利润暴增400%，AI芯片巨头，突出重围！
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财经
2024-12-31 20:04
山东
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2024年，全球AI应用不断加速落地，端侧AI正迎来关键拐点。前有，苹果将AI功能融入手机，字节、华为、百度也纷纷发布AI耳机、AI眼镜；后有，Open AI计划在2025年发布AI Agent模型。受益于此，2025年有望成为AI端侧产品爆发式增长的一年。那么，在AI端侧生态爆发下，哪个领域将迎来新机遇？SoC（System on Chip），即在一块芯片上集成整个信息处理系统，具备CPU、GPU、AI加速器等多种功能，以满足不同智能设备的计算需求。
SoC芯片的出现，克服了多芯片板级集成出现的设计复杂、可靠性差等问题，在降低尺寸、成本及功耗等方面具备优势。行业预计，全球SoC市场规模将从2022年的1548亿美元增至2032年的3200亿美元左右，2022-2032年的复合增速为8%，前景广阔。目前，全球众多芯片巨头都在积极布局端侧SoC芯片市场，如高通、华为、苹果、联发科等，都在争取先发优势。像高通和苹果可穿戴芯片率先进入4nm阶段，2025年高通AR1 Gen2工艺将升级为3nm。在国内，瑞芯微、恒玄科技、全志科技、晶晨股份等企业也在SoC领域前瞻布局。目前，瑞芯微的最新旗舰产品RK3588系列，采用8nm先进工艺制程，性能对标海思，跻身全球第一梯队。这款芯片打破了海外长期主导的局面，有效填补国内大算力通用SoC市场空白。此外，瑞芯微还推出了RK356X等通用系列，针对中低端市场采取更为经济的架构，以满足不同客户的需求。瑞芯微的产品布局广泛，涵盖消费电子、智能座舱、AR/VR等诸多领域，是国内最大的平台型SoC芯片设计企业。像阿里、比亚迪、华为、索尼、美的等数千家各行业的龙头企业，都是公司的客户，行业地位强悍。恒玄科技主要围绕智能音频及可穿戴设备，如蓝牙耳机、蓝牙手表等；
全志科技也是平台型企业，但瑞芯微的工艺制程更先进。这样看来，瑞芯微产品布局广泛，下游客户多元，拥有更广阔的市场空间和发展潜力。近年来，瑞芯微的研发费用率几乎维持在20%以上，远高于行业平均水平。截至2023年底，公司累计申请专利1185项，其中发明专利1127项，且研发人员占比高达77.28%，研发实力强大。值得注意的是，近日，瑞芯微还在公开平台宣布，已有多款SoC芯片成功应用于不同形态的机器人。机器人作为AI浪潮下最火爆的赛道之一，公司此时加码布局，无疑是锦上添花。随着技术和研发成果的显现，瑞芯微的业绩表现也很惊艳。2024年前三季度，公司实现营收21.6亿，同比增长48.47%；净利润为3.52亿，同比增长354.9%，扣非净利润更是剧增417.14%。从下图来看，尽管2022年受到行业周期下行影响，四家公司的毛利率均呈下降趋势。后续，随着SoC芯片需求大增，瑞芯微的修复弹性明显更强。2024年前三季度，瑞芯微的毛利率回升至36.51%，远超同期的晶晨股份、恒玄科技以及全志科技，盈利能力强悍。AIoT，即人工智能物联网，是人工智能（AI）与物联网（IoT）的融合应用。2022年，全球物联网连接数达到144亿个，行业预计2027年有望增长至297亿个，年复合增长率超15%。AIoT产业的迅速崛起，将会带来更广泛的下游应用场景和需求。而瑞芯微作为平台型AIoT SoC领域的龙头，有望享受行业红利，迎来业绩释放。除了与同行重合的AR/VR、智能家具等领域外，智能座舱是瑞芯微的领先之处。由于SoC芯片计算能力强、硬件延展范围广，能满足单颗芯片驱动多个车载显示屏的需求，因而被大量应用于智能座舱。2020年，我国市场的智能座舱渗透率约为48.8%，行业预计2025年可超过75%。目前，瑞芯微有多款车规级芯片以及智能座舱芯片已导入终端，包括自研的车规级驾舱芯片RK3588M，CPU算力超过90KDMIPS，且支持一芯多摄多屏。未来，随着智能座舱渗透率的提升，瑞芯微的车规级SoC芯片有望持续上量。SoC芯片作为端侧AI的“心脏”，将有力地推动这一发展进程。瑞芯微凭借着领先的技术和广泛的下游应用，随着端侧AI需求爆发，业绩有望持续向好。给大家推荐个优质的公众号「龙头解读官」在这里，读懂主力与龙头！对龙头股感兴趣的朋友可以关注一下。以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
