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最近身边很多投资人都想把钱转到国外，这事应该是引起了监管层的关注，仅7月9日当天就至少有34只QDII基金宣布对投资者的申购业务进行限制。此外，自7月份以来，多家银行持续调整个人结算账户的非柜面渠道的支付限额，包括停止手机银行中ATM扫码取款业务、无卡存取款业务等，市场方面猜测主要还是与防止资金外流有关。
对于当前的经济和市场下行问题，大家基本都会归结为信心和预期的问题，但很少有人敢深究到底是什么原因造成了信心和预期的持续下行，包括居民和企业不敢投资、不敢消费，有钱人也争着“润”出去，这背后到底是什么原因。
我们在《都快撑不住了》一文中提到，房地产行业的下行给中国经济的增长造成了明显的拖累，深圳国资企业利润率的超大幅度下行就是典型的证明。对于一众上市房企“比惨式”的半年报，很多同行问到房地产还有没有救市大招可以出台，市场方面认为，主要是以下几个可能性：
一是降息，不过可能得等到跟美联储的降息同步；
二是更大范围地放松限购，包括仅剩的的一线城市核心区限购的放开，另外是豪宅方面的全面放开；
三是继续降低契税等交易成本；
四是加大政府/国企收储存量房（去库存）的力度，提高保障性住房再贷款的额度（比如提高至1万亿甚至更高）；
五是降低存量房贷利率。
总理7月9日下午主持召开了经济形势专家和企业家座谈会，这次座谈会的受邀人士所在领域代表的风向意味非常明显。其中，受邀的专家主要集中在财税、外贸、外汇等领域，主要关注的是以消费税为代表的财税改革（通过中央和地方共享的方式缓解地方债务压力），对外经贸（包括外贸、外汇）环境变化的应对策略等；受邀的企业家主要集中在科创、基建、制造业、就业等实体行业，背后要表达的是制造业兴国的目标，另外中建（目前已是地产一哥）和BOSS直聘的出现一定程度上反映了高层想继续通过基建、房地产解决就业问题的想法。
目前市场方面的担忧在于，内需方面居民端没钱消费（收入难以增加），外需方面欧美日韩围追堵截，包括东南亚一些国家现在都在对中国出口商品加征关税，投资方面也受地产下行和城投控债的影响导致持续走低。
我们在《都快撑不住了》一文中有提到今年可能不会有“大刺激、大放水、大杠杆”，一个很重要的原因就是之前几次放水导致的资金停留在金融机构间空转的问题。事实上，本轮资金空转主要是因自然利率（投资回报率）的持续下降，也即出现了“资产荒”，实体企业不愿意投资，居民不愿意消费，由此导致大量资金无处可去，于是最终流向金融机构，在加杠杆后又继续投资于长端债券（主要是20、30、50年期的国债），其中央行7月1日官宣“将开展国债借入操作”主要针对的就是上述问题，具体则为央行与几家主要金融机构签订债券借入协议，后续将视市场情况持续借入并卖出国债。
截止当前，内需能否支撑中国经济增长一事已引起市场方面更广泛的担忧。目前中国制造业产能大概占全球的30%，其中大约15%供应国外（出口），15%供应国内。外需⾛弱时，如果内需能⾛强，消化多余的供给，则肯定可以化解通货紧缩压⼒，但目前的问题在于，当前国内消费和投资需求的增速都在下降，出口则受到了欧美日韩的联合围堵（提高关税、限制进口等），东南亚、南亚、墨西哥等竞争对手在持续追赶，尤其是东南亚部分国家对中国加征关税一事会导致雪上加霜。
总理在7月9日的专家和企业家座谈会上提到，“当前影响经济增长的因素较以往更为复杂，经济运行中的困难问题需要下大力气解决”，其中对困难程度的描述明显重于以往几次的座谈会。
今天是“三中全会”的第一天，对于当前局势的破解问题，我们确实很期盼能够重新点燃大家的希望。就内心的真实想法而言，我们也非常希望地产、基建项目的投资能够更大程度地恢复，因为这些项目对应的投资业务的新增能养活更多我们这些金融、投资机构的从业人员。
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