业绩，是公司成长的关键。
近日，我国半导体行业热闹非凡，韦尔股份、兆易创新、瑞芯微等龙头纷纷交上了令人满意的成绩单。
2025年1月22日，韦尔股份发布了2024年度业绩预增报告，公司预计全年实现净利润31.55亿到33.55亿，同比增长467.88%到503.88%。
此外，扣非净利润的增速则更是迅猛，预计同比增长2054.23%到2199.15%，实力十分强悍。
那么，韦尔股份预测业绩大增的底气是什么？未来又能否延续高成长呢？
左手手机，右手汽车
CIS全球前三
我们先来看一下，韦尔股份是做什么的。
2023年，韦尔的图像传感器(CIS) 收入占比超70%，是公司最为核心的利润来源，业务集中度颇高。
从技术实力来看，为实现国产替代，近年来韦尔的CIS技术不断突破创新。
韦尔在2024年3月发布的OV50K40，是全球首款采用TheiaCel实现单次曝光接近人眼级别的CIS，性能较传统手机提升3档以上。
此外，公司还推出了我国汽车行业首款1200万像素传感器——OX12A10，预计2025年第三季度实现量产，未来放量可期。
从市场竞争格局看，韦尔的图像传感器(CIS)业务的智能手机和汽车电子领域，都取得了傲人的成绩。
在手机CIS领域，韦尔2023年的市场份额仅次于索尼和三星，位居世界第三。
在汽车CIS领域，公司同期更是超越安森美，斩获全球第一。
得益于在手机+汽车CIS市场的领先地位，公司业绩表现十分强悍。
2024年前三季度，韦尔实现营收189.1亿元，同比增长25.38%；净利润为23.75亿元，同比大增544.74%，扣非净利润更是剧增1665.81%，迎来大幅反转。
在业绩攀升的同时，韦尔的盈利水平也在逐渐回升。
近年来，韦尔的毛利率和净利率持续修复，截至2024年前三季度，公司毛利率增至29.61%，净利率增至12.51%，盈利能力大幅回升。
通过行业对比发现，韦尔近30%的毛利率已经远超了同期的中芯国际（17.64%）、长电科技（12.93%）等头部企业，盈利能力处于行业领先。
那么，韦尔股份在手机和汽车领域，都有哪些成长潜力呢？
现阶段，手机为CIS第一大应用领域，预计2024年占比将超过60%，汽车为CIS第二大应用领域，预计2024年占比近10%。
可见，韦尔的业务布局极具前瞻性，在最大的两个下游应用领域中，大放异彩。
首先是，智能手机领域——取代索尼。
2023年, 全球手机CIS市场集中度很高，索尼的龙头地位依然稳固，而三星和韦尔紧随其后，三者合计占据近90%的份额。
现阶段，索尼为苹果手机的CIS供应商，而三星则以自供为主。因此，除苹果和三星之外的手机市场，如华为、小米、OPPO等，正是韦尔实现国产替代的“主战场”。
当然了，这也是韦尔未来能够取代索尼的重要机会。
从2024年部分机型数据来看，华为、荣耀等高端系列产品已逐渐用豪威替代索尼作为主摄以及长焦的图形传感器。
华为在我国手机行业的地位不用多说，有了华为的替换在前，其他安卓手机厂商也有望紧随其后。
这意味着，随着韦尔日后在高端旗舰机型上的不断渗透，有望打破索尼的垄断局面，实现国产替代。
其次是，汽车电子领域——量价齐升。
尽管手机是CIS的第一大应用市场，但近年来智能手机出货量增速正逐渐放缓。2024年手机出货量预计为11.75亿部，仅同比增长4%。
而此时，下游汽车CIS业务的量价齐升，正是韦尔弥补智能手机市场疲软重要的突破口。
在量端，随着自动驾驶等级从L2向L3迭代，单车搭载CIS的数量也逐渐提升。
数据显示，2022年，L2+等级单车摄像头搭载量已增至12颗左右，预计2027年可能高达20颗。
在价端，随着高阶智驾加速渗透，对CIS的像素也提出了更高的要求，进而促进CIS的价值提升。
近年来，8MP像素的CIS已经逐渐成为L2车型前视摄像头的标配，预计2029年，车载CIS的像素可能会达到12MP，进步神速。
总的来看，韦尔在智能手机、高阶智驾这两大应用领域成绩斐然，这正是公司预测业绩大增的底气。
进军AI眼镜
点燃第二增长引擎
2024年以来，智能眼镜正加速驶入发展快车道，有望进一步拓宽CIS增量空间。
行业预测，2025年将成为AI眼镜元年，到了2035年，全球总销量有望突破14亿副，可能成为下一个万亿级蓝海。
行业数据显示，一台VR眼镜大约需要2-6个摄像头，如果想做到Apple的VisionPro那样的空间计算，甚至需要14个以上的摄像头。
当前，韦尔的CIS产品可以高度适配AR/VR包括AI眼镜等终端客户的需求。从下图看来，在Meta Quest Pro的16颗摄像头中，有高达15颗均来自韦尔，合计价值量近46美元。
由此看来，AI眼镜有望成为继人形机器人后，又一个万亿级蓝海市场，韦尔凭借在CIS领域的技术积累，有望分一杯羹。
最后，总结一下。
守正出奇，行稳致远。
韦尔股份作为我国半导体行业国产替代的急先锋，手握手机和汽车两大万亿赛道，如今又进军AI眼镜等新兴市场。
过去的2024年，韦尔业绩预计显著提升，未来，随着CIS产品的放量，有望延续高成长局面。
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以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
