利润的质量——存货与利润的操纵！

职场 2024-11-11 20:38 上海

利润表自身结构所包含的信息

1.毛利率的走势

毛利率的走势是我们首先应该关注的问题。毛利率在很大程度上反映了企业产品的竞争力，而产品的竞争力又是企业竞争力最重要的第一，存货管理和利润操纵。

前面我们谈到一种现象，企业的利润有时无法带来现金流量。这时利润的增加往往伴随着另外两个重要项目的变动——应收账款和存货的增加。我们看下面两组基本关系：

期初存货+本期增加存货=期末存货+营业成本

毛利=营业收入-营业成本

这两个关系特别重要。在报表上，存货只可能有两种情况：已经卖掉的存货变成企业利润表的营业成本，没有卖掉的部分则留在资产负债表的期末存货中。销售行为产生了营业收入，销售的代价就是存货成本。因此，从会计的角度看，被卖掉的存货转化为营业成本。

从前面的关系式可以看出，在“期初存货+本期增加存货”已经确定的情况下，如果会计处理导致存货增加或积压，将致使营业成本下降。在营业收入已经确定的情况下，毛利、毛利率一定会上升，进而导致当期利润增加。

另外，在制造业，积压的存货中摊销了许多折旧费等生产费用，所以，制造业存货实物的积压也会导致当期利润增加。更恶劣的是，为了操纵利润，有的企业仅仅在账面上“积压”了存货，实际上已经卖出存货，但是账上没有及时结转成本（账上的存货金额已经没有了对应的实物），这也会导致当期利润增加。

总结

如果出现了实物积压，就要考虑应该改善的管理问题；

但如果是数字“积压”，并没有对应的实物存货，则是会计造假和利润操纵问题。

特别提示

需要注意的是：存货积压虽然会导致当期利润增加，但从根本上来说对企业未来不利。今天积压的存货可能就是未来企业亏损的助推器。

案例

我们在前面谈到过，在周转速度超过2次的情况下，比较理想的状态是：经营净现金流量与核心利润的比在1.2～1.5的范围。也就是说，在企业经营良性发展的时候，有利润更应该有现金净流量。

那么利润在哪里呢？我们在前面的分析中也提到过，在有利润没钱的情况下，企业的利润一般对应两个项目的增加：

应收账款与应收票据（该公司应收账款与应收票据年末与年初相比没有显著增加，预收款项变化也不大），以及存货。

企业上一年存货共卖出55亿元，年底存货达29.5亿元。按照上年的销售水平，年底有这么多存货能让企业踏踏实实在未来卖半年！当年卖出78亿元，年底又有存货42.5亿元，继续让企业踏踏实实在未来卖半年！如果按照年底的存货来计算，该企业的存货年度周转速度不到2次！按照平均存货计算，存货年度周转速度刚刚超过2次。

为什么会这样呢？由于企业的回款是正常的，因此很可能的情况是：利润在一定程度上来自存货积压，甚至有可能企业当年年末的存货不是42.5亿元。企业利润与经营净现金流量的缺口基本上表明存货积压的程度。

该电器集团在第二年勉强维持盈利，第三年就巨亏7亿元。

第二，存货周转和毛利率之间的关系。

比较好的现象是：产品毛利率较高，表明该产品有较强的市场竞争力，产品可能较畅销，从而存货周转率也更高。

特别提示

要特别警惕的现象是：毛利率下降，存货周转率也下降——降价不能有效地促进存货周转。

出现这种情况，一定是产品卖不动了，这时要注意识别这种现象是阶段性的还是根本性的。如果是阶段性的，可能是政策原因、产品批次原因等，还可以再观望一下。如果是根本性的，产品可能已经被市场淘汰了。

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