动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。港口动力煤：截至1月17日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价760元/吨，周环比下跌7元/吨。产地动力煤：截至1月17日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价780元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）610元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）628元/吨，周环比下跌3元/吨。国际动力煤离岸价：截至1月17日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价106.6美元/吨，周环比上涨4.6美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价80.8美元/吨，周环比下跌1.2美元/吨。
炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比持平，产地临汾价格周环比下降。港口炼焦煤：截至1月16日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1530元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1634元/吨，周持平。产地炼焦煤：截至1月17日，临汾肥精煤车板价(含税)1400.0元/吨，周环比下跌20.0元/吨；兖州气精煤车板价1120.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1400.0元/吨，周环比下跌50.0元/吨。国际炼焦煤：截至1月17日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价199.9美元/吨，下跌7.1美元/吨，周环比下降3.41%，同比下降42.07%。
动力煤矿井产能利用率周环比下降，炼焦煤矿井产能利用率周环比下降。截至1月17日，样本动力煤矿井产能利用率为97%，周环比下降0.6个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为87.55%，周环比下降1.1个百分点。
沿海八省日耗周环比下降，内陆十七省日耗周环比下降。沿海八省：截至1月16日，沿海八省煤炭库存较上周下降52.20万吨，周环比下降1.50%；日耗较上周下降14.00万吨/日，周环比下降6.59%；可用天数较上周上升0.90天。内陆十七省：截至1月16日，内陆十七省煤炭库存较上周下降8.50万吨，周环比下降0.09%；日耗较上周下降30.90万吨/日，周环比下降7.17%；可用天数较上周上升1.60天。
化工耗煤周环比增加，钢铁高炉开工率周环比持平。化工周度耗煤：截至1月17日，化工周度耗煤较上周上升7.03万吨/日，周环比增加1.03%。高炉开工率：截至1月17日，全国高炉开工率77.2%，周环比持平。水泥开工率：截至1月17日，水泥熟料产能利用率为45.4%，周环比下跌0.6百分点。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为97%(-0.6个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为87.55%(-1.13个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比下降30.90万吨/日(-7.17%)，沿海8省日耗周环比下降14.00万吨/日(-6.59%)。非电需求方面，化工耗煤周环比上升7.03万吨/日(+1.03%)；钢铁高炉开工率为77.18%(持平)；水泥熟料产能利用率为45.37%(-0.62个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报760元/吨(-7元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1530元/吨(持平)。值得注意的是，2024年我国煤炭供给稳定增加（原煤产量47.6亿吨，同比+1.3%），尤其是进口仍然实现高增（进口5.4亿吨，同比+10.9%），反观需求端全年呈现旺季不旺特征（夏季水电出力较高&冬季气温偏暖），在此背景下秦皇岛港煤炭价格当前仍维持在760元/吨以上，且2024年全年中枢为856元/吨，煤炭消费韧性凸显。展望 2025 年，国内煤炭供应增速可能进一步放缓，进口煤价差优势缩小，或引发进口量减少，加之国内煤炭需求韧性依旧较强，我们认为无需对当前煤炭价格过度悲观，建议关注板块逢低配置机会。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变（市场价中枢＞800元/吨，中长协≈700元/吨）、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当前，煤炭价格小幅下跌及担忧四季度煤企业绩，叠加市场风格切换下煤炭板块迎来较大回调，再次出现较高性价比的底部机会，反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。我们继续坚定看多煤炭，再度提示逢低配置。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，我们认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及一二级市场估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的电投能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等；二是央改政策推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源、新集能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等；同时建议关注甘肃能化、兰花科创和华阳股份等相关标的，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
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一、本周核心观点及重点关注
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重要指标前瞻
资料来源：Ifind，煤炭资源网，煤炭市场网，信达证券研发中心 注：红色点为高点。因数据披露频度、日期不一致，因此按周变动展示。
本周核心观点
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为97%(-0.6个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为87.55%(-1.13个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比下降30.90万吨/日(-7.17%)，沿海8省日耗周环比下降14.00万吨/日(-6.59%)。非电需求方面，化工耗煤周环比上升7.03万吨/日(+1.03%)；钢铁高炉开工率为77.18%(持平)；水泥熟料产能利用率为45.37%(-0.62个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报760元/吨(-7元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1530元/吨(持平)。值得注意的是，2024年我国煤炭供给稳定增加（原煤产量47.6亿吨，同比+1.3%），尤其是进口仍然实现高增（进口5.4亿吨，同比+10.9%），反观需求端全年呈现旺季不旺特征（夏季水电出力较高&冬季气温偏暖），在此背景下秦皇岛港煤炭价格当前仍维持在760元/吨以上，且2024年全年中枢为856元/吨，煤炭消费韧性凸显。展望 2025 年，国内煤炭供应增速可能进一步放缓，进口煤价差优势缩小，或引发进口量减少，加之国内煤炭需求韧性依旧较强，我们认为无需对当前煤炭价格过度悲观，建议关注板块逢低配置机会。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变（市场价中枢＞800元/吨，中长协≈700元/吨）、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当前，煤炭价格小幅下跌及担忧四季度煤企业绩，叠加市场风格切换下煤炭板块迎来较大回调，再次出现较高性价比的底部机会，反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。我们继续坚定看多煤炭，再度提示逢低配置。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。
近期重点关注
1.2024年，规上工业原煤产量47.6亿吨，同比增长1.3%。2024年12月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长4.2%，增速比11月份加快2.4个百分点；日均产量1415.6万吨。进口煤炭5235万吨，同比增长10.9%。2024年，规上工业原煤产量47.6亿吨，同比增长1.3%。进口煤炭5.4亿吨，同比增长14.4%。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/08cB9hGhGaSi3RBC0iBafA）
2.印尼能矿部：2025年印度尼西亚将考虑煤炭减产。据CNBC 印度尼西亚频道1月14日消息，印度尼西亚能源和矿产资源部(ESDM)正在评估国内采矿生产。不仅是镍，2025年的煤炭产量计划也将低于2024年。能矿部矿产和煤炭司司长特里（Tri Winarno）透露，能矿部将针对印尼矿业公司特别是镍矿公司的2024-2026年工作预算计划（RKAB）所有资源进行评估。评估包括2025年镍矿和煤炭产量方面的内容。Tri Winarno 于周二 (14/1/2024)对 CNBC Indonesia 表示：“如果有人不承诺采矿后复垦保证且出现采矿事故频发等情况，那么就有可能削减其计划。重点是我们将进行评估。”Tri Winarno指出，2024年，镍矿石产量预计达到2.15亿吨左右。与 2023 年相比，实现的产量增长过高。与此同时，截至2025年1月8日能源和矿产资源部MODI记录显示，2024年印尼煤炭产量已达83048万吨，完成年度计划产量的117%。比2023年增加5530万吨，同比增长7.13%，再次刷新印尼煤炭产量历史纪录。特里表示，“2025年，我们可以减少它。这是主要针对镍矿和煤炭的，因为价格持续下跌。印尼是世界煤炭出口最大国，我们将尝试对煤炭生产商的煤炭计划预算配额进行评估调整”。同时，特里还表示，2025年印尼煤炭产量的目标是仅达到7.25亿吨。这个指标虽然高于2024年的7.1亿吨，但大大低于2024年8.3亿吨的实际产量。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/5x5xj3aQbmEo0MrOe3MlVw）
3.2024年全球海运煤炭贸易量同比增长2.4%，澳大利亚煤炭出口增长3.5%。据船舶经纪与服务集团班切罗科斯塔(Banchero Costa)最新发布的市场周报，援引AXS Marine船舶航运跟踪数据显示，2024?年1-12月，国际海运煤炭贸易装载量（不包括国内沿海运输）累计为13.718亿吨，比上年同期增长2.4%，这比2023年5.8%的增幅有所放缓。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/_PqROVqmflEpOCUL8WYDYA）
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二、煤炭板块及个股表现
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⚫ 本周煤炭板块上涨1.60%，表现劣于大盘；本周沪深300上涨2.14%到3812.34；涨跌幅前三的行业分别是计算机(6.65%)、传媒(6.21%)、通信(5.73%)。
⚫ 本周动力煤板块上涨1.41%，炼焦煤板块上涨2.11%，焦炭板块上涨0.25%。
⚫本周煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为安源煤业(14.56%)、晋控煤业(8.45%)、开滦股份(6.02%)。
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三、煤炭价格跟踪
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1、煤炭价格指数
⚫ 截至1月17日，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价707.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨。截至1月15日，环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数为701.0元/吨，周环比持平。截至1月，CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价693.0元/吨，月环比下跌3.0元/吨。
2、动力煤价格
⚫ 港口动力煤：截至1月17日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价760元/吨，周环比下跌7元/吨。
⚫ 产地动力煤：截至1月17日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价780元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）610元/吨，周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）628元/吨，周环比下跌3元/吨。
⚫ 国际动力煤离岸价：截至1月17日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格89.8美元/吨，周环比持平；ARA6000大卡动力煤现货价106.6美元/吨，周环比上涨4.6美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价80.8美元/吨，周环比下跌1.2美元/吨。
⚫ 国际动力煤到岸价：截至1月17日，广州港印尼煤(Q5500)库提价839.2元/吨，周环比下跌2.1元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价834.4元/吨，周环比下跌0.8元/吨。
3、炼焦煤价格
⚫港口炼焦煤：截至1月16日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1530元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1634元/吨，周持平。
⚫ 产地炼焦煤：截至1月17日，临汾肥精煤车板价(含税)1400.0元/吨，周环比下跌20.0元/吨；兖州气精煤车板价1120.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1400.0元/吨，周环比下跌50.0元/吨。
⚫国际炼焦煤：截至1月17日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价199.9美元/吨，下跌7.1美元/吨，周环比下降3.41%，同比下降42.07%。
4、无烟煤及喷吹煤价格
⚫ 截至1月17日，焦作无烟煤车板价1020.0元/吨，周环比持平。
⚫ 截至1月10日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格1027.0元/吨，周环比上涨25.0元/吨；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)1017.9元/吨，周环比上涨25.6元/吨。
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四、煤炭供需跟踪
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1、煤矿产能利用率
⚫ 截至1月17日，样本动力煤矿井产能利用率为97%，周环比下降0.6个百分点。
⚫ 截至1月17日，样本炼焦煤矿井开工率为87.55%，周环比下降1.1个百分点。
2、进口煤价差
⚫ 截至1月17日，5000大卡动力煤国内外价差45.0元/吨，周环比上涨9.7元/吨；4000大卡动力煤国内外价差-3.8元/吨，周环比上涨4.4元/吨。
3、煤电日耗及库存情况
⚫ 内陆17省：截至1月16日，内陆十七省煤炭库存较上周下降8.50万吨，周环比下降0.09%；日耗较上周下降30.90万吨/日，周环比下降7.17%；可用天数较上周上升1.60天。
⚫沿海八省：截至1月16日，沿海八省煤炭库存较上周下降52.20万吨，周环比下降1.50%；日耗较上周下降14.00万吨/日，周环比下降6.59%；可用天数较上周上升0.90天。
4、下游冶金煤价格及需求
⚫ 截至1月17日，Myspic综合钢价指数127.6点，周环比上涨2.10点。
⚫ 截至1月17日，唐山产一级冶金焦价格1900.0元/吨，周环比持平。
⚫ 高炉开工率：截至1月17日，全国高炉开工率77.2%，周环比持平。
⚫ 吨焦利润：截至1月17日，独立焦化企业吨焦平均利润为-7元/吨，周环比增加9.0元/吨。
⚫ 高炉吨钢利润：截至1月17日，螺纹钢高炉吨钢利润为-170.14元/吨，周环比增加3.1元/吨。
⚫ 电炉吨钢利润：截至1月17日，螺纹钢电炉吨钢利润为-79.4元/吨，周环比增加82.5元/吨。
⚫ 铁废价差：截至1月16日，铁水废钢价差为-215.1元/吨，周环比增加39.8元/吨。
⚫ 高炉废钢消耗比：截至1月17日，纯高炉企业废钢消耗比为14.13%，周环比下降0.0个百分点。
5、下游化工和建材需求
⚫ 截至1月17日，湖北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1606.0元/吨，周环比下跌4.0元/吨；广东地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1754.0元/吨，周环比上涨2.0元/吨；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1774.8元/吨，周环比下跌1.8元/吨。
⚫ 截至1月17日，全国甲醇价格指数较上周同期上涨9点至2536点。
⚫ 截至1月17日，全国乙二醇价格指数较上周同期上涨64点至4831点。
⚫ 截至1月17日，全国醋酸价格指数较上周同期上涨5点至2851点。
⚫ 截至1月17日，全国合成氨价格指数较上周同期下跌7点至2399点。
⚫ 截至1月17日，全国水泥价格指数较上周同期下跌3.08点至124.5点。
⚫ 水泥开工率：截至1月17日，水泥熟料产能利用率为45.4%，周环比下跌0.6百分点。
⚫ 浮法玻璃开工率：截至1月17日，浮法玻璃开工率为76.1%，周环比下跌0.6百分点。
⚫ 化工周度耗煤：截至1月17日，化工周度耗煤较上周上升7.03万吨/日，周环比增加1.03%。
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五、煤炭库存情况
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1、动力煤库存
⚫秦港库存：截至1月17日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期下降17.0万吨至665.0万吨。
⚫55港动力煤库存：截至1月10日，55个港口动力煤库存较上周同期增加9.5万吨至6643.7万吨。
⚫产地库存：截至1月17日，462家样本矿山动力煤库存237.8万吨，上周周度日均发运量234.2万吨，周环比上涨3.6万吨。
2、炼焦煤库存
⚫ 产地库存：截至1月17日，生产地炼焦煤库存较上周增加27.1万吨至438.4万吨，周环比增加6.60%。
⚫ 港口库存：截至1月17日，六大港口炼焦煤库存较上周下降13.7万吨至461.3万吨，周环比下降2.89%。
⚫ 焦企库存：截至1月17日，国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存较上周增加64.3万吨至961.1万吨，周环比增加7.17%。
⚫ 钢厂库存：截至1月17日，国内样本钢厂(247家)炼焦煤总库存较上周增加13.2万吨至827.5万吨，周环比增加1.62%。
3、焦炭库存
⚫ 焦企库存：截至1月17日，焦化厂合计焦炭库存较上周增加5.7万吨至66.6万吨，周环比增加9.33%。
⚫ 港口库存：截至1月17日，四港口合计焦炭库存较上周增加3.4万吨至184.6万吨，周环比增加1.89%。
⚫ 钢厂库存：截至1月17日，国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存较上周上涨9.43万吨至683.37万吨。
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六、煤炭运输情况
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1、国际和国内煤炭运输情况
⚫ 截至1月17日，波罗的海干散货指数(BDI)为987.0点，周环比下跌61.0点。
⚫ 截至1月16日周四，本周大秦线煤炭周度日均发运量112.6万吨，上周周度日均发运量102.1万吨，周环比上涨10.52万吨。
2、环渤海四大港口货船比情况
⚫ 截至1月17日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1482.0万吨（周环比增加4.50万吨），锚地船舶数为83艘（周环比增加4艘），货船比（库存与船舶比）为18.8，周环比下降1.26。
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七、天气情况
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⚫ 截至1月18日，三峡出库流量为8080立方米/秒，周环比下降0.12%。
⚫ 未来10天（1月17-26日），全国大部地区降水偏少。新疆北部和西南部、西藏西部、西南地区东部、西北地区东部、黄淮西部、江淮西部、江汉等地累计降水量有5～15毫米，其中新疆北部山区、西藏西南部、四川盆地东部等地局地20毫米以上；全国其余大部地区降水量不足5毫米。主要降水时段在23-25日。未来10天，全国大部地区气温较常年同期显著偏高，内蒙古东部、湖南及西藏东部等地偏高5℃以上。23日之前影响我国的冷空气较弱，之后势力有所加强。
⚫ 高影响天气与关注：1. 23日之后将有较强冷空气影响我国：23日之前影响我国的冷空气较弱，之后将有较强冷空气影响我国大部地区，带来6-8℃、部分地区10℃以上降温，并伴有4-6级风。2. 23日之后中东部地区将有较大范围降水：23日之前，我国大部地区降水稀少；23-25日，中东部地区将自西向东出现一次较大范围降水过程。
⚫ 长期天气展望：未来11-14天（1月27-30日），新疆西北部、西南地区东部、江汉、江淮、江南、华南西部等地部分地区累计降水量有5～15毫米，全国其余大部地区降水量不足2毫米或基本无降水。全国大部地区气温接近常年同期或偏高。
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八、上市公司估值表及重点公告
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1、上市公司估值表
2、上市公司重点公告
广汇能源：广汇能源股份有限公司关于控股股东股权质押情况的公告。截止本公告发布之日，广汇集团持有公司股份2,279,455,813股，占公司总股本的34.7173%；广汇集团累计质押公司股份1,072,034,456股，占其所持有公司股份的47.0303%，占公司总股本的16.3277%。广汇能源股份有限公司（简称“公司”）于近日接到公司控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（简称“广汇集团”）通知，广汇集团将其持有本公司的部分股份办理了质押手续。
美锦能源：关于美锦转债预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告。根据《山西美锦能源股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“《募集说明书》”）的规定，在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
山西华阳集团新能股份有限公司关于为七元公司向工商银行申请选煤厂项目贷款提供担保的公告。七元公司为降低融资利率、减轻企业债务压力，满足选煤厂项目建设资金需求，拟向中国工商银行股份有限公司阳泉北大街支行申请4.8908亿元选煤厂项目贷款，期限不超过13年（含宽限期），利率不高于LPR5Y下浮84BP。公司拟为本项目提供连带责任保证，保证期间为主合同项下债务履行期届满之日起三年。公司于2025年1月16日召开第八届董事会第十三次会议审议通过《关于为七元公司向工商银行申请选煤厂项目贷款提供担保的议案》。根据《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关规定，本次担保事项无需提交公司股东大会审议批准。
晋控煤业：晋能控股山西煤业股份有限公司关于启动收购间接控股股东部分资产工作的公告。为落实晋能控股山西煤业股份有限公司与晋能控股集团公司签署的《关于避免同业竞争的承诺函》，进一步解决同业竞争，本公司决定启动收购晋能控股集团部分资产的工作。本次资产收购涉及的标的资产为间接控股股东晋能控股集团持有的潘家窑矿探矿权及相关资产。
开滦股份：开滦能源化工股份有限公司关于为子公司提供担保的公告。2025年1月13日，开滦能源化工股份有限公司和交通银行股份有限公司唐山分行签署编号为“C250113GR1327557”的《保证合同》，为迁安中化公司主合同项下期限为一年的35,000.00万元借款提供连带责任保证担保。迁安中化公司股东北京首钢股份有限公司按49.82%的股比为其提供担保余额35,000.00万元。
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九、本周行业重要资讯
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1. 2024年国家能源集团自产煤量首次突破6.2亿吨。中国国家能源集团新闻发言人黄清16日在京透露，2024年，国家能源集团总发电量首次突破1.25万亿千瓦时。当日，国家能源集团举办2025年工作会新闻发布会。黄清在此间透露，2024年，国家能源集团煤炭产量6.2亿吨，煤炭销量8.5亿吨，发电量1.26万亿千瓦时，供热量5.7亿吉焦，铁路货运量5.7亿吨，两港装船量2.6亿吨，船舶运输量2.77亿吨，化工品产量2802万吨，完成投资2656亿元人民币，14项关键指标刷新纪录，入列世界一流企业方阵。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-247868-1.html）
2. 晋控煤业启动收购潘家窑矿探矿权及相关资产。1月15日，晋控煤业发布公告称，为落实公司与间接控股股东晋能控股集团签署的《关于避免同业竞争的承诺函》，进一步解决同业竞争，决定启动收购晋能控股集团部分资产的工作。本次资产收购涉及的标的资产为晋能控股集团持有的位于山西省大同市左云县的潘家窑矿探矿权及相关资产。设计生产能力1000万吨/年。公告表示，本次交易构成关联交易，资金来源为公司自有资金，初步预计不构成重大资产重组。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-247861-1.html）
3. 河南已累计建成智能化煤矿33处。据日前召开的河南省煤矿安全生产电视电话会议消息，河南省煤矿通过智能化改造，生产工效显著提升，“一优三减”成效明显。目前，河南省已累计建成智能化煤矿33处、智能化采掘工作面406个、其他智能化子系统76个，一级安全生产标准化煤矿产能占所有达标矿井产能的55%。河南省主推的“5G+‘小快灵’加速推进河南煤矿智改数转项目”获第七届全国“绽放杯”5G应用征集大赛一等奖。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-176-247852-1.html）
4. 淮河能源控股集团推进三大产业链项目建设，2024年完投资238亿元。2024年以来，该集团全力推进煤炭、煤电、清洁能源三大产业链的重大项目建设。2024年淮河能源控股集团完成约238亿元的资本投入，同比增长了22.6%。煤炭方面，持续推进煤矿项目建设，这是淮河能源控股集团战略的核心组成部分。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-247847-1.html）
5. 晋能控股煤业集团“塔山矿盾构1号”顺利入井。1月13日上午9点52分，装载着“塔山矿盾构1号”刀盘的55号多功能车缓缓驶入塔山副井，标志着塔山矿正式迈入硬岩巷道快速掘进的新征程，为破解采掘接续紧张难题、推进矿井高质量发展注入强劲动能。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-22-247831-1.html）
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十、风险因素
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重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。
本文源自报告：《不宜过度悲观煤价，逢低布局待兑现》
报告发布时间：2025年1月19日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
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