核心观点：
房地产投资指标仍然乏力，新开工指标跌幅延续收窄态势。1-9月份，房地产开发投资指标跌幅没有明显扩大。正好此次4万亿白名单信贷支持政策推出，所以预计投资端筑底可能性较大。房屋新开工面积跌幅指标已经连续7个月收窄，得益于融资协调机制的积极推进以及各地对于新开工落实较好的政策保障。房屋竣工面积跌幅指标虽然有所扩大，但不影响房屋交付的总体判断。
商品房销售指标跌幅继续收窄，待售面积增幅持续下降。1-9月份，商品房销售面积跌幅指标出现了连续4个月的收窄态势。考虑到10月份全国各地销售行情较好的态势，所以该指标已经进入了止跌回稳的通道。房价跌幅指标已经出现了连续4个月的收窄，这说明房价方面也有止跌回稳的良好态势。与8月末比较，三类物业的待售面积均下降，反映出随着各地去库存工作的推进，商品房库存去化取得了积极效果。
房企到位资金跌幅继续收窄，资金情况有望进一步改善。1-9月份，房企到位资金跌幅指标已经连续6个月出现了收窄的态势。在10月17日五部委房地产政策发布会后，预计后续金融层面的资金改善状况会更好，也有助于房企更好谋划相关发展业务。
一
1、开发投资延续两位数跌幅水平
1-9月份，房地产开发企业房屋新开工面积56051万平方米，同比下降22.2%。其中，住宅新开工面积40745万平方米，同比下降22.4%。新开工面积跌幅指标已经连续7个月收窄，得益于融资协调机制的积极推进以及各地对于新开工落实较好的政策保障。新开工会全面提速，同时也为后续新房项目的预售创造更好条件。另外一些房企通过“以购代建”模式，也减少了新开工的量，客观上也有助于房企轻装上阵做好新开工工作。
1-9月份，房地产开发企业房屋竣工面积36816万平方米，同比下降24.4%。其中，住宅竣工面积26871万平方米，同比下降23.9%。房屋竣工面积跌幅指标虽然有所扩大，但不影响房屋交付的总体判断。很大原因和最近几年土地及新开工规模有关。房屋竣工总体上成果是积极的，也为后续购房者更快更好入住新房创造了条件。
二
商品房销售指标跌幅继续收窄，待售面积增幅持续下降
1、商品房销售面积跌幅持续收窄
三
房企到位资金跌幅继续收窄，资金情况有望进一步改善
1-9月份，房地产开发企业到位资金78898亿元，同比下降20.0%。其中，国内贷款11466亿元，同比下降6.2%；利用外资29亿元，同比下降19.9%；自筹资金28680亿元，同比下降9.1%；定金及预收款23593亿元，同比下降29.8%；个人按揭贷款11079亿元，同比下降34.9%。房企到位资金跌幅指标已经连续6个月出现了收窄的态势。在10月17日五部委房地产政策发布会后，预计后续金融层面的资金改善状况会更好，也有助于房企更好谋划相关发展业务。
四
趋势和策略
上海易居房地产研究院 高级研究员 朱光
