周五的A股市场进入狂热模式，早盘一小时瞬间成交近7000亿元，要知道上周之前全日成交超过7000亿的日子，两只手都数的过来。上交所由于交易过载直接导致交易宕机近1小时，历史罕见。最终A股在上交所交易受限的背景下，依然成交14460万亿，创下年内记录，两市仅96家公司下跌。
周五单日市场创下多个记录，5226家公司上涨创下上涨家数记录，创业板和港交所单日成交量均创下历史记录，创业板指数涨幅创下历史记录，同时上周创业板指数、深证成指（涨跌停制度以来）、恒生指数均创下周涨幅记录。
回顾上一周的四个交易日，市场情绪从出乎意料到惊心动魄再到热血沸腾，仅仅4根阳线，就把市场从熊市到超跌反弹再到逼空行情演绎的淋漓尽致。正所谓物极必反，市场压抑许久的情绪和大量因为资产荒而观望的资金，把利好加持下的A股从无人问津的枯木变成了人人争抢的摇钱树。周二央行的变向借贷创新政策，等于是宣布为股市的多头提供低成本的巨量资金支持。超预期的政策出乎意料，市场应声而起，周三墓碑十字的上长影，似乎预示着行情即将再度一日游，而周四最高层的突发表态，明确了保楼市、促股市，不达目的不罢休的决心，放量阳线反包上长影，周五市场情绪惯性发酵，抢筹引发逼空行情。A股长期有其政策市的特征，市场情绪也和政策方向以及力度高度相关。如果说之前市场对于各种政策利好的态度是看人骑自行车前往牛市的起点，如今就是超跑油门踩到底一路狂奔前往目标。不用纠结过去2、3年市场的表现，也不用纠结于当下的经济基本面。短期的A股就是进入了市场狂热的情绪区间，当下的投资再度梦回2015年的上半年，仓位和胆量短期重于理性和审慎。关于政策对市场的影响，我个人和各种文章已经分析的已经足够多。本轮政策的另类看点在于高层在预期管理上加大了力度，一旦股市、楼市表现不及预期，立刻会有政策和表态进行支持。周四的高层表态就是一次少有的在九月明确提及经济金融市场目标和方案对策的突发性新闻。并且现在官方在经济和金融施政的解释和发布上也越来越使用明确的表述，而不再是犹抱琵琶半遮面让市场二次解读。除了在楼市、股市上都有政策推动外。当下另一个客观现实是美联储的降息打开了人民币的升值周期，也让央行在货币政策上有了更大的空间。人民币升值提升了人民币资产的投资价值。同时外围资本市场普遍处于历史高位，而A股和港股无论是从自身还是从相对估值都是处于历史低位，这就使得海外资本进入中国市场成为情理之中的事情，在上周A股情绪转变前，港股已经先行走强，恒生科技ETF当月上涨超30%。在国外“资产慌”，国内“资产荒”的情况下，阳线彻底引发了海内外观望资金的抢筹行情。因此对于行情没必要因为短期暴涨而担忧。周末大规模的交易所测试也预示着官方为持续的火爆交易做好的准备。如果说2015年是民间资金的杠杆牛，那么这一次是央行给机构借贷有望形成机构的杠杆牛，赚钱效应自然也会催生民间资金再度加杠杆。双杠齐下对市场的影响会在后面央行政策落地后逐步显现。明确逼空行情后，如何应对。上证指数在年内高点3174点还有3%的空间，前高附近是短期技术压力，而周五跳空缺口则形成短期支撑。沪指和沪深300本来领跑各个指数，双创尤其是科创板短期有更强补涨动力。板块上沪指主要是券商和白酒引领，行情伊始我就强调过券商是牛市风向标，重点关注互联网券商，而新政主要利好央企红利回购品种，重点就是利好白酒行业公司。沪指打开空间后，就是双创补涨轮动，创业板重点就是锂电、光伏板块，科创板则重点是芯片和生物医药板块。此外信创软件、硬件在2027年100%国产替换的刚性目标以及黎巴嫩寻呼机爆炸的影响下会加速兑现，会成为贯穿4季度的主线。同时通讯以及算力硬件带动IDC、CPO、PCB这些有强逻辑的品种继续走强，好公司不会被牛市忘记。国产服务器、通讯服务商、光模块、印制电路板的龙头都有望再创新高。后面轮动补涨中游戏、化工、有色金属、消费绩优龙头都不会缺席，关注量能，放量率先启动的就是行业龙头，优先关注。最后，当低价垃圾股和ST开始集体上涨时，我们就要加倍小心，行情大概率进入阶段尾声。周一看沪指表现，主要是券商、白酒。但是操作上可以重点关注双创。个股操作难度大，可以关注双创ETF、光伏、电池、半导体相关ETF以及5G通讯ETF，此外港股尤其是恒生科技ETF依然值得重点关注。当下ETF虽然弹性不及龙头品种，但是一旦市场回撤我们也可以选择用跌幅较小的ETF去置换抄底大幅回撤的行业龙头，完成倒车接人的同时避免踏空。行情已至，一切让位于情绪，按照行业轮动思路加大仓位，先上车再考虑下一步的调整，祝各位好运。![]()
作者：张诚
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