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第15届泰州医博会期间，专注于医药并购的天择资本携手同写意邀请了在并购方面有丰富经验的药企负责人和证劵及律所的相关专家与会做专场交流。
资本寒冬之下，又一家本土Biotech提供了“活下去”的参考方法。
11月13日，睿跃生物（Cullgen）与纳斯达克上市公司Pulmatrix达成合并协议，旨在创建一家美股Biotech，专注于靶向蛋白降解新药开发。根据交易协议，合并完成后，Pulmatrix股东将持有合并后公司约3.6%的股份，睿跃生物股东预计将持有约96.4%的股份。合并后的公司将以睿跃生物的名义运营，总部设在加利福尼亚州圣地亚哥。Pulmatrix股东还将在Pulmatrix合并完成时的净现金超过250万美元的情况下，获得特别现金股息。作为协议的一部分，Pulmatrix计划剥离其资产，包括其急性偏头痛候选药物PUR3100和其他基于其iSPERSE™技术的开发候选药物。2018年初成立的睿跃生物，正利用其专有的靶向蛋白质降解uSMITE™平台，发现并推进癌症及其他疾病治疗药物的研发。资料介绍，uSMITE™平台以新型E3配体为特征，有望构建下一代靶向蛋白质降解剂和降解剂-抗体偶联物（DACs）。现阶段，睿跃生物拥有三个降解剂项目，即将或正在启动I期临床试验。其中两个项目用于治疗癌症，一个项目用于治疗急性和慢性疼痛。其中，CG001419是一种首创的、选择性的、临床活性的口服泛TRK降解剂，正在两项独立的临床试验中进行研究——一项针对实体瘤，另一项用于治疗急性和慢性疼痛。在癌症试验中，睿跃生物已为10名患者给药，至今未观察到CG001419剂量限制性毒性、治疗相关严重不良事件或≥3级治疗相关不良事件。在疼痛试验中，睿跃生物最近获得了澳大利亚人类研究伦理委员会（HREC）的批准，开始招募患者以评估CG001419在健康志愿者中的安全性和药代动力学特征，将在2025年初招募首位患者。另一款GSPT1降解剂CG009301，拟用于治疗血液癌症。睿跃生物已经获得了CDE对该候选化合物的IND许可，并预计将在2025年第一季度为首位患者给药。CG009301还有潜力用于治疗携带MYC扩增的实体瘤。因此，临床开发资金的需要被提上日程。合并后的公司，预计将在合并完成时拥有约6500万美元的现金及现金等价物，可维持运营至2026年。睿跃生物董事长兼CEO罗楹称，这对公司来说是一个关键时刻，“在纳斯达克上市将有助于推动我们的增长，并使我们能够充分发挥我们技术平台的潜力”。这种策略，很大程度来自他的连续创业经验。从1986年赴美留学，到2001年回国创业，罗楹几乎完整经历了美国Biotech产业的黄金十年。这里面，当然也有Biotech估值泡沫一夜之间悉数破裂的惊心动魄。在接受采访时，罗楹认为，对于一个公司的发展，作为创业者，“活下去”比“活得好”要更重要。所以，当他创立的睿星基因在2005年烧完第一轮2800万融资，罗楹将视线放到日本，2007年完成与GNI公司的兼并，在东京上市。罗楹现任GNI集团社长兼CEO。此后，罗楹又推动GNI对本土药企康蒂尼的并购，而2023年10月，康蒂尼与美国CATALYST BIOSCIENCES合并为Gyre Therapeutics，实现在纳斯达克上市，几乎可以看作是此次睿跃生物与Pulmatrix交易的预演。外界形容，在罗楹影响下，睿跃生物是一家自带全球化基因的Biotech——睿跃生物的投资方中包括多家著名国际风险投资机构，例如红杉资本、弘晖资本、3E Bioventures、SIG等。2023年5月，睿跃生物完成4000万美元C轮融资，由阿斯利康中金医疗产业基金领投。2022年JP Morgan大会期间，睿跃生物与安斯泰来持续接洽，后者看好睿跃生物的新型E3连接酶和新靶点，希望通过睿跃生物的技术平台推进自己产品管线的研发，最终2023年6月达成规模超19亿美元的合作。这些项目在睿跃生物跟Pulmatrix合并后，将继续推进。公告称，合并后公司的执行管理层将由罗楹领导，睿跃生物董事会增加一名来自Pulmatrix的代表。罗楹曾一再对外强调“现金为王”：“你要保证公司的现金流，没有了现金，公司的所有前期打下的基础就都没了。”当前，资本寒冬里的Biotech退潮，一定程度就是这句话的写照。2024年开年仅不到一个多月，国内就有两家Biotech宣布破产、退市。一些投资人指出，本土Biotech去美股上市或许是理想路径之一。如果美股难度高，在国内可以通过转让管线，或者整个公司并购重组方式退出，也可以实现期望的价值。值得注意的是，就在睿跃生物与Pulmatrix宣布合并的当天，国内另一家Biotech普米斯也透露，与BioNTech达成股权收购协议。BioNTech将以8亿美元预付款收购普米斯100%已发行股本，普米斯达到双方约定的里程碑条件时，还会额外支付最高1.5亿美元的里程碑付款。这条由2023年底开启的求生之路，似乎仍未看到终点。此前，亘喜生物、信瑞诺医药、普方生物等不同领域的Biotech，都已找到各自的金主。未来，大概还会有更多本土Biotech，继续上路。![]()
