一、从资产负债表到现金流量表：危机焦点的转移
现金流量表危机的定义与特征
现金流量表危机，顾名思义，是指由于现金流入和流出的不平衡，导致企业或机构面临严重的流动性问题。这种危机不直接源于资产价值的大幅缩水或负债的过度累积，而是由于现金流的流动性问题所引发。其主要特征包括：
现金流入减少：一方面由于市场需求萎缩、销售下滑，企业的现金流入显著减少。另一方面，由于企业因应收账款回收缓慢、存货积压等原因，更恶化了企业的现金流入。而现金流出却不能相应减少，甚至为了维持运营，企业可能需要增加在运营、投资和融资活动中的现金支出。 流动性紧张：现金流量表危机会导致企业流动性紧张，难以应对短期债务和运营成本。 财务稳定性下降：企业在现金流量表危机中，财务稳定性受到严重挑战，可能引发信用违约风险，甚至面临破产或重组的风险。
经济增速放缓：整体经济增速放缓导致市场需求减弱，企业盈利能力下降，进而影响到现金流状况。 应收账款回收困难：许多央企在项目初期需要垫付大量资金，而应收账款的回收却存在很大不确定性。特别是在一些基建项目中，项目方因资金问题无法及时支付款项，导致央企的应收账款积压，现金流紧张。 企业周转效率降低：部分基建央企经营性现金流下降的背后，是整个行业周转效率的降低。至 2023 年末，5 家基建央企各类应收款（应收票据及应收账款、合同资产、长期应收款）合计较上年末增长约 20%，明显高于营收和利润增速，反映出行业的周转压力有所增大。
