近期来看看煤炭行业,观察这个行业更多的是想通过煤炭观察整个黑色产业链,并且观察目前中国内需的复苏情况,因为煤炭处于黑色产业链的最上游。
图片来源于:网络那么煤炭主要分为动力煤和焦煤,首先从动力煤来看,截至 11 月 15 日,陕西榆林 6000 大卡动力煤坑口价为 850 元/吨,周环比上涨 5 元/吨。山西大同 6000 大卡动力煤车板价为 752 元/吨,周环比下 跌 5 元/吨。内蒙古乌海 5500 大卡动力煤车板价为 705 元/吨,周环比下跌 4 元/吨。 目前的需求还处于低位。但因为接下来北方逐渐开始供暖,是处于用煤的高峰期,所以后续的价格可能会出现反弹。图片来源于:长江证券目前整个黑色系产业链,焦煤,焦炭,铁矿,螺纹的价格,都还在底部震荡。焦炭的价格上上周第二轮调降刚刚落地。9月中下旬开始,下游钢材价格受宏观利好消息提振出现反弹,钢厂高炉处于缓慢复产状态,十一假期前夕对煤补库需求提升,但受制于利润因素未见大规模补库现象,受“金九银十”传统旺季及美联储降息等情绪影响,钢材价格拉涨带动市场需求渐强,焦炭接连落实两轮提涨,焦企利润稍有修复,带动双焦市场情绪向好。所以如果后续还有积极政策推出,带动下游钢铁利润扩大,那么焦煤的价格也有可能企稳反弹。图片来源于:长江证券看煤炭的价格,一方面是看看这个行业目前的基本面,另一个方面就是可以通过这些数据来反推出目前宏观是处于什么状态。从基本面的角度来看,现在的煤炭价格明显处于地步阶段,甚至都靠近成本线。所以也可以看到目前的经济数据也是在跟随持续下滑。虽然ppi还在底部,但是10月份的金融数据依旧是出现了明显的好转,比如前一段时间刚出来的M1和M2。不过到底能不能反转,还需要更多后续数据的支撑。图片来源于:长江证券从政策面来说,政策依然有抬升预期,11 月底到 12 月的政治局会议及中央经济工作会议,可能政策组合拳。按照当前政策释放的思路,预计实际经济动能的恢复也将是渐进式的,提升赤字,扩大专项债发行,继续发行特别国债,扩大两新力度,加大对科技和民生支持等等,说明或许后续还会有政策接着出。图片来源于:网络如果说明年基本面真的开始迎来改善,与此同时政策也在持续的发力,那么中国内部的信用或许将不再收缩,在这种情况下,黑色系的价格也将会有望得到抬升。不过值得注意的是,特朗普上台之后,将会扩产页岩油,如果油价持续下行,对于煤炭价格也会造成一个较大的压制。这个也是需要时刻关注的一个重点。
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