【银河食饮刘来珍】行业月报丨静待啤酒行业景气度回升

财富   2025-01-06 07:40   北京  

【报告导读】

1. 静待啤酒行业景气度回升,消费升级趋势仍在持续。

2. 明年原料成本端预计保持稳定。


核心观点

静待啤酒行业景气度回升,消费升级趋势仍在持续。根据第三方统计数据,在旺季之后10、11月淡季啤酒零售额小幅下滑。由于10月以来各地餐饮等消费券陆续发放,我们预计餐饮业将在后续时间将有所提振,从而带动啤酒消费逐步向好。从进口啤酒和精酿啤酒数据来看,啤酒的消费升级趋势仍然在持续。2024年工业啤酒的6-10元价位段依然延续韧性表现。

明年原料成本端预计保持稳定。10月以来大麦进口单价低位走平,价格已回归至2020年上涨前水平。啤酒企业通常在年底对明年大麦成本进行锁价,我们预计2025年酒企大麦成本将保持稳定。包装材料方面,11月中旬以来铝价快速下行,玻璃价格低位震荡,瓦楞纸价格有所上升,我们预计包材整体成本将保持稳定。

投资建议

整体而言,我们预计啤酒行业2025年啤酒原料成本端将维持稳定,产品端结构升级虽然在2024年有所放缓,但消费升级趋势仍在持续,并没有中断。销量方面,考虑各地陆续发放餐饮消费券将有助于改善餐饮业消费低迷状况,这将带动啤酒销量提升。

风险提示

餐饮消费券对啤酒需求拉动不明显的风险。

如需获取报告全文,请联系您的客户经理,谢谢!



本文摘自:中国银河证券2024年12月31日发布的研究报告《【银河食饮】行业月报_啤酒_静待啤酒行业景气度回升》

分析师:刘来珍



评级体系:

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数(或公司股价)相对市场表现,其中:A股市场以沪深300指数为基准,新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准,北交所市场以北证50指数为基准,香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐:相对基准指数涨幅10%以上。

中性:相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。

回避:相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐:相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐:相对基准指数涨幅在5%~20%之间。

中性:相对基准指数涨幅在-5%~5%之间。

回避:相对基准指数跌幅5%以上。


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