芯片，加速前进！
众所周知，芯片是科技发展的“心脏”，小到手机、电脑，大到卫星、火箭，都离不开芯片的加持。
2023年，我国芯片行业市场规模达到12277亿元，预计到2024年有望增长至14313亿元。
可想而知，这是多么大的一块 “蛋糕”。
现阶段，集成电路在半导体行业中占据主导地位，主要包括模拟芯片、微处理器芯片、逻辑芯片、存储芯片等诸多领域。
近年来，在芯片产品中，模拟芯片和数字芯片这两大巨头，一直备受瞩目。
今天，我们就来看一下，模拟芯片、数字芯片谁更胜一筹？
先来介绍一下，模拟芯片。
模拟芯片专注于处理模拟信号，多用于处理音频、视频、传感器等。
正因如此，随着物联网、智能家居等应用的普及，模拟芯片的需求不断增加。
那数字芯片呢？
数字芯片则包括逻辑芯片、存储芯片、微控制芯片等, 其特点是简单且低功耗。
近年来，数字芯片在计算、控制、通信等领域均有着广泛应用，随着AI的高速发展，前景也不容小觑。
那么，模拟芯片和数字芯片谁的优势更大呢？
尽管当前数字芯片的市场规模要远大于模拟芯片，但模拟芯片在电子系统中不可或缺。
例如，自然界的真实信号通过传感器提取后变为模拟信号，而这些信号要经过模拟芯片处理后，才能被数字芯片使用。
可见，模拟芯片是电子系统中不能缺少的一部分，重要性十足。
不仅如此，与数字芯片相比，模拟芯片还具备不少的先发优势。
1.产品种类和客户数量众多。
与数字芯片相比，模拟芯片具有设计门槛高、产品种类多、生命周期长、价低且稳定等特点。
现阶段，模拟芯片在电子产品中几乎无处不在，产品型号高达上万种，下游终端客户自然也不会少。
例如，全球龙头德州仪器有近14万种模拟器件，ADI也有超过7万种模拟器件。
要知道，产品、客户都是要靠企业长期积累的，这也正是模拟芯片企业保持长期竞争优势的根基。
2.生命周期更长。
数字芯片更加强调运算速度与成本比，因此必须不断进行技术迭代。
反观模拟芯片，则更注重可靠性和稳定性，一旦进入量产，便有很长的生命周期，一般可达10~15年。
以模拟芯片国际巨头ADI为例，近年来，ADI大约一半的收入均来自10年及以上的产品。
也就是说，尽管模拟芯片前期需要投入大量的研发费用，但由于产品生命周期普遍很长，后期的技术成果具备可持续性。
因此，与数字芯片相比，模拟芯片行业具有更为明显的先发优势。
有人想问了，在众多模拟芯片企业中，谁的竞争力更强？
从竞争格局来看，第一梯队仍然是以德州仪器、亚德诺等为代表的海外企业。
其中，2023年，德州仪器在全球模拟芯片的市场份额为19%，龙头效应明显；亚德诺紧随其后，占比近9%，市场集中度较低。
中国作为全球最大的模拟芯片市场，当前国产化率并不高，2023年我国模拟芯片自给率仅有15%。
但随着我国模拟芯片企业的持续发展，与海外巨头之间的差距正在逐渐缩小。
在我国模拟芯片玩家中，圣邦股份、思瑞浦等在信号链、电源链领域全布局，产品覆盖面甚广；
芯朋微、南芯科技等主要布局电源链，而纳芯微、上海贝岭等则偏向信号链。
这其中，圣邦股份的看点十足，竞争实力不容小觑。
从业绩角度看，受益于半导体需求回暖，像韦尔股份、汇顶科技等龙头均迎来反转，圣邦也不例外。
2024年前三季度，圣邦实现营收24.45亿元，同比增加30%；归母净利润2.85亿元，同比大增100.57%，比2023全年还要高。
与此同时，公司的毛利率处于行业较高水平，盈利能力强悍。
2024年前三季度，圣邦的毛利率增至52.17%，复苏弹性明显要优于思瑞浦（49.46%）、纳芯微（33.21%）等竞争对手，龙头效应明显。
从产品角度看，圣邦是我国模拟芯片在行业内料号最全、体量最大的厂商，产品覆盖消费电子、工业控制、汽车电子等诸多领域。
从下图来看，自2018年起，圣邦便走上了并购之路，开始大幅扩张产品线。
截至2023年末，圣邦的产品线增长至32大类5200余款，在国内厂商中遥遥领先。
此外，值得注意的是，圣邦近年来的大规模并购，并没有带来巨额的商誉。
根据2024年三季报，公司商誉仅有8000万左右，同期公司经营现金流净额高达4.05亿，同比增长超600%，经营状况稳健，商誉减值风险较低。
相比之下，半导体龙头闻泰科技，并购后的商誉达200亿元以上，这就足以印证了圣邦并购的健康。
最后，总结一下。
模拟芯片是电子产品中不可或缺的“顶梁柱”，与数字芯片相比，具备着明显的先发优势。
伴随着半导体行业的复苏，下游需求将随之上涨，模拟芯片赛道前景可期。
圣邦股份龙头地位稳固，未来凭借着强悍的产品和盈利优势，有望迎来业绩持续修复。
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