2025年第一波涨价，来了！
最新数据显示，光伏行业两个环节迎来涨价；
一个是硅片环节，N型G10L硅片成交均价为1.1元/片，涨幅近5%；N型G12R硅片成交均价为1.2元/片，涨幅超3%。目前光伏硅片端，出现了供不应求的局面。
一个是电池环节，M10单晶TOPCon电池片成交价为0.285元/W，环比上涨近2%。
所以，通过涨价可以看到，光伏硅片以及电池片，加速去库存效果显著，并且有望在2025年1月份进入补库存周期，行业迎来新一轮上行周期。
一旦硅片进入补库存周期，光伏设备、辅材企业就会率先释放订单弹性，其实从2024年以来，光伏设备企业就展示出了超强的逆周期属性，尤其是捷佳伟创、奥特维、帝尔激光等龙头，都维持了业绩高增长。
而要论业绩弹性，还得看中信博。
财报数据显示，2023年中信博实现净利润3.45亿，同比大增676%；2024年前三季度实现净利润4.3亿，同比大增171%。
公司的这种业绩表现，不但和陷入巨亏的隆基绿能、TCL中环等形成鲜明对比，甚至业绩增速还远超了捷佳伟创、奥特维等公司，逆光伏周期特征明显，是典型的高成长表现。
并且，公司还展示出了2个强悍的能力；
第一，盈利能力。
从数据来看，近些年，中信博不论是毛利率还是净利率都有了较大程度的提升。其中毛利率从2022年的12.44%提高到了2024年三季度的19.37%；而净利率更是从1.23%飙升到了7.24%，增长更强悍。
在光伏行业产业链价格战下，公司毛利率和净利率不但没有受到拖累，反而还大幅提升了，实属难得。
第二，营运能力。
2021年以来，公司的总资产周转率和流动资产周转率均出现了较大程度的提升，说明资产利用效率在提升，也从侧面反映了公司产品需求端的旺盛局面。
那么，中信博为何会逆光伏周期？
周期的形成，在于供给和需求的失衡，而中信博的产品却并不存在这种局面。
供给方面：
公司作为光伏辅材小寡头，核心产品就是光伏支架，营收占比近90%，非常专注。其中2023年跟踪支架营收占比为56.3%，固定支架为32%。
光伏支架别看不起眼，却是光伏电站的关键，成本占比超过了15%。并且光伏支架影响着光电转换效率，依然具备极强的技术壁垒，尤其是跟踪支架领域。
所以，目前全球光伏跟踪支架格局稳定，主流份额还是掌握在海外寡头手里，中信博全球第五。
这种格局，导致光伏支架扩产比较难，供给端不会出现像硅片、硅料那样的局面，非常稳定。
需求方面：
这两年尽管光伏行业出现大周期，但是需求端增速却很好，2023年全球光伏新增装机在400GW左右，同比大增超30%，依然是高成长表现，这带动了对光伏支架的需求爆发。
并且，在AI电力需求下，未来光伏装机增速有望进一步加快，这有望进一步强化对光伏支架的需求。
那么，同样是逆周期，中信博业绩弹性为何这么大呢？
确实是，从数据看，光伏设备和光伏辅材企业，具备同样的逆周期逻辑和属性，但是中信博的业绩弹性要远远大于奥特维、帝科股份、迈为股份等。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
