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公司公告三季报，前三季度收入164.5亿同比+39.6%，归母净利14.7亿同比+21.3%，扣非归母13.0亿同比+41.1%。我们点评如下：
前三季度表现优异，线下渠道、独立站拓展顺利。公司Q1-3收入164.5亿同比+39.6%，归母净利14.7亿同比+21.3%，扣非归母13.0亿同比+41.1%，毛利率44.3%同比+1.0pct，净利率9.3%同比-1.3pcts。分地域来看，境内收入5.7亿同比+31.5%，境外收入158.8亿同比+39.9%；分渠道来看，线上收入115.0亿元同比+41.7%，线下收入49.5亿同比+34.8%，其中公司独立站收入16.5亿同比+104.5%，收入占比提升至10.0%。Q3业绩再超预期，收入、利润均实现同比高速增长。单看Q3，收入68.0亿同比+44.1%环比+29.0%，归母净利6.0亿同比+52.4%环比+6.8%，扣非归母5.4亿同比+42.0%环比+19.2%，毛利率43.0%同比-0.5pct环比-2.2pcts，净利率9.2%同比+0.4pct环比-1.8pcts。公司Q3收入、利润实现同比高速增长，主要系海外市场线上需求较为景气，亚马逊Prime会员大促日销量再创历史新高；同时也受益于公司专注发展核心业务，持续推出创新产品、提升产品竞争力，消费级储能等新赛道亦持续贡献收入增量。分业务看，充电储能类、智能创新类、智能影音类三大品类均稳步发展，并推出多款创新产品。Q3毛利率下降主要系受海运成本上涨等外部因素影响，但公司内部仍积极采取提效降本、供应链优化等措施降低影响。展望后续，看好储能、安防等新品以及渠道深化助力公司长期成长，关注端侧AI布局。短期来看，Q4为传统旺季，公司为筹备平台大促活动，主动增加产成品备货，我们预计主要核心产品望延续较佳表现。中长线看，充电储能板块，公司望巩固数码充电领域的领先地位延续增长趋势，储能方面我们看好公司基于中小充产品的长期积累，凭借在北美等海外地区的渠道优势以及品牌、技术、产品等方面的竞争力，打开充电类业务新成长空间；智能创新板块，公司安防产品在海外市场具备竞争力，仍有较大发展空间，清洁业务持续改善；智能影音板块，公司音频业务随着产品持续创新，品牌影响力不断增强望向上成长。渠道方面，公司基于“线上+线下”全渠道多元化销售发展战略，不断完善多渠道、多层次的销售体系，同时加强澳新、东南亚等潜力市场的开拓，构筑公司长期成长力。此外，公司表示看好端侧AI发展，建议关注AI赋能公司产品线创新及潜在新品布局。投资建议：公司深耕数码充电领域并新布局储能赛道，同时积极拓展智能家居、无线音频等领域，渠道端持续深化，形成线上线下、多区域的立体化布局。考虑到Q3业绩超预期表现等因素，我们上调24-26年营收为 ，归母净利为 ，对应PE 。我们看好公司渠道端深化布局、产品端潜力新品扩张不断打开公司成长天花板， “ ”投资评级。风险提示：贸易摩擦加剧、需求不及预期、 原材料价格波动、市场竞争加剧、海运费用波动。参考报告：
1、《安克创新（300866）深度报告—全球化消费电子创新品牌，品类扩张+渠道深化共筑成长》2023-12-04
2、《安克创新（300866）—23年业绩表现亮眼，看好新品类拓展及渠道深化持续发力》2024-04-25
3、《安克创新（300866）—24Q1业绩延续亮眼表现，受益于三大业务线齐发力》2024-04-28
4、《安克创新（300866）—Q2业绩超预期，受益于三大业务及渠道建设全面发展》2024-09-01鄢凡：北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，15年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。
团队成员：王恬、程鑫、谌薇、研究助理（涂锟山、王虹宇、赵琳）。
团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新财富》电子行业最佳分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。
股票评级
以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：
强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
增持：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
行业评级
以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：
推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
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