【投顾之声丨早盘速递】蛇年新起点,大同证券独家跨年特刊(2024.12.16)

财富   2024-12-16 08:03   山西  



温馨提示:本文内容适用于有意愿参与国内外股票、债券、商品等各类资产交易和配置的投资者群体。

核心观点

行情回顾:截至12月13日,A股综合指数中,创业板50指数(399673)年度涨幅最大,涨幅26%;申万一级行业中,非银金融(801790)年度涨幅最大,全年上涨35.28%;ETF跟踪指数中,金融科技(930986)年度涨幅最大,涨幅45.60%;可转债中,惠城转债(123118)年度涨幅最大,涨幅193.97%;可比债券中,沪30年国债(950175)年度涨幅最大,全年上涨19.73%;商品中,南华SCFIS欧线指数(NH0062.NHF)年度涨幅最大,涨幅210.81%;汇率中,美元兑离岸人民币指数(USDCNH)年度贬值1547个BP,周五收盘7.28。


跨年行情总结:宽基指数在跨年行情中的上涨概率多数超过50%,其中,中证500和恒生指数的上涨概率最大,均超60%;非宽基指数中,14次跨年行情中上涨胜率超60%的品种主要集中在黄金、高股息、恒生互联网、家电、有色金属、医疗、煤炭、电子、通信、银行、农业、食品饮料、基建、建材品种中;“年度股王”具有流通市值小、股价低、题材叠加政策支持、起涨时间较多分布于2月/11月/1月、上涨空间在2倍至6倍间。


未来行情展望:结合政策面、资金面、基本面、估值面、技术面,2025年跨年行情值得期待。未来股王可能诞生在商贸零售、机械设备、环保、轻工制造、计算机、汽车、电力设备、医药生物、电子、基础化工、有色金属、家用电器方向


正文

转眼又到了2024年年末,回顾这一年,市场历经了太多的曲折和艰辛,从1月的流动性危机到9月以来政策端多重重磅利好发布后的全面上涨,市场终于否极泰来。

回顾今年的市场表现,截至12月13日,A股综合指数中创业板50指数(399673)年度涨幅最大,全年上涨26%,科创100(000698)年度涨幅最小,24年下跌-3.79%;申万一级行业指数中,非银金融(801790)年度涨幅最大,全年上涨35.28%,医药生物000852)涨幅最小,全年下跌8.68%;ETF跟踪指数中,金融科技(930986)年度涨幅最大,全年上涨45.60%,疫苗生物(931992)上涨涨幅最大的为;可转债中,惠城转债(123118)年度涨幅最大,全年上涨193.97%,溢利转债(123018)年度涨幅最小,全年下跌49.81%;债券指数中,沪30年国债(950175)年度涨幅最大,全年上涨19.73%,中债-1-5年国开行债券全价(总值)指数(CBA08303.CS)年度涨幅最小,全年上涨0.90%;期货指数中,南华SCFIS欧线指数(NH0062.NHF)年度涨幅最大,全年上涨210.81%,南华焦煤指数(NH0029.NHF)年度涨幅最小,全年下跌-44.64%;美元兑离岸人民币指数(USDCNH),收盘于7.28,年度涨幅2.17%,累计贬值1547个BP。

回顾我们对市场方向及投资机会的把握,今年2月2日提出“创成长指数周线进入底背离结构,如能确认市场将迎来底部反转”观点;4月提出“芯片行业可能迎来困境反转”观点;5月8日提出“”多指数共振进入日线顶背离结构,如能确认市场短期见顶”观点;9月指明“芯片行业迎来困境反转”投资机会;9月24日提出“多指数共振三次底背离呈现再而衰三而竭,市场正在等待政策发布的底部研判及创业板指或成为领涨指数”观点;10月8日提出“市场短期见顶”观点等,较为精准且及时地指明市场方向,精准把握电子行业投资机会。

2024年即将过去,蛇年即将迎来,时间又来到了市场最重要的跨年行情时间节点跨年行情是股票市场的一种日历效应是指年底到次年年初这段时间的行情。为了方便统计,我们将12月到次年2月作为跨年行情的时间周期。

拉长时间,我们对14年的跨年行情进行了数据测算及分析,发现宽基指数在跨年行情中的上涨概率多数超过50%,其中,中证500和恒生指数的上涨概率最大,均超60%。



年度涨跌幅来看,14次跨年行情中累计涨幅最大的三只宽基指数上证50,创成长、沪深300,并且跨年行情还呈现出风格和市值轮动的特点:12月价值风格指数多数跑赢成长指数,如上证50,沪深300、上证综指;而次年2月,中盘市值和成长风格指数又反超价值类指数,如中证1000、创业板50、创成长。


非宽基指数中14次跨年行情中上涨胜率超60%的品种主要集中在黄金、高股息、恒生互联网、家电、有色金属、医疗、煤炭、电子、通信、银行、农业、食品饮料、基建、建材剔除成立时间晚于2010年12月以及挂钩ETF规模较小的指数)品种中


而对指数类别细分后发现,医药消费和周期类指数上涨的覆盖面最大(均为29%),说明偏防御的医药消费方向和低估值的周期方向在跨年行情中容易出现集体上涨



将上涨月份进行拆分可以发现,12月上涨的品种多集中在银行、食品饮料和建筑材料;次年1月上涨多集中在银行、恒生科技和黄金品种;2月上涨多集中在通信设备、有色金属、电子品种中;

非宽基指数的跨年行情也呈现出资产类别轮动的特征,12月和1月以防御表现为主,而到了2月则轮到到进攻属性的科技和低估值方向的周期品种当中


我们对年度涨幅较大的股票也进行了梳理筛选了近五年年度涨幅排名前十的个股(剔除当年新股,共计50只,下文简称“股王样本”)作为样本进行统计分析(下图)。


对上述50只“股王样本”复盘后,我们发现“年度股王”具有以下共性特征

1. 市值偏小,“股王样本”平均自由流通市值为31亿元;
2. 股价偏低“股王样本”平均股价为17元;
3. 题材叠加政策支持、当下热点、重组改革、新兴产业方向等多面共振;
4. 起涨时间多分布在跨年期间的2月、11月和1月,占比“样本”比率在22%、14%和12%;
5. 上涨空间为2倍-6倍之间
6. 行业分布主要集中在电子(12%)、汽车(10%)、机械设备(10%)、基础化工(10%)、生物医药(8%)、电力设备(6%)、社会服务(6%)、计算机(6%)等方向;

那么,蛇年的跨年行情会如何呢?结合当前宏观环境和市场环境,我们认为2025的跨年行情依然可期。

首先,政策方面:
9月24日:央行、金管局、证监会联合召开新闻发布会
926:召开中央政治局会议
1012:财政部发布会
1017:住建部等多部门联合召开发布会
118:人大常委会新闻发布会
12月9日:中央政治局会
12月12日:关于个人养老金制度
12月12日-13日:中央经济工作会议

一揽子重磅政策出台,利好以下几个方面:
1. 流动性“适度宽松”降准降息
2. 增量资金入市+金融工具创新:回购贷、增持贷、险资、平准基金——住股市
3. 消费全方位扩大国内需求,全方面提振消费——“首发经济”、“冰雪经济”、“银发经济”、消费电子(以旧换新——家电、汽车;设备更新)
4. 人工智能+新质生产力抓手
5. 并购重组+国企改革: 支持产业整合,重视上市公司市值管理、分红回购 
6. 产能过剩行业综合整治“内卷式”竞争
7. 地产止跌回升四个取消、四个降低、两个增加、专项债量存量双轮驱动——稳住房地产

第二,资金方面:

(1)融资余额:自924行情以来,A股融资余额大幅提升,截止12月13日,两市融资余额为1.76万亿,较9月30日提升33%,杠杆增量资金入市积极。

(2)ETF净流入2024年是ETF市场“井喷式”发展的一年。截至12月13日,非货ETF2024年累计净流入1.18万亿元,较2023年净流入提升102%。


第三,经济基本面:

主流指数三季报财务数据显示,大盘价值(沪深300)、大盘平衡(中证500)、小盘平衡(中证1000、国证2000)营收同比依然处于下滑态势,但好的方向是,沪深300归母净利润同比已由负转正,实现1.86%的增速;而中证1000和国证2000净利润同比下滑趋势也初现拐点。


另外,制造业PMI自9月以来实现三连升,连续两月处于荣枯线之上表明制造业企业生产活动进一步加快,制造业市场需求景气水平有所回升,经济复苏正在路上。


第四,估值面:

目前,主流规模指数中,沪深300、创业板指、中证1000、恒生指数、深证综指估值分位点(市盈率或市净率)仍处在“机会值”的低估位置,市场点位依然具备较大“性价比”


第五,技术面:

自924行情以来,上证指数低点依次抬高,在近50个交易日内,成交额超1.5万亿的天数达43个交易日,指数走势较为健康。但大盘目前来到3500点重要压力位,3500-3600点上方聚集大量套牢盘,沪指曾在2021年连续四次上攻均未有效突破,故指数大概率会以多次试探和震荡式上攻的节奏去消化上方套牢盘和924行情以来的浮盈在筹码,以达到“时间换空间”。所以,这个位置不要追高,耐心等待。另外,在反复震荡中希望低吸”但难以把握高低点的投资者,可以考虑“定投”方式。


2025跨年行情值得期待,那么蛇年的“股王”会诞生在哪些个股当中呢?

我们按照个股归属行业及年度涨跌幅分布进行了分析,将今年跌幅从高至低进行排序如图,发现食品饮料和电力设备的“股王”在当年大涨后出现了连续三年下跌;电子在连跌两年后迎来三连涨;计算机几乎呈现涨跌交替,而汽车行业走势最强,连涨5年,“股王”呈现行业轮动特征。

数据显示,今年跌幅较大的“股王样本”行业集中在有色金属、商贸零售、建筑材料、钢铁、交通运输、食品饮料、农林牧渔、电力设备,多为顺周期方向(上游有色、下游消费、上游房地产)以及产能过剩的新能源方向。


按照“股王”产生的六个条件:股价低于20元、流通市值低于30亿、近三年分红占比高于30%、三季报ROE高于1.5%、三季报营收同比增速高于5%,三季报归母净利润同比增速高于8%、三季报经营现金流量同比增速高于8.8%,共梳理出73只个股;


但由于数量较多,结合政策面、资金面共振则,优选主力资金净流入金额较大或今年涨幅较大品种,最终形成20只符合历年“股王”特征的个股池,供大家参考。

风险提示:以上标的仅为条件筛选展示,仅供参考,不作为任何投资建议和操作依据,请大家注意股票投资风险,谨慎决策。

最后,在蛇年即将到来之际,大同证券祝各位投资者:蛇年行大运,股市展宏图!愿您的每一次决策都精准如蛇,步步为赢,财富如灵蛇蜿蜒,节节高升!

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资料来源:WIND、IFIND、CHOICE

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