开篇提醒：今晚19:30，葫芦娃有直播！
直播主题：
今年也就这样了。
2024仅剩三个半月，在资本市场里搏杀的你，是赚还是赔？
今晚的直播，葫芦娃将复盘近一年的考察、投资、割肉、止盈心得。
包括但不限于——
吃了哪些亏，踩了哪些坑，踏空了哪些节奏，又看到了未来哪些机会。
对！重点在机会！
难道说，未来还有机会？
有！今晚19:30，来直播间！
这场直播，可能不会让你赚大钱，但大概率能让你少吃点亏。
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以下为正文。
昨天，8月份的经济数据出炉了。
嗯……
该怎么评价呢？
只能说，
数据的相互印证性变好了。
1、社零、消费与CPI、PPI。
8月份——
社零增速2.1%，预期2.5%，前值2.7%；
可选消费增速-1.4%，必选消费增速7.8%。
社零与可选消费，增速回落，不及预期。
只有必选消费，因暑期猪肉和蔬菜价格上涨，增速有所回升。
与消费对应的CPI和PPI数据如下：
CPI增速0.6%，看似比上个月好转，实则因为季节气候原因下的猪肉和蔬菜价格上涨。
不受季节因素干扰的PPI数据，继续下跌。8月增速-1.8%，连续23个月收缩。
消费下行与CPI、PPI收缩，相互印证了。
2、工业增加值与PMI。
8月份——
PMI指数为49.1%，连续5个月下降，连续4个月荣枯线以下；
规上工业增加值增速4.5%，不及预期，且连续四个月下降。
以上数据，简单概括：生产端的收缩趋势，越来越明显！
而生产端的收缩，恰好又能与前面提到的消费端收缩相互印证。
3、社融与M1。
8月份——
社融数据纯靠ZF债拉动，其他企业债、人民币贷款等数据全面下行；
M1增速连续5个月未负，且连续创历史新低，收缩加速。
以上数据，简单概括：融资端和投资端的收缩趋势，越来越明显！
而投资端的收缩，恰好也能与前面提到的消费端和生产端收缩相互印证。
4、就业与居民。
8月份，城镇调查失业率为5.3%，预期5.2%，前值5.2%。
失业率上升，且不及预期。
与此同时，我还看到一组更有意思的数据！
去年我们总说，
居民存款规模，连续创历史记录。不消费、不投资，只存钱。
但是，今年有变化了！
今年1-8月，住户存款增加9.65万亿，而去年全年增加了16.67万亿。
从这个数据推算——
今年的存款，不仅没有去年多，甚至还少了至少1万亿。
说白了，
今年的居民端，不是不消费，是真没钱了。
不过，
居民端的窘迫，也与就业、消费、生产、融资等一系列数据的收缩，相互印证。
毕竟，
企业就不挣钱、不扩张、不投资，居民存款也不可能再增加。
以上，就是新鲜出炉的8月份经济数据。
怎么说呢？
数据呢，肯定是不好。
但是！
数据的相互印证性，变好了！
没再搞出来之前那种相互矛盾：宏观一片大好，但微观无法佐证。
唉……
我可真是个“善于在玻璃渣里找糖吃”的语言艺术大师。
换个角度理解——
这是不是恰恰也说明了决策层已经达成“tongsuo共识”。
讲到这里，可能会有人说：
达成共识，是解决问题的第一步。
接下来，
是不是要解决问题了？
是不是要给居民发钱、刺激消费了？
呃，
该怎么说呢。
9月12日，关于全年5%的经济目标，有个新说法：
努力完成全年目标与任务。
过去历次会议上，关于全年5%的目标，呈现如下——
7月18日，坚定不移实现；
7月30日，坚定不移完成；
8月16日，坚定不移完成；
9月12日，努力完成
……
你品，往细处品。
今年毕竟还未过完，我们肯定不能说目标完不成了，只能说：
5%，恐怕不再是那么硬性的要求了。
当这个大前提改变之后，接下来的政策逻辑就全跟着发生变化。
照着6/7/8三个月的经济趋势推算——
如果四季度再不出政策，恐怕全年目标是无法完成的。
所以，
很多人都在期待：为了保目标，四季度肯定是政策密集期，也是红利释放期。
你看，
最近不是小作文一篇接着一篇。
——又是增发国债，又是QE，又是地方债扩容，又是下调存量房贷利率促销费，又是财政发力给补贴……
但是！
以上期待，都是建立在“全年5%的增速目标必须完成”的基础上。
如果是努力完成呢？
如果5%不再是硬性要求呢？
四季度的政策还会超预期发力么？
其实，我们通过近期的一系列政策已经能看出些许端倪。
比如，
当下的居民端和企业端，都在收缩。
正常情况下，应该是财政端扩张发力。以ZF端的扩张、上基建，来创造出更多的订单，再分发给企业，改善企业营收，最终传导到居民端。
但是！
近日财政部等六部委联合发文，叫停了12个省份的基建项目。
大基建，熄火了，
又比如，
彭博社关于“存量房贷利率下调和转按揭”的小作文，已经连续发了三次。
——现在居民消费上不来，必须把存量贷款利率降下来，降低房贷压力，才能把消费潜力给释放出来，居民才有钱消费……
你看，上面有动作么？
也不能说完全没动作。
央妈货币政策司，间接回应了存量房贷利率下调：
受净息差不断收窄的影响，存量贷款利率的进一步下行仍然面临诸多约束。
说白了，就是暂时降不了。
又比如，
特别国债和扩大预算赤字的小作文，从六月份发到现在，连续发了多少轮。
到头来，
把把都落空。
你说，
有没有一种可能，
如果5%不再是硬性指标，今年也就这样了。
前两天，家里的阿姨还问我，有台小冰箱不制冷了，要不要趁着这次的家电补贴给换了。如果现在不换，后面会不会补贴力度更大？
打开京东，立马下单！
赶紧换！
2024年财政收入较预算缺口约2.3-2.6万亿，压力接近2022年。这回家电补贴的钱，还是从特别国债里硬挤出来的。
这轮的钱花完了，下轮政策又续不上，补贴说停就停，便宜说没就没。
还是那句话，
今年也就这样了。
你瞧，
这才刚九月份，打开各大机构的研报，首席们已经开始唱响2025的宏大叙事了。
——明年可能是政策双宽年，扩财政、宽货币；
——明年可能是债务扩容年，专项债扩容、商品房收储、房贷贴息；
——明年可能是货币扩张年，美联储降息、汇率压力骤减、货币信贷双发力。
你瞧，
就连葫芦娃自己，
也在九月份就提前展开全年复盘了。
今晚19:30，葫芦娃有直播！
我将在直播中复盘近一年的考察、投资、割肉、止盈心得，重点聊聊又亏了多少钱。
——听娃哥的亏钱故事，换自己的欢乐时光，避未来类似的坑。
这叫什么？
我以血肉饲粉丝！
你还不来么？
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