温馨提示：本文内容适用于已持有或计划配置产品的基金投资者。
★ 市场回顾：上周市场演绎了“股跌债涨”，权益市场主要指数周度收绿；债券市场长短端利率均有不同程度下行，AAA信用利差小幅收窄；基金市场含权类指数如偏股基金指数、二级债基指数均有不同程度的下跌，纯债基金指数周度收涨。
☆ 事件驱动策略：（1）国务院发布《全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，建议关注：工银医药健康(006002)、信澳医药健康(011598)和长城医疗保健(000339)；（2）数据产业高质量发展指导意见出台，建议关注：交银数据产业(519773)、南方数字经济(019410)；（3）国家首部能源法于1月1日正式实施，可关注：工银生态环境(001245)和鹏华新能源汽车(016067)。
★ 稳健类产品配置策略：
☆ 市场分析：（1）央行在工作会议中表示：择机降准降息；（2）央行行政处罚公示中新增银罚决字；（3）十年期国债收益率接近“1.6%”；（4）可转债等权价格中位数位于历史均线附近，具有较好的配置价值。
风险提示：本文数据来源于公开数据，如果市场环境发生变化或产品数据发生更新则模型可能失效；本文仅用于基金研究使用，不作为宣传材料；产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议；政策效果不及预期；事件超预期演进。
正 文
一、市场回顾
2、债券市场
3、基金市场
在上周在权益市场的影响下，含权类基金指数均有不同程度下跌,其中偏股基金指数下跌-4.87%，二级债基指数下跌-0.56%，但纯债基金指数表现较好，中长债基金指数上涨0.28%，短债基金指数上涨0.12%。
二、权益类产品配置策略
（1）全面深化药品医疗器械监管改革。据中国政府网1月3日消息，国务院办公厅印发了《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，明确5方面及24条措施。意见中强调，到2027年，药品医疗器械监管法律法规制度更加完善，监管体系、监管机制、监管方式更好适应医药创新和产业高质量发展需求，创新药和医疗器械审评审批质量效率明显提升，全生命周期监管显著加强，质量安全水平全面提高，建成与医药创新和产业发展相适应的监管体系。到2035年，药品医疗器械质量安全、有效、可及得到充分保障，医药产业具有更强的创新创造力和全球竞争力，基本实现监管现代化。这一意见对医疗器械和创新药相关企业有一定利好，可关注图表6中相关基金。
（2）数据产业高质量发展指导意见出台。根据12月30日国家发展改革委消息，国家发展改革委、国家数据局、教育部、财政部、金融监管总局、中国证监会印发《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》，意见中指出，完整准确全面贯彻新发展理念，统筹发展和安全，面向数据采集汇聚、计算存储、流通交易、开发利用、安全治理和数据基础设施建设，从加强数据产业规划布局、培育多元经营主体、加快数据技术创新、提高数据资源开发利用水平、发展数据流通交易、强化基础设施支撑、提高数据领域动态安全保障能力、优化产业发展环境等八个方面部署了系列政策举措。数据产业相关方向包括数据基础设施、数据资源开发、技术创新等，意见的出台或将为相关企业带来增长机会，相关基金可关注图表7：
2、资产配置策略
整体配置思路：红利后卫，均衡中场，科技前锋，提升配置弹性
（1）从政策支持和高股息策略的吸引力两方面看，红利资产均具有配置价值。新“国九条”的发布，对红利资产有诸多利好：一是强化监管，鼓励分红，有利于“红利属性”资产的扩容，一定程度上为投资者提供了更多选择；二是优化保险资金权益投资环境，鼓励其开展长期权益投资，而稳定分红的上市公司一般具有较好的盈利基本面，可能比较符合保险资金的投资逻辑，有望为红利资产带来长期资金。
（2）在经济周期的作用下，各个行业存在景气轮动的规律，“你方唱罢我登场”不断上演，均衡配置可能会错失一些板块的独立性行情，但能起到“东方不亮西方亮”的效果。
（3）科技成长方向的配置价值主要体现在以下几个方面：一是新质生产力和科技创新是国家政策重点支持方向；二是全球人工智能发展的大趋势下，行业景气度较高；三是海外对技术出口的限制，进一步提高了国产替代和自主可控的紧迫性，倒逼国内科技企业提高自身的竞争力；四是科技创新能为高质量发展提供持续动力。
除上述相关基金外，可继续关注如下基金：
三、稳健类产品配置策略
1、市场分析
（1）央行：择机降准降息。根据成方三十二1月3日发布的消息，中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会于12月27日召开，关于下阶段货币政策主要思路，会议提出：建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息；增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。较为宽松的货币政策环境或有利于债牛在今年的延续，但波动较去年可能加大。
（2）央行行政处罚公示中新增银罚决字。根据12月30日中国金融新闻网消息，央行在官网公示了一批行政处罚，据《金融时报》记者了解，涉案机构均存在内控机制、公司治理缺失或失效问题，并存在出借债券账户等方式开展利益输送、为他人规避监管和内控规定等违反银行间债券市场规定的若干行为。这一处罚对机构是一种警示，有利于规范债券交易，从而推动债券交易回归理性。
（3）十年期国债收益率接近“1.6%”。央行连续两周公开市场净回笼并未能改变债牛走势，一年期国债收益率于12月20日跌破“1%，十年期国债收益率也一路下行至“1.6041%”，利率持续下行的趋势下，票息对纯债基金收益的贡献越来越低，建议适当关注固收+基金。
（4）可转债配置价值凸显。可转债既有债性又有股性，波动一般低于正股，当前可转债等权价格中位数位于1200左右，具有配置价值。
2、重点关注产品
整体配置思路：继续持有短债基金，但要降低短债基金收益预期；提高整体收益可增配固收+基金。
四、风险提示
本文数据来源于公开数据，如果市场环境发生变化或产品数据发生更新则模型可能失效；本文仅用于基金研究使用，不作为宣传材料；产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议；政策效果不及预期；事件超预期演进。
本文摘自2025年1月6日发布的《“24条”措施助力医药高质量发展，哪些基金可以关注？【20241230-20250105】》
杨素婷 分析师 S0770524020002 邮箱：yangst@dtsbc.com.cn
