医药专题 | 医药行业是否会一蹶不振?如何看待?

文摘   2024-11-27 22:03   广东  

近年来,受多种因素影响,医药行业持续震荡下行。回顾上半年,医药行业在经历一波反弹后重回下行趋势,目前一些基金净值已经跌到0.4,虽然净值不能直接代表估值高低,但足以体现下跌惨烈。医药虽然是一条长坡厚雪的赛道,但是还是有很多人在关注这个赛道。因为医药是一个需求创造供给的行业。新中国成立以来,一共经历三次婴儿潮,其中以1960年这一波最甚,巅峰时刻每年新出生人口3000万。按照年龄划分这波人群已进入银发时代。数据显示2015 年到2023 年,中国65岁及以上人群数量从1.4亿增至2亿人,医疗需求对他们是刚性需求。所以从理论上来说,医药这个行业的前景依旧乐观。

图片来源于:长江证券

中国医药会有哪些趋势呢?近10年来,满足更多医疗需求的新渠道不断涌现。线下渠道除了医院,还有社区卫生中心、全科诊所、零售药店等;线上渠道则在疫情的驱动下迅速壮大,互联网医院、在线问诊APP等多元化服务提供平台得到快速发展。在疫情的影响下,患者线上就医、购药习惯迅速被强化。线上问诊迎来爆发式增长。互联网医院的数量更是在两年内翻了两番,在线月活峰值达到6000万。截至2020年上半年,中国共有600多家互联网医院,其中由医院主导的约为70%。同时,已有71家互联网医院纳入基本医保线上结算。例如,老百姓大药房、一心堂有超过65%的门店支持O2O业务模式;益丰大药房线上业务2020年同比增长160%

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也就是医疗消费者正快速互联网化。据统计,约10%的互联网慢病用户主要通过线上渠道满足其医疗需求,问诊和购药频率达到每两周一次及以上的消费者分别占到约9%13%。线上平台为轻疾需求(特别是年轻群体的轻疾需求)提供了很好的渠道,相比线上,线下渠道侧重于满足慢病与重疾的需求。

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不过医药行业一直有一个隐性问题,那就是集采,不过目前随着疫情时代的过去,集采的负面影响也逐渐消退,所以这里或许会产生一定的预期差,当大家普遍预期医药行业会一蹶不振、利润快速下滑无法挽回,估值才会低,低了以后才有高回报。

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尽管医药行业当前面临增长承压的挑战,但复苏的积极迹象已经开始显现。中国经济的逐步回暖和居民支付能力的恢复,医药行业的需求基础依然稳固。特别是在创新药、高端医疗器械等领域,随着技术的进步和市场的拓展,需求有望持续增长。其次,从政策环境来看,虽然集采等政策对行业造成了一定的压力,但政策的逐步明朗化和规范化,也为行业的健康发展提供了稳定的预期。此外,随着行业内部的分化和整合,优质企业的市场地位进一步巩固,行业整体的竞争力和抗风险能力得到提升。


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