主要观点
新增产能：中性 听闻内蒙古宝丰甲醇装置11月初有投产计划，MTO装置随后投产，关注其投产是否兑现以及上下游装置的投产顺序，是影响近期行情的关键变量。
国内开工：中性偏空 近期煤制甲醇利润亏损扩大，目前看月底前重启计划略多，整体上来看预计开工有提升可能，另外需关注国内环保检查对甲醇开工的影响。
进口方面：中性偏空 目前看月底至计划到港量仍较多，10.25-11.10日进口船货到港量85万吨左右。
港口库存：偏空 库存方面，考虑到近期计划到港量较多，预计港口库存有继续累库可能。
MTO需求：中性偏多 兴兴短停后上周初已重启，宁夏宝丰计划11月初投产，传闻上周开始陆续外采甲醇，预计近期MTO需求将有所增加。
传统下游：中性偏多 金九银十需求旺季，预计开工大概率稳中有升。
成本方面：中性 近期大秦线有检修计划，预计煤价将有支撑。
01
价差、基差：
港口走弱，基差走弱
地区间价差：
河北—内蒙：本周205，上周245
山东—内蒙：本周270， 上300
江苏—内蒙：本周465，上周542
江苏—鲁南：本周195， 上周242
基差走强
1-5&PP-3*MA价差均缩小
PP01-3*MA01：本周55，上周283
PP05-3*MA05：本周58，上周227
PP09-3*MA09：本周120，上周265
02
需求：MTO稳定
&传统下游回升预期
MTO需求将较有所增加
数据来源：卓创、隆众、wind、大地期货研究院
甲醛：开工小幅提升
甲醛利润：本周7元/吨，上周35元/吨。
甲醛开工：本周30.78%，上周30.64%。
金九银十需求旺季，预计有继续回升可能。
醋酸开工提升
国内醋酸开工：本周100.07%，上周99.11%。
预计10月整体开工仍将维持在较高水平。
MTBE负荷下滑&二甲醚负荷提升
MTBE负荷：本周61.78%，上周62.49%
二甲醚负荷：本周5.70%，上周4.74%
数据来源：卓创、大地期货研究院
03
供应：国内开工下滑
&进口增加预期
煤制利润扩大&气制亏损缩小
西南天然气制甲醇利润：本周-350元/吨，上周-305元/吨。
国内开工小幅下滑
国内开工：本周74.56%，上周74.81%
近期煤制甲醇利润亏损扩大，目前看月底前重启计划略多，整体上来看预计开工有提升可能，另外需关注国内环保检查对甲醇开工的影响。
新增产能：关注内蒙古宝丰投产情况
关注海外新增产能投产情况
美国盖斯玛180万吨装置近期已投产，目前已产出合格品，开工在7成，了解到货源会优先选择去欧美地区，预计近期对进口量暂无较大影响，另外马油180万吨装置四季度或有投产计划。
伊朗多套装置停车
数据来源：卓创、大地期货研究院
进口利润亏损扩大
甲醇进口利润：本周-173.39元/吨，上周-135.4元/吨。
东南亚和中国价差：本周60美元/吨，上周65美元/吨。
数据来源：wind、大地期货研究院
04
港口库存有累库可能
港口库存有累库可能
库存方面，考虑到近期计划到港量较多，预计港口库存有继续累库可能。
厂家库存去库，订单待发量增加
数据来源：隆众、大地期货研究院
05
成本端：平稳运行
煤价：平稳运行
数据来源：煤老板网、大地期货研究院
蒋硕朋
从业资格证号：F0276044
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研究联系方式：0571-86774106
周全
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