财务风险实际上是与企业贷款的借入与偿还的不确定性有关的因素。
也就是说，考察一家企业的财务风险，一般会关注企业债务融资（尤其是贷款融资）能力以及偿还本金、利息能力方面的不确定性问题。
从报表上看财务风险，可以通过考察企业的资产负债率、债务结构中贷款与商业负债的结构以及企业的综合盈利能力等因素来分析判断。
1.资产负债率
资产负债率就是企业一定时期会计期末（如12月31日、1月31日等）的负债总额除以资产总额。
一般来说，如果资产负债率超过70%，企业的财务风险就比较大了。为什么会是70%？这不是严格意义上的理论关系，而是我从实践中体会或者感悟出来的。
在21世纪初的几年里，我曾在几家上市公司担任独立董事。在此期间，董事会在开会时经常审核一些为子公司贷款的担保议案。当时按照规定，如果被担保企业资产负债率超过70%，董事会的决议就不是最终决定。
在董事会开完会以后，资产负债率超过70%的企业的被担保议案必须提交临时股东大会，通过投票做最后决定。
我们曾经出现这样的情况：某些关于资产负债率超过70%的被担保公司的担保议案在董事会上通过了，但在临时股东大会上被否决了。
为什么呢？应该是股东对被担保对象资产负债率超过70%感到担心，认为企业的发展面临风险。因此我们可以说，在企业管理的现实里，资产负债率达到70%是一个很重要的财务风险界限。
当然并不是说企业的资产负债率超过70%就一定会有危险。
2.资产金融性负债率
资产金融性负债率是指企业的金融性负债与资产总计的比率。金融性负债主要体现在短期借款、交易性金融负债、一年以内到期的非流动负债、长期借款和应付债券这几个项目。
有时企业发行不超过一年的债券到资本市场上融资，我看报表的时候发现，此类负债被归入“其他流动负债”里。
在我看来，由于企业金融性负债需要偿还本金和利息，因此，企业真正的财务风险主要体现在金融负债（有息负债）率上。
我查看很多企业的报表后发现，企业的负债率并不可怕。这是因为企业的负债中，如果商业性负债尤其是预收款项规模较大，由于此款项里包含了毛利，因此企业的实际负债被夸大了。预收款项越多、毛利率越高的企业，由此引起的高负债率越不可怕。
比如，格力电器截至2019年度以前的各年度报表就是这样。有兴趣的读者可以去看一看。
还包括很多地产公司，地产公司属于金融企业，资产负债率超过80%的比比皆是，比如万科。但他们大部分负债就是商业性负债，实际是预收款，也就是万科开发商预收的期房的款项，先收款再建房子。
可怕的是资产金融性负债率。资产金融性负债率越高，企业的财务风险就越大。
资产金融性负债率的计算公式为：
3.利息保障倍数
许多教材都提到利息保障倍数，认为这是衡量企业融资能力或者偿债能力的一个比率。但是我要告诉内行的读者或者会计与财务管理基础比较好的读者，这个比率衡量的不是偿债能力
特别提示
我认为，利息保障倍数是衡量企业贷款融资效用的一个比率，也就是说，这个比率越高，表明企业债务融资的效用越好——这个比率越高，留给股东的利润就越多。实际上，它与偿债能力无关，因为偿债能力与现金流量或者企业的现金能力有关，与利息保障倍数无关。
另外，大家有什么想法的可以一起探讨！
关注此微信号，回复“财务资料”可以获得很好用的“财务分析”模板及“预算管理”的资料及模板。
