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今日复盘与热点聚焦：
新一个交易周，我们来看看各家策略团队的看法。
中信证券：政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近
中信证券指出，投资者仍在等待外部扰动因素落地以及内部政策加码，但年初以来市场本身已经迅速完成降温过程。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。
一方面，从政策出台的时机来看，1月下旬关税等海外扰动因素有望落地，为了对冲潜在外部压力，逆周期调节和稳市场政策均值得期待。另一方面，从市场本身运行的阶段来看，交易损耗指标显示短期内市场止跌概率较高，同时活跃资金成交占比已迅速降至2023年以来低位，完成现金回拢。
因此判断市场或已具备春季躁动的基础，只需耐心等待外部扰动落地和内部政策加码，维持红利+主题的配置策略，红利内部更偏向消费型红利，主题内部仍围绕机器人、端侧AI和新零售轮动。
中信建投：积极布局下一轮进攻行情
中信建投指出，上周市场缩量调整，部分投资者对货币政策预期有所下修，情绪偏弱。去年12月核心通胀有所修复，耐用消费品表现升温。美国非农大超预期，美元与美债收益率飙升，联储降息预期下修。
整体来看，市场近期调整并没有伴随市场上行逻辑的破坏，更多是提供了下一轮行情的空间，后续无论是特朗普正式就职落地、汇率稳定与央行推进降准降息、春节后流动性改善预期等都有望推动新一轮进攻行情。建议积极布局，重点关注电子、通信、传媒、军工、有色、非银、银行、地产链、建筑、食品、休闲服务等行业，以及AI+、低空经济、首发经济等主题。
招商证券：调整临近尾声，后市如何布局？
招商证券认为，近期市场出现一定调整，主要受到“春节效应”和“业绩预披露效应”扰动，目前来看抛压在逐渐释放。基于学习效应，本周开始可能逐步会有投资者入场“抢先手”，本轮市场调整的低位应该是介于1月中下旬之间的某一个交易日，那么从1月中旬开始，或可以考虑逢低加仓。关于后续布局方向，AI毫无疑问仍是确定方向，同时随着两会临近，也需要关注消费政策的预期。
天风证券：继续冬藏
天风证券认为，赚钱效应去年年底开始出现明显回落，目前已经处于低位，而市场交投热度春节前或有回落空间。关注ETF成交占比的回升，以及ETF近期出现的增持力量。市场宽幅震荡，主题行情剧烈波动下机构较难参与，在春节归来基本面改善验证之前，切忌追高卖低。政策驱动与主题轮动把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。
市场当前或类似2023年上半年的“杠铃策略”。一边是政策态度转向，对未来预期改善，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，垄断红利不时会有所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待。
财通证券：耐心等待春季躁动
财通证券指出，海外“特朗普交易”迷雾重重，国内从“交易政策预期”到“交易经济现实”，较为确定的是国内松货币、无风险利率稳步下行，或将持续利于红利、类债、黄金等利率敏感资产重估，目前尚未看到拐点信号。
预计A股春季躁动行情大概率延续过往特点，节前红利防御，节后TMT进攻，等待还是当下的主旋律，继续推荐新质科技进攻+红利稳健投资。短期看，12月市场方向缺失，资金流入红利，拥挤度到短期高位，到1月红利阶段调整，后续主题相对行情暂歇仍可重回红利，方向看央企红利更强，消费红利可前瞻布局。
民生证券：混乱中的秩序
民生证券认为，市场热度回落过程中，要看到9月24日以来市场过高预期收敛的必要，也要看到A股处在股东分红+回购回报最高且定价不足的状态，这是市场长期稳定的支撑。资源股短期有地缘政治冲击的催化，中期视角看可以等待需求的逐步恢复，TMT与实物资产成交额占比差处于3年来相对高位，有回归的可能性。
配置上看，资源类资产的安全属性是当下要点，需求变化决定了未来的弹性；从库存周期与行业格局角度，推荐制造业头部企业；低估值国企仍将是市场的稳定剂；以及服务消费的机会。
END
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