2025年1月，特朗普将再次走进白宫，预示着美国的经济与科技政策可能迎来新的调整。作为全球科技竞争的核心领域，半导体产业在特朗普时期便奠定了国家优先的基调，并通过“芯片与科学法案”（CHIPS and Science Act）在拜登政府下迅速推进。Needham分析认为，虽然特朗普政府可能会对法案进行“品牌重塑”，但法案核心框架预计会延续，这对台积电等全球半导体巨头来说将是利好消息。
保留核心框架：政策延续与品牌重塑
Needham分析师Charles Shi与Ross Cole在一份投资者报告中指出，“芯片法案最初起草于特朗普第一任期，体现了两党的高度共识。我们认为，特朗普政府不大可能彻底推翻这一法案，而更可能对其进行重新包装，以符合其政策风格。”从这一分析来看，法案的核心宗旨，即促进美国本土半导体生产并减少对外国供应链的依赖，将得以延续。这对包括台积电、英特尔在内的半导体企业是一个积极信号。
目前，已有22家半导体公司获批芯片法案的资助，其中包括GlobalFoundries（NASDAQ:GFS）30亿美元、英特尔（NASDAQ:INTC）195亿美元、台积电116亿美元、三星64亿美元、美光科技（NASDAQ:MU）130亿美元以及德州仪器（NASDAQ:TXN）46亿美元。这些公司将在美国扩展其产能，有望进一步增强美国在半导体供应链中的地位。
中美竞争与出口管制加码
尽管芯片法案的实施延续性较强，但特朗普政府对中国的强硬立场让外界担心出口管制政策可能进一步加码。Needham指出，目前中国约占全球晶圆制造设备（WFE）市场40%，如果新的出口管制措施出台，美国设备制造商可能面临市场份额的进一步损失。
分析师指出，除非出现新一轮出口管制，中国WFE市场的需求在2025年或将持平。然而一旦出口限制收紧，半导体行业将面临进一步“去风险化”的压力。这种可能性不仅威胁着美国企业在中国的市场份额，也可能迫使台积电等跨国巨头重新调整布局。
台积电：机遇与挑战并存
作为全球领先的半导体代工企业，台积电在特朗普第一任期内便率先响应“美国制造”政策，成为首家在美建厂的非美资半导体公司。Needham分析师指出，尽管台积电在短期内可能受到政策波动影响，但长期来看，它将是芯片法案重新包装后的主要受益者之一。短期的市场动荡对投资者而言，甚至可能带来新的买入良机。
台积电的布局也预示了全球半导体供应链的再平衡。美国政府持续吸引全球半导体企业在美投资，将进一步加强本土产业链的独立性。特别是在特朗普可能采取更激进的出口管制政策背景下，台积电等企业在美扩产有望获得更大政策支持。
供应链的结构性调整
特朗普的再度当选，不仅可能对美国国内的产业链建设产生影响，还将加剧中美在半导体领域的激烈博弈。随着芯片法案的延续和潜在的出口管制加码，美国正通过政策推动全球科技产业链向其倾斜，而中国半导体行业则将面临更大的不确定性与挑战。
未来几年，中美在半导体领域的博弈可能愈演愈烈。这种变动将对全球供应链产生深远影响，迫使跨国企业在地缘政治和经济利益之间找到新的平衡点。美国的半导体政策不仅是国家安全的考量，也可能成为主导全球科技竞争的关键杠杆。在这一背景下，企业如何应对政策的不确定性，将成为半导体产业格局调整的关键。
（完）
