最近全球有3大资产正在疯狂上涨：
一是英伟达带头的人工智能概念的科技股
二是比特币为首的数字货币
第三个，很多人没想到，居然是可可豆期货
截至目前，用来做大家都爱吃的巧克力的可可豆价格涨破9000美元，创历史新高，3月就涨超了50%，过去18个月轻松飙涨了2倍多，更是出现了可可豆比金属铜价格还要贵的局面。
（图片说明：可可豆价格暴涨）
到底发生了什么？难道非洲兄弟居然卡发达国家的脖子了？为何可可豆价格会暴涨？对资产配置是否有借鉴意义？
笔者认为：本轮可可豆行情，明面上是供需两端变化导致的。
我们从供应端说起。下游是食品加工厂，他们利用从中游原料中间商那里收购来的可可制造巧克力与各类甜点，上游则是产地的可可豆种植业与收购豆子的商人。这次最大的问题就出在上游。
可可豆的主要产区在非洲西部，科特迪瓦、加纳、喀麦隆、尼日利亚4国占据可可豆全球产量的7成5，特别是科特迪瓦和加纳，他们是两个全球最大供应国。
（图片说明：科特迪瓦种植的可可豆）
但可可豆并非原产于西非国家，而来自于美洲。
古代玛雅文明驯化了可可豆，大航海时代的西班牙帝国将美洲的可可豆带回了欧洲，可可风味饮品慢慢开始在欧洲贵族社会流行开，比如法国皇帝路易十三和他的妻子们就非常喜欢饮用可可。
随后，将可可制造成可可饮料在整个欧洲渐渐普及开，1650年的伦敦出现了人类历史上的第一个巧克力可可店，伴随着工业革命机械化生产的展开，欧洲出现大量可可工厂，今天造出芯片半导体最关键设备euv光刻机的荷兰人，当年更是发明了巧克力可可机。
到19世纪，瑞士人在可可中加入牛奶与糖最终就制造出了如今产销全球的牛奶巧克力，并且日后在欧美资本的助推下，牛奶巧克力成为全世界人民钟爱的零食，丝滑的口感与甜味刺激出无尽的幸福多巴胺。所以很多人对巧克力会上瘾。
可可豆虽然很早就出现在非洲，并伴随着阿拉伯商人在非洲的商业活动而普及，但非洲真正开始大规模种植可可豆，形成产业，还是因为欧洲人在非洲的殖民与经营。
（图片说明：非洲可可种植业）
比如法国殖民的非洲国家塞舌尔，当时其主要经济来源是种植香料和可可豆，也是奴隶贸易的重要集散地之一。
最终，非洲西部以其优越的自然条件，就渐渐成为了全球可可豆的主产区，其中科特迪瓦、加纳拥有世界上最大的可可果生产地，而科特迪瓦在正常年份，年产量200万吨可可豆，占全球消费量的40%，它成了可可豆原料影响力最大的国家。
但这些国家却只能在产业最上游种植可可豆，因为缺乏制造巧克力的技术与机械，他们能获取的反而是产业链上最微薄的利润，但这也是西非农民逃离贫困唯一能干的工作。
因此，考虑到可可豆原料单价非常低，西非国家和农民只能不断扩张种植量来换取收入，故作为原产地的西非反而最赚不到钱。
有数据统计：西非90%以上的可可种植者每天的收入低于1美元，不到世界银行估计的“基本生活收入”的一半，而产业链中下游，也就是欧美资本为首控制的食品制造业与销售端却拿走了绝大多数利润。
不过因为欧美消费市场对巧克力的上瘾，所以他们不喜可可豆变得昂贵不可负担，更不喜欢价格波动。比如上世纪70年代，可可豆原料价格就出现过暴涨与暴跌。
当时因为可可主产国科特迪瓦，国家总统费利克斯·乌弗埃-博瓦尼（Félix Houphouët-Boigny）作为摆脱法国殖民后的第一位总统，他希望重建国家经济，试图为西非建立一个类似欧佩克的结构。
（图片说明：1970年代可可豆价格异常波动）
他可以通过阻止可可出口来控制可可价格，拔高可可豆价格就能让他的国民享受更高的收入，确实在一段时间内，由于可可豆经济，科特迪瓦成为了非洲大陆内部的相对富裕国家，如何获得更多财富呢？
那就是必须更激进地扩张类似可可豆这种经济作物的种植，因此他大力鼓励可可种植（以及咖啡豆），甚至为本国农民和邻国的农民提供免费土地等，种植可可豆树。当时乌弗埃-博瓦尼以慷慨的激励措施吸引了数百万非洲农民加入他的“可可农计划”，这造成了劳动力供应过剩，这样的结果导致了可可豆价格的异常波动。
1993年这位总统去世，但他的科特迪瓦国家早也成了全球最大的可可豆种植国。
因此我们知晓了：
1 西非四国是主要可可产区，但他们农民种植可可的利润是非常微薄的
2 科特迪瓦和加纳两国是最主要产区，他们在供给端足以影响可可豆现货与期货价格
回到2024年的可可豆价格暴涨中，科特迪瓦成为供给端问题的中心。
21世纪初，科特迪瓦在西北部种植了大量可可树，那一次是科特迪瓦最后一次大规模种植可可树了，到现在已经20多年了，这些老树因为长久不使用化肥、杀虫剂，导致老树健康问题多，虽然是有机的，且西方也喜欢有机概念，但产量就上不去了，一旦遇到一些树木疾病，产量就捉襟见肘了。
近年农作物受到了黑荚病和芽肿病病毒的袭击，许多树木已经超过了最大产量潜力，再加上极端气候导致的厄尔尼诺天气干旱、季节性哈马丹风、暴雨，严重影响到了可可产量下降。
（图片说明：非洲农民晒可可豆）
因此从供给上看，科特迪瓦和加纳可可豆产量下滑成为推动可可豆现货、期货飞涨的主因。
这一点国际可可组织也证实了，这个组织说，科特迪瓦、加纳近年来，雨水太多和可可树病害等原因导致这两个国家可可豆减产，连续3年收成不佳。该组织认为，从去年10月开始的2023至2024收获季，情况仍未有所好转。预计全球可可豆产量将比上一季减少10.9%，达到445万吨，市场供应缺口将从上一季的7.4万吨扩大到37.4万吨。
但价格飞涨，西非农民并不一定受益，很多收购可可豆的中间商会利用类似远期合约的价格，锁定可可豆的收购价，好处是帮助农民锁定了未来收益，坏处是极端行情，可可豆价格暴涨时，就与普通豆农无关了。比如在2022年约定未来5年可可豆的价格不变，那么到2024年可可豆价格涨起来，农民卖给中间商的价格不变，相较之下，市场上的可可豆价格已经起飞。当然西非农民也好，非洲的中间商也罢，都希望保住产量的情况下，可可豆价格能上涨，毕竟只有价能卖得高，他们的收入才能增长，这是经济学或者做生意的基本逻辑。
目前的信息看，可可豆市场正在出现30万至50万吨的赤字，如果得到证实，这将是历史上最大的供需缺口。
说完供给还得说说需求，没错，我认为需求端也助推了可可豆的暴涨。
欧美乃至于东方，我们都越来越爱吃巧克力这种甜食了，甚至上瘾，但对于很多人来说，巧克力也并不是非吃不可的，那为何需求端为何也导致了上涨呢？
（图片说明：复活节的巧克力兔）
主要还是复活节效应。西方国家，特别是北美、澳新地区这个全球巧克力的主要消费地。复活节是用来纪念耶稣基督复活，在北美传统里，一定要吃巧克力兔（外形兔子的巧克力），复活节的糖果销量在美国仅次于万圣节的，因此复活节的巧克力兔消费也是可可豆暴涨的需求端催化剂。
那么对我们资产布局有影响吗？
首先，可可豆价格飙涨还在继续，但短期一些类似需求端的助推因素会慢慢消失（节日过后）。
要知道食品产业的资本当然会将价格波动的痛苦向下部分或全部转移给消费者，巧克力价格会不断上涨，也许食品板块会收益，但在这个欧美通胀还在继续的时代，巧克力消费势必会下降，在海外市场巧克力或者零食品牌的资产就会遭遇利空。新闻事件背后，分析大环境很重要。
而且还要考虑本身巧克力与糖果消费已经在健康意识觉醒的今天愈发走弱。
其次，如果可可豆价格持续走高，影响到巧克力与其他含有巧克力产品的消费，那么替代与添加剂产业也会崛起，比如人造的代可可脂的添加，说实话，那些对巧克力上瘾又消费力不足的人，吃代可可脂就算不健康又能有什么办法呢？代可可脂似乎就成为了一种新增量。
最后，你也和我聊聊吧，你认为可可豆暴涨背后还有什么我没有挖出来的故事，你觉得资产端我们该如何抓住这次机会？
完 | 感谢阅读
