某外资大行在香港和纽约组织了为期两周的全球投资者会谈，会谈所讨论的核心就是在今天的这个时间点上，日本市场将何去何从的问题，行还是不行，究竟是真能走完复苏大道还是继续失落。
为什么日本股市表现落后？这是交流中特别针对美国大选后强劲的美股表现最常被问到的问题。尽管美元/日元从153升至156，但自11月1日以来，日经指数的表现落后于标准普尔500指数2.6%。
反馈是下跌主要来自关税的不确定性，以及美元/日元的走高可能正在影响日本股市，再加上到了年底降低的风险偏好。
但许多投资者还是对日本股市持乐观态度，认为明年会是个强劲年。
总的来说，美国大选后，全球投资者对日本股市的兴趣仍然很高，有人认为这是在未来一段时间内除了美股之外的最佳去处，包括也有特朗普已经助推日本牛市的论点。可以说，美国股市是这一波政策大变动的明显受益者，而在亚洲，日本似乎是当前最能从财政扩张和强势美元等顺风中受益的国家。
对日本股市2025年积极前景的看法几乎没有反对意见。大选周围的不确定性现在已经成为过去，外资配置较轻，USD/JPY 也对市场呈现支持的路径。此外，宏观背景依然强劲，政策明确性应该会出现，结构性企业改革也在持续进展。
但普遍的一种积极情绪背后，再往深了说，就不得不提到当前整体日经市场上结构性的，一种无从下手的无力感。
围绕日本本土改革和银行的交易主题已经让很多投资者觉得疲惫了，现在一谈到日本市场所有的sales在说的还是银行银行，这些主题在整个24年都被市场讨论和交易的很充分，银行业继续表现突出，对业绩的预期拉的很高，一些大型银行开始进入成果交付期，对于配置者来说很不错，但对于板块的交易者来说其实落地的时候整体的回报比就不那么出彩了。
剩下的可能就是那些“较新”的主题，虽然也已经在交易中，但整体还有空间，比如本土房地产的价值释放、交叉持股的解除、回购篮子和防御/国防，通货再膨胀，对这些的后续发展，实际上目前投资人的兴趣更大。
