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8月用电量意外大涨，出什么事了？

财富 2024-09-25 08:36 上海

离岸人民币汇率和恒生中国企业指数，这两个反映跨境资金流动最典型的指标，都出现了明显升值。这是个有力的证据，说明海外资金在回流。

当降息周期的序幕已经拉开，开弓没有回头箭，当流动性宽松的条件逐渐开始具备，再往后看，我们还能期待些什么？

最关键的，还是回到生意的品质，看企业盈利，这是真正的实力和内功。

企业要想有更多盈利，有两个办法：第一，是更多的生产。第二，是更少的竞争。

我们先说第一个，如何去观测企业有没有更多生产呢？树泽和你分享一个非常有用的指标，是全社会用电量。8月全社会用电量9649亿千瓦时，同比增长近9%。

当然，一定还会有人问道：这不是不是统计口径造成的因素呢？

我们可以再列举一个证据，动力煤价格。中国的用电，大概70%来自于传统的火力发电，假如是个统计口径问题，假如实际生产没有用掉那么多电，那么发电厂按理就应该购买更少的煤炭。煤炭需求如果少了，在供给不变的前提下，煤价会大幅下跌。

但你会发现，动力煤价格860元，近几个月完全下不来。这还建立在今年降雨远多于往年，水电极大充沛、挤占了火力发电的前提下。

因此，结论是显而易见的，用电量增长，一定意味着经济在动，有人在更多地生产。

那到底是谁呢？有人说，现在有些工厂还是订单困难呀，到底是谁用了这么多电呢？

举一个例子，海外一家大型科技公司，它同时拥有云计算+大模型，这是比较少有的。这种产业结构，就需要巨大的电力供应。于是，这家公司计划在海外重启核电，以满足它的用电需求。

树泽再和你举一个例子，截至8月，我们新能源车零售渗透率达到54%，也就是说现在卖出的新车，一半以上都是电动车，新能源车出行所替代的汽油消费量已经超过10%，预计今年底会超过15%

这个用电量占社会的比例虽然还大，但是它的增长速度是极快的，这些新产业，在持续拉动社会用电量。电表只要在动，GDP就一定会涨。

上述这些例子，能说明现在从生产的角度，很多行业还是很努力的。

但光努力生产是不够的，企业利润，除了多生产，还必须依靠合理的价格，合理的价格来自更少的竞争。换句话说，在很多领域，越卷，竞争越激励，越挣不到利润。它和经济好坏没关系，它只和竞争有关系。

这就是为什么，我们GDP有5%的增长，按购买力平价，我们已经是全球规模最大的经济体，这么大，还保持了这么高的增速。经济本身是没问题的，但为什么大家觉得挣钱很难，就是因为过度竞争导致的。这就是为什么GDP很好，但是企业利润很难，因为GDP是一个收入口径的指标，它不反映竞争和利润。

举个例子，之前有个超一线城市，餐饮行业的利润大幅地下滑，引发关注和讨论。

真的是因为大家都不出门吃饭了？这当然是荒谬的。真实的原因是，去年行业增长了40%，大家一看开餐馆赚钱啊，于是都进入这个赛道，导致这个城市200万营业额的餐厅数量增长了整整一倍！而这个城市，外卖骑手的数量，从2019年到2024年，整整增加了四倍！

一个再好的生意，太多人进入之后，它肯定会变得更难盈利。就是因为大家都觉得开餐馆好，门槛低，自由，还能当老板。职场不好干，其他生意做不好，来开个小店吧，于是，进入的人太多了，一个好生意，就变成了一个所有人都挣钱困难的生意，就是因为过度竞争。

有个知名企业家说，现在，企业太多了。而真正的好企业太少。一个生意，只有解决了过度竞争的问题，盈利才能复苏，它里面的人才能慢慢赚到钱。不是GDP增速不够高，而是一些行业过度竞争了，改善竞争格局，这才是接下去最值得期待的事。

END

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许树泽树我直言

十五年财经品牌「树我直言」主理人，百家上市公司特约分析师。作品《不可不知的经济真相》获多个图书奖项，音频作品「投资大师私房课」在各平台广获好评。2019年曾赴奥马哈向巴菲特\x26quot;取经\x26quot;，知行合一的长期价值投资者。

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