信达能源团队
重点报告
煤炭钢铁
🔹2025钢铁年度策略：潜龙在渊，供给破局（20250106）
石油石化
🔹点评：美国对俄罗斯发起新一轮制裁，原油市场受此影响多大？（20250114）
🔹深度：油气开发由陆向海，产业投资前景广阔（20241226）
公用环保
🔹深度：清洁高效基荷电源，核能迎来快速发展机遇期（20240927）
🔹煤电一体化专题：产业链延伸促成长，一体化运营稳业绩(20240622)
🔹2024电力年度策略：电改加速推进下的电力行业投资机遇(20231220)
🔹2024天然气年度策略：天然气定价回归基本面，城市燃气盈利改善可期（20231111）
🔹深度：化债政策发力，优质运营类资产或迎业绩估值双修复（20250114）
🔹点评：《指导意见》量化可再生能源消费量目标，多方合力保障能源替代平稳有序（20241101）
🔹点评：节能降碳资金支持力度再加强，关注节能设备与循环经济产业链（20240416）
公司深度
🔹中国石油：油气龙头与炼化巨擘，盈利稳健与价值增长兼具的央企中坚（20240505）
🔹新集能源：煤电一体协同发展，转型成长未来可期(20240105)
🔹中曼石油：资源开采与油田服务双轮驱动，高成长民营企业迎新机（20240115）
🔹新天然气：国内稀缺的煤层气标的，马必、紫金山放量助力高成长（20240314）
🔹兴蓉环境：水务主业稳健增长，分红潜力有望提升（20240221）
🔹洪城环境：稳定盈利&持续高分红的南昌综合环境运营商（20240801）
🔹电投能源：煤电铝一体稳固业绩，绿电发展助力转型（20241104）
定期数据跟踪
🔹原油月报：EIA和OPEC预计2025年原油有望去库（20250112）
🔹电力月报：省间电力现货市场转正，水火发电出力此消彼长（20241104）
🔹煤炭周报：煤价企稳运行，关注板块底部配置机遇（20250112）
🔹电力天然气周报：新型电力系统调节能力有望提升，2025年初欧盟天然气库存低于多年平均（20250112）
🔹原油周报：西方或对伊俄制裁推动国际油价继续上涨（20250112）
🔹大炼化周报：成本中枢上行，化工品价差偏弱运行（20250112）
🔹钢铁周报：钢材延续累库趋势，冬储背景下钢价或底部震荡（20250112）
公司跟踪
煤炭钢铁最新点评
🔹兖矿能源：聚焦五大产业并购发展，远期成长空间广阔(20241026)
🔹中国神华：煤炭电力板块盈利环比改善，一体化经营业绩稳中有升(20241026)
🔹陕西煤业：经营业绩维持稳健，煤电一体发展可期(20241030)
🔹中煤能源：成本降低业绩稳定，资产结构持续优化(20241024)
🔹广汇能源：煤化工检修及煤价下滑拖累Q3业绩，马朗投产放量成长可期(20241101)
🔹新集能源：煤炭业绩保持稳健，板集二期投产驱动电量大增(20241026)
🔹晋控煤业：单季度盈利改善，资产负债表进一步优化（20241104)
🔹山煤国际：成本抬升盈利受挫，产量恢复值得关注(20241026)
🔹陕西能源：Q3经营业绩符合预期，煤电一体进程再进一步(20241029)
🔹华阳股份：煤炭业务毛利环比改善，新资源获取助力未来成长(20241031)
🔹淮北矿业：量价下跌业绩短期承压，延链补链未来增长可期(20241030)
🔹山西焦煤：业绩短期承压，焦煤龙头成长可期(20241030)
🔹平煤股份：量价下滑影响短期业绩，成本管控支撑毛利高位(20241026)
🔹盘江股份：本增量减拖累业绩，煤电一体化成长未来可期(20241026)
🔹潞安环能：量价下滑影响短期业绩，产量环比改善或助力业绩企稳(20241031)
🔹山东钢铁：“宝武”战投效应渐显，“扭亏增盈”有望兑现(20241031)
🔹天地科技：经营稳健重回报，估值修复尤可期（20240830）
石油石化最新点评
🔹中国海油：24Q3油价下行利润仍增，公司抗油价波动能力凸显(20241029)
🔹中国石油：油气龙头业绩更上一层，提质增效彰显长期投资价值(20241030)
🔹中国石化：炼化板块短期拖累业绩，供给侧优化或强化龙头竞争内核(20241029)
🔹中曼石油：Q3利润同比增长，坚戈项目产能快速提升(20241031)
🔹中海油服：受作业安排和天气影响，公司Q3利润有所波动(20241030)
🔹海油工程：24Q3盈利水平同比增长，公司海上工作量提升(20241028)
🔹恒力石化：产品价差收窄拖累盈利，存量竞争时代来临凸显龙头优势(20241026)
🔹荣盛石化 ：供需偏弱导致短期盈利承压，炼化龙头业绩弹性静待释放(20241031)
🔹恒逸石化：二季度海外成品油盈利承压，看好需求侧修复带来的业绩弹性（20240826）
🔹东方盛虹：存货减值带来短期盈利承压，大炼化业绩潜力有望释放（20240430）
🔹桐昆股份：公司短期业绩承压，产业链景气度修复可期(20241031)
🔹新凤鸣：淡季毛利收窄短期拖累业绩，涤丝龙头盈利可期(20241029)
公用环保最新点评
🔹新奥股份：Q3 平台交易气量下滑拖累业绩，零售气稳健增长(20241026)
🔹新天然气：Q3业绩稳步增长，静待长期产能释放(20241030)
🔹国电电力：24Q3主业盈利持续增长，火电电量明显恢复(20241025)
🔹国投电力：雅砻江来水持续修复，火电量价略有承压(20241031)
🔹粤电力A：燃料成本下降对冲电价下行，“火+绿”双成长持续（20240831）
🔹兴蓉环境：三季度运营稳健，盈利能力逐渐回升(20241025)
重磅专家
🔹第36期：《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》政策解读
🔹第35期：石化产业发展趋势及“十五五”规划前瞻
🔹第34期：煤电低碳化改造建设行动方案政策解读
🔹第33期：当前炼焦煤产业形势如何看？
🔹第32期：海洋油气资源开发历程及展望
🔹第31期：当前海运煤市场如何看？
🔹第30期：电力辅助服务市场价格机制新规解读
🔹第29期：聚焦2024年新能源消纳形势和破解消纳瓶颈的关键
🔹第28期：疆煤外运能力分析与展望
🔹第27期：2024年全球原油市场走势分析
采访会议
🔹Wind金牌分析师之首席开麦：或跃在渊——煤炭2025年度策略（20250108）
