动力煤价格方面：本周秦港价格周环比增加，产地大同价格周环比上涨。港口动力煤：截至1月11日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价767元/吨，周环比上涨2元/吨。产地动力煤：截至1月10日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价780元/吨，周环比上涨30.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）610元/吨，周环比上涨3.6元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）631元/吨，周环比上涨7.0元/吨。国际动力煤离岸价：截至1月11日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价103.0美元/吨，周环比下跌10.9美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价82.0美元/吨，周环比下跌1.5美元/吨。
炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比持平，产地临汾价格周环比下降。港口炼焦煤：截至1月9日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1530元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1634元/吨，周持平。产地炼焦煤：截至1月10日，临汾肥精煤车板价(含税)1420.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨；兖州气精煤车板价1120.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1450.0元/吨，周环比持平。国际炼焦煤：截至1月10日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价206.9美元/吨，下跌5.1美元/吨，周环比下降2.41%，同比下降40.90%。
动力煤矿井产能利用率周环比增加，炼焦煤矿井产能利用率周环比增加。截至1月10日，样本动力煤矿井产能利用率为97.6%，周环比增加2.1个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为88.68%，周环比增加9.8个百分点。
沿海八省日耗周环比下降，内陆十七省日耗周环比增加。沿海八省：截至1月9日，沿海八省煤炭库存较上周下降31.10万吨，周环比下降0.88%；日耗较上周下降7.40万吨/日，周环比下降3.37%；可用天数较上周上升0.40天。内陆十七省：截至1月9日，内陆十七省煤炭库存较上周下降191.40万吨，周环比下降2.01%；日耗较上周上升19.90万吨/日，周环比增加4.84%；可用天数较上周下降0.90天。
化工耗煤周环比下降，钢铁高炉开工率周环比下降。化工周度耗煤：截至1月10日，化工周度耗煤较上周下降0.98万吨/日，周环比下降0.14%。高炉开工率：截至1月10日，全国高炉开工率77.2%，周环比下降0.92百分点。水泥开工率：截至1月10日，水泥熟料产能利用率为46.0%，周环比上涨2.4百分点。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为97.6%(+2.1个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为88.68%(+9.8个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比上升19.90万吨/日(+4.84%)，沿海8省日耗周环比下降7.40万吨/日(-3.37%)。非电需求方面，化工耗煤周环比下降0.98万吨/日(-0.14%)；钢铁高炉开工率为77.18%(-0.92个百分点)；水泥熟料产能利用率为45.99%(+2.37个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报767元/吨(+2元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1530元/吨(持平)。值得注意的是，春节临近产地部分民营煤矿和下游工厂将陆续进入停工放假状态，煤炭市场或呈现供需双弱格局。北方港口库存已降至2500万吨左右，考虑发运倒挂和下游采购意愿仍然较弱等因素，我们预计节前库存或趋于平稳，煤炭价格或企稳运行。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变（市场价中枢＞800元/吨，中长协≈700元/吨）、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当前，煤炭价格小幅下跌及担忧四季度煤企业绩，叠加市场风格切换下煤炭板块迎来较大回调，再次出现较高性价比的底部机会，反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。我们继续坚定看多煤炭，再度提示逢低配置。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，我们认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及一二级市场估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的电投能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等；二是央改政策推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源、新集能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等；同时建议关注甘肃能化、兰花科创和华阳股份等相关标的，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
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一、本周核心观点及重点关注
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重要指标前瞻
资料来源：Ifind，煤炭资源网，煤炭市场网，信达证券研发中心 注：红色点为高点。因数据披露频度、日期不一致，因此按周变动展示。
本周核心观点
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为97.6%(+2.1个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为88.68%(+9.8个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比上升19.90万吨/日(+4.84%)，沿海8省日耗周环比下降7.40万吨/日(-3.37%)。非电需求方面，化工耗煤周环比下降0.98万吨/日(-0.14%)；钢铁高炉开工率为77.18%(-0.92个百分点)；水泥熟料产能利用率为45.99%(+2.37个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报767元/吨(+2元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1530元/吨(持平)。值得注意的是，春节临近产地部分民营煤矿和下游工厂将陆续进入停工放假状态，煤炭市场或呈现供需双弱格局。北方港口库存已降至2500万吨左右，考虑发运倒挂和下游采购意愿仍然较弱等因素，我们预计节前库存或趋于平稳，煤炭价格或企稳运行。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变（市场价中枢＞800元/吨，中长协≈700元/吨）、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当前，煤炭价格小幅下跌及担忧四季度煤企业绩，叠加市场风格切换下煤炭板块迎来较大回调，再次出现较高性价比的底部机会，反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。我们继续坚定看多煤炭，再度提示逢低配置。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
近期重点关注
1.2024年印尼煤炭产量达到8.3亿吨，再创历史新高。据CNBC 印度尼西亚频道雅加达1月8日消息，印度尼西亚能源和矿产资源部(ESDM)表示，截至本周三记录的数据，2024年全年印尼煤炭产量已达到83048万吨，将完成年度产量计划目标7.1亿吨的117%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/2pzRkr-wsW7o0f7AaeTFFw）
2.2024年1-12月越南煤炭产量预计同比下降9.2%。据越南国家统计总局（General Statistics Office）发布的主要工业产品产量初步统计快报数据显示，2024年1-12月，越南煤炭产量预计为4375.44万吨，比上年同期下降9.2%。其中，12月份，越南煤炭产量预计为328.66万吨，同比减少4.1%，环比下降11.7%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/zQT5S8ywUODojMcusShqMA）
3.12月全国煤炭开采和洗选业价格环比降1.9%，同比降8.0%。2024年12月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅比上月均收窄0.2个百分点；环比均下降0.1%。2024年全年，工业生产者出厂价格和购进价格均下降2.2%，降幅比上年分别收窄0.8、1.4个百分点。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/yp0Kf8yLyCpmMMKdArgQzQ）
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二、煤炭板块及个股表现
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⚫ 本周煤炭板块下跌5.15%，表现劣于大盘；本周沪深300下跌1.13%到3732.48；涨跌幅前三的行业分别是家电(2.33%)、有色金属(1.99%)、电子(1.67%)。
⚫ 本周动力煤板块下跌5.85%，炼焦煤板块下跌4.19%，焦炭板块下跌1.90%。
⚫本周煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为新集能源(0.29%)、安源煤业(-1.44%)、冀中能源(-2.06%)。
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三、煤炭价格跟踪
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1、煤炭价格指数
⚫ 截至1月10日，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价708.0元/吨，周环比上涨1.0元/吨。截至1月8日，环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数为701.0元/吨，周环比下跌2.0元/吨。截至1月，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价693.0元/吨，月环比下跌3.0元/吨。
2、动力煤价格
⚫ 港口动力煤：截至1月11日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价767元/吨，周环比上涨2元/吨。
⚫ 产地动力煤：截至1月10日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价780元/吨，周环比上涨30.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）610元/吨，周环比上涨3.6元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）631元/吨，周环比上涨7.0元/吨。
⚫ 国际动力煤离岸价：截至1月11日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价103.0美元/吨，周环比下跌10.9美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价82.0美元/吨，周环比下跌1.5美元/吨。
⚫ 国际动力煤到岸价：截至1月10日，广州港印尼煤(Q5500)库提价841.3元/吨，周环比下跌3.0元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价835.3元/吨，周环比上涨0.4元/吨。
3、炼焦煤价格
⚫港口炼焦煤：截至1月9日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1530元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1634元/吨，周持平。
⚫ 产地炼焦煤：截至1月10日，临汾肥精煤车板价(含税)1420.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨；兖州气精煤车板价1120.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1450.0元/吨，周环比持平。
⚫国际炼焦煤：截至1月10日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价206.9美元/吨，下跌5.1美元/吨，周环比下降2.41%，同比下降40.90% 。
4、无烟煤及喷吹煤价格
⚫ 截至1月10日，焦作无烟煤车板价1020.0元/吨，周环比持平。
⚫ 截至1月3日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格1002.0元/吨，周环比持平；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)992.3元/吨，周环比持平。
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四、煤炭供需跟踪
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1、煤矿产能利用率
⚫ 截至1月10日，样本动力煤矿井产能利用率为97.6%，周环比增加2.1个百分点。
⚫ 截至1月10日，样本炼焦煤矿井开工率为88.68%，周环比增加9.8个百分点。
2、进口煤价差
⚫ 截至1月10日，5000大卡动力煤国内外价差35.3元/吨，周环比下跌1.4元/吨；4000大卡动力煤国内外价差-8.2元/吨，周环比下跌4.2元/吨。
3、煤电日耗及库存情况
⚫ 内陆17省：截至1月9日，内陆十七省煤炭库存较上周下降191.40万吨，周环比下降2.01%；日耗较上周上升19.90万吨/日，周环比增加4.84%；可用天数较上周下降0.90天。
⚫沿海八省：截至1月9日，沿海八省煤炭库存较上周下降31.10万吨，周环比下降0.88%；日耗较上周下降7.40万吨/日，周环比下降3.37%；可用天数较上周上升0.40天。
4、下游冶金煤价格及需求
⚫ 截至1月10日，Myspic综合钢价指数125.5点，周环比下跌2.49点。
⚫ 截至1月10日，唐山产一级冶金焦价格1900.0元/吨，周环比下跌55.0元/吨。
⚫ 高炉开工率：截至1月10日，全国高炉开工率77.2%，周环比下降0.92百分点。
⚫ 吨焦利润：截至1月10日，独立焦化企业吨焦平均利润为-16元/吨，周环比下降13.0元/吨。
⚫ 高炉吨钢利润：截至1月10日，螺纹钢高炉吨钢利润为-173.2元/吨，周环比下降25.5元/吨。
⚫ 电炉吨钢利润：截至1月10日，螺纹钢电炉吨钢利润为-161.87元/吨，周环比增加111.7元/吨。
⚫ 铁废价差：截至1月9日，铁水废钢价差为-264.5元/吨，周环比增加45.4元/吨。
⚫ 高炉废钢消耗比：截至1月10日，纯高炉企业废钢消耗比为14.16%，周环比下降0.0个百分点。
5、下游化工和建材需求
⚫ 截至1月10日，湖北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1610.0元/吨，周环比下跌67.5元/吨；广东地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1752.0元/吨，周环比下跌68.0元/吨；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1776.6元/吨，周环比下跌31.7元/吨。
⚫ 截至1月10日，全国甲醇价格指数较上周同期下跌52点至2527点。
⚫ 截至1月10日，全国乙二醇价格指数较上周同期上涨21点至4767点。
⚫ 截至1月10日，全国醋酸价格指数较上周同期上涨19点至2846点。
⚫ 截至1月10日，全国合成氨价格指数较上周同期下跌100点至2408点。
⚫ 截至1月10日，全国水泥价格指数较上周同期下跌2.02点至127.6点。
⚫ 水泥开工率：截至1月10日，水泥熟料产能利用率为46.0%，周环比上涨2.4百分点。
⚫ 浮法玻璃开工率：截至1月10日，浮法玻璃开工率为76.7%，周环比下跌0.6百分点。
⚫ 化工周度耗煤：截至1月10日，化工周度耗煤较上周下降0.98万吨/日，周环比下降0.14%。
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五、煤炭库存情况
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1、动力煤库存
⚫秦港库存：截至1月10日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期增加37.0万吨至682.0万吨。
⚫55港动力煤库存：截至1月3日，55个港口动力煤库存较上周同期下降230.6万吨至6634.2万吨。
⚫产地库存：截至1月10日，462家样本矿山动力煤库存234.2万吨，上周周度日均发运量243.6万吨，周环比下跌9.4万吨。
2、炼焦煤库存
⚫ 产地库存：截至1月10日，生产地炼焦煤库存较上周增加28.1万吨至411.3万吨，周环比增加7.34%。
⚫ 港口库存：截至1月10日，六大港口炼焦煤库存较上周下降23.8万吨至475.0万吨，周环比下降4.77%。
⚫ 焦企库存：截至1月10日，国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存较上周增加14.9万吨至896.8万吨，周环比增加1.70%。
⚫ 钢厂库存：截至1月10日，国内样本钢厂(247家)炼焦煤总库存较上周增加30.0万吨至814.3万吨，周环比增加3.82%。
3、焦炭库存
⚫ 焦企库存：截至1月10日，焦化厂合计焦炭库存较上周增加10.2万吨至60.9万吨，周环比增加20.19%。
⚫ 港口库存：截至1月10日，四港口合计焦炭库存较上周增加9.0万吨至181.2万吨，周环比增加5.21%。
⚫ 钢厂库存：截至1月10日，国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存较上周上涨19.01万吨至673.94万吨。
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六、煤炭运输情况
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1、国际和国内煤炭运输情况
⚫ 截至1月10日，波罗的海干散货指数(BDI)为1048.0点，周环比下跌24.0点。
⚫ 截至1月9日周四，本周大秦线煤炭周度日均发运量102.1万吨，上周周度日均发运量90.0万吨，周环比上涨12.11万吨。
2、环渤海四大港口货船比情况
⚫ 截至1月10日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1477.5万吨（周环比增加45.21万吨），锚地船舶数为79艘（周环比增加16艘），货船比（库存与船舶比）为20.1，周环比下降11.12。
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七、天气情况
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⚫ 截至1月10日，三峡出库流量为6920立方米/秒，周环比下降0.43%。
⚫ 未来10天（1月11-20日），全国大部地区降水仍然偏少；西南地区东部、华南地区南部及黑龙江和吉林两省东部、西藏东部、湖南西部等地累计降水量有2～8毫米，其中西藏东部、四川盆地，贵州西部等地部分地区有10～15毫米，局地25毫米以上；全国其余大部地区降水量不足2毫米或无降水。未来10天，除新疆南疆盆地、江南东部、华南东部和南部及云南等地气温较常年同期偏低1～2℃外，全国其余大部地区气温接近常年或偏高，其中新疆北部、华北北部、青藏高原南部、江汉、江南西部等地部分地区偏高2～3℃。
⚫ 高影响天气：1. 西藏东部等地有降雪过程：12-14日，西藏东部、川西高原等地有小到中雪，其中，13日西藏东部部分地区有中到大雪局地暴雪。2. 较强冷空气将影响中东部地区：13-15日，受较强冷空气影响，中东部大部地区气温将下降4～6℃，局地降温8℃以上，内蒙古中东部、东北地区、华北北部等地有4～6级风，阵风7～8级。
⚫ 长期天气展望：未来11-14天（1月21-24日），全国大部降水稀少。华南东部和南部、福建东部、云南等地平均气温较常年同期偏低1～2℃，全国其余大部地区气温偏高。
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八、上市公司估值表及重点公告
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1、上市公司估值表
2、上市公司重点公告
美锦能源：关于发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易事项的进展公告。山西美锦能源股份有限公司（以下简称“公司”）拟通过发行股份的方式购买美锦能源集团有限公司持有的临县锦源煤矿有限公司51%股权、山西弘弛鼎盛投资有限公司持有的山西汾西正旺煤业有限责任公司49%股权、山西苏扬鼎盛矿业投资有限公司持有的山西汾西正城煤业有限责任公司49%股权。
冀中能源：关于与关联方签订《长期集中采购合作框架协议》暨关联交易的公告。为规范企业采购管理，充分发挥规模采购优势，降低采购成本，防范风险，实现提质增效，冀中能源股份有限公司拟与冀中能源供应链科技（河北）有限公司签订《长期集中采购合作框架协议》。鉴于供应链公司为公司控股股东冀中能源集团有限责任公司下属全资子公司，按照《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，本次交易构成关联交易。根据深圳证券交易所《股票上市规则》和《公司章程》的规定，公司应当就上述关联交易履行相关审议程序。2025年1月8日，公司第八届董事会第十一次会议以8票同意、0票反对、0票弃权的表决结果通过了《关于与关联方签订<长期集中采购合作框架协议>的议案》，关联董事孟宪营先生、高文赞先生、高晓峰先生回避了表决。
广汇能源：广汇能源股份有限公司关于2025年度投资框架与融资计划的公告。广汇能源股份有限公司2025年度投资框架总额合计52.99亿元人民币，在投资总额未突破的前提下，具体项目投资金额可内部调剂平衡使用。以“强基固本增效能、凝心聚力促发展、管理提升谋长远、扬帆破浪启新程”为工作主线，坚持“稳中求进、守正创新”总基调，坚决打响“管理提升年”攻坚战，牢固树立“安全第一”理念，持续深化作风建设，科学统筹生产经营，加快人才强企步伐，加大科技创新投入，不断增强企业发展的稳定性、协调性和可持续性，确保高质量完成年度各项目标任务，实现发展质量有效提升。
陕西煤业：陕西煤业股份有限公司2024年三季度权益分派实施公告。陕西煤业股份有限公司于2024 年6月13日召开2023年年度股东大会，审议通过了《关于提请股东大会授权董事会制定2024年中期利润分配方案的议案》；公司于2024年12月5日召开第三届董事会第四十二次会议，审议通过了《关于陕西煤业股份有限公司2024年三季度中期利润分配方案的议案》。
新集能源：新集能源关于董事、高级管理人员辞职的公告。2025年1月7日，中煤新集能源股份有限公司董事会收到公司董事、总经理郭占峰先生，副总经理徐进先生，总工程师韩柏青先生的书面辞职报告。郭占峰先生因年龄原因，申请辞去公司第十届董事会董事、公司第十届董事会战略发展委员会委员和公司总经理职务；徐进先生因工作调整原因，申请辞去公司副总经理职务；韩柏青先生因工作调整原因，申请辞去公司总工程师职务。辞职后，郭占峰先生、徐进先生、韩柏青先生不再担任公司其它职务。
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九、本周行业重要资讯
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1. 2024年全国原煤产量超5000万吨企业达16家。据中国煤炭工业协会统计与信息部初步统计数据显示，2024年，全国原煤产量超过5000万吨煤炭企业集团达到16家。16家企业原煤产量合计约为27.3亿吨，较2023年减少约0.4亿吨，下降1.0%左右。2024年，全国原煤产量超亿吨企业为7家，比上年减少1家。分别是：国家能源集团、晋能控股集团、山东能源集团、中煤能源集团、陕煤集团、山西焦煤集团、华能集团。7家企业原煤产量合计约为21.1亿吨，较2023年减少约0.4亿吨，下降1.5%左右。2024年，全国原煤产量在5000万吨至1亿吨企业为9家。分别是：潞安化工集团、国家电投集团、新疆天池能源公司、河南能源集团、淮河能源集团、伊泰集团、华电集团、冀中能源集团、辽宁能源集团。9家企业原煤产量合计约为6.2亿吨，较去年略有下降。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-361-247755-1.html）
2. 宁夏电投集团竞得深井及窑山、炭山外围勘查区煤矿采矿权。1月7日至8日，宁夏电投集团通过公开竞拍，成功获得深井及窑山、炭山外围勘查区煤矿采矿权。据悉，在本次竞得的三处煤矿中，炭山资源储量3.07亿吨，深井2.69亿吨，窑山2.24亿吨。近年来，宁夏电投集团积极推进新型电力系统及新型能源体系建设，持续谋划煤电一体化发展，全力争取煤炭资源，确保圆满完成能源保供任务。今年，自治区发布煤矿采矿权挂牌公告后，电投集团积极开展现场踏勘、投资分析论证、资金筹措等前期工作，为公开竞拍做好充分准备。此次煤矿资源的获取，是电投集团优化产业布局、壮大企业规模重大战略部署的具体体现。煤矿项目建成后可打通电投集团煤电上下游产业链，提升企业抗风险能力及综合竞争力，有力支撑集团公司“十五五”期间重点电源项目建设，实现产业延链、补链、强链发展目标，为公司保障民生供热、能源保供及高质量发展提供坚强保障。下一步，宁夏电投集团将严格按照行业相关规定及政策，加快项目建设、运营，在持续做强做优做大能源产业上再展新作为。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-247740-1.html）
3. 淮河能源控股集团推进三大产业链重大项目建设。2024年以来，淮河能源控股集团根据新一轮国企改革深化提升行动工作部署，围绕煤炭、煤电、清洁能源三大产业链布局，将重大项目建设作为实现高质量发展的重要抓手，更好统筹质的有效提升和量的合理增长。2024年，淮河能源控股集团完成投资约238亿元，同比增长22.6%。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-247704-1.html）
4. 陕煤华中销售公司在荆州煤港超额完成煤炭入赣周转任务。截至12月30日，陕煤华中销售公司顺利完成100万吨煤炭入赣的周转任务，最终运量达107.9万吨，超出预定目标0.27%，实现了新的突破。面对今年煤炭市场的复杂多变，陕煤华中销售公司始终坚守“保供稳价、提质增效”的核心目标，不断优化供应链管理，积极调整工作思路，并与荆州煤港等相关单位建立紧密的合作关系，通过建立高效的沟通协调机制，保障区域煤炭供应的连续性和稳定性。同时，该公司还通过技术创新和流程优化，重新组织煤炭发运方式和改良装卸流程，进一步提升煤炭周转效率，为全年煤炭运输工作奠定坚实基础。陕煤华中销售公司凭借自身资源和策略灵活性，在保障市场需求的同时，为客户提供更加可靠和高效的服务体验，赢得广泛赞誉。“在复杂多变的市场环境中，我们不仅兑现了承诺，还超额完成了煤炭运量目标，这是团队协作、创新能力、严格执行流程和坚持客户服务优先理念共同取得的成果。”公司一名驻荆州煤港员工表示。此次入赣周转任务的顺利完成，不仅巩固了陕煤华中销售公司在煤炭市场的突出地位，还有助于提升公司在潜在客户和合作伙伴中的知名度，擦亮了“陕煤”品牌。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-247695-1.html）
5. 宝泰隆两座联合试运转煤矿复工后复产。宝泰隆近日公告称，公司控股子公司七台河宝泰隆矿业有限责任公司收到七台河市新兴区人民政府下发的复产通知，同意宝泰隆矿业公司五矿复产。该矿井为设计生产能力30万吨/年的矿井，复产后将成为正式生产矿井，将增加公司原煤自供能力，降低原材料成本，提升生产能力，提高未来盈利水平，对公司的可持续发展和经营业绩带来积极影响。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-247689-1.html）
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十、风险因素
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重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
本文源自报告：《煤价企稳运行，关注板块底部配置机遇》
报告发布时间：2025年1月12日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
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