【天风海外|港股市场】政策面利好与流动性改善,继续看好港股中概

文摘   财经   2024-09-29 22:58   上海  

 天风海外团队

摘要 


政策面利好与流动性改善,继续看好港股中概


本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别上涨13.00%、14.39%、20.23%,三大指数集体走强。本周美元兑人民币离岸汇率持续下行,9/27日收于6.9801。24Q1以来,港股市场底部不断抬升,4月下旬以来内外多重因素共振,市场迎来持续大涨,5月港股市场小幅收涨。6月整体表现相对强劲在18000点徘徊。8月在月初亚太股市“黑色星期一”后触底反弹并连续四周稳步上涨,逼近18000点关口。上周恒生指数重新站上18000点整数关口。本周恒生指数突破20000点,创年内新高。全球市场比较下,中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上,我们认为当前港股中概仍具估值吸引力,风险回报比高。


资金层面,本周港股通净流入42.97亿元,仍维持净流入的趋势。9月26日,中共中央政治局召开会议,释放支持经济增长和资产价格的强烈信号。会议强调,要加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出,切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率,实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量,加大“白名单”项目贷款投放力度,支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切,调整住房限购政策,降低存量房贷利率,抓紧完善土地、财税、金融等政策,推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组,稳步推进公募基金改革,研究出台保护中小投资者的政策措施。从市场估值层面来看,截止9月27日,恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让-0.8个标准差,处于2019年来历史分位值约31.8%;恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让-2.2个标准差,处于2019年来14.7%分位值;恒指股权风险溢价低于历史中位数0.3个标准差,处于约23.8%历史分位值。


海外方面,当地时间9月27日,美国8月PCE物价指数出炉。数据显示,美国8月PCE物价指数同比上涨2.2%,触及2021年初以来最低水平,预期为2.3%,前值为2.5%;核心PCE物价指数同比上涨2.7%,预期为2.7%,前值为2.6%。美国8月PCE通胀指标数据显示通胀降温,有望支持美联储进一步降息。


建议关注:

1)互联网平台:【腾讯】、【阿里巴巴】、【美团】、【快手】、【哔哩哔哩】、【拼多多】;

2)新势力:【理想汽车】、【小鹏汽车】、【小米集团】;

3)新消费:【泡泡玛特】、【名创优品】、【瑞幸咖啡】;

4)OTA&出行:【携程集团】,【同程旅行】;

5)Web3金融科技:【OSL集团】;

6)有望受益于政策的困境反转【新东方】等。

风险提示:美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率;国内疫情反复风险;国内经济增长放缓;政策刺激效果不足


       正文      


1. 公司财报与新闻

降准、降息、降存量房贷利率:
9月24日上午,国新办举行新闻发布会,中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。多项重磅政策同时推出,加大货币政策调控强度,进一步支持经济稳增长。中国人民银行主要负责人介绍,在房贷方面,将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。具体是:1)引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近,预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。2)将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%,统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。3)此外,发布会上,中国人民银行宣布,近期将下调存款准备金率0.5个百分点,向金融市场提供长期流动性约1万亿元

常备借贷便利(SLF)利率迎来下调:

人民银行网站9月27日公布的常备借贷便利利率表显示,隔夜、7天、1个月期限的常备借贷便利利率分别为2.35%、2.5%、2.85%,均较此前下调20个基点。该利率表自9月27日起执行。

上海市政府向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放“乐·上海”服务消费券,本轮金额达5亿元:
9月25日,上海市发展改革委介绍,为贯彻落实国家和上海市促进服务消费相关政策,近期上海市政府审议通过《我市服务消费券发放方案》,决定面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放“乐·上海”服务消费券。本轮服务消费券投入市级财政资金5亿元,按照各领域消费占比和市民需求情况,消费券资金分配为:餐饮3.6亿元、住宿9000万元、电影3000万元、体育2000万元。


名创优品收购永辉超市29.4%股权,将成永辉超市第一大股东:

9月23日晚,永辉超市、名创优品两家公司分别在上交所和港交所发布公告,公告显示,名创优品以63亿元收购永辉超市29.4%的股权,其中包括牛奶公司持有的21.1%及京东持有的8.3%的永辉超市股份。该交易完成后名创优品预计将成为永辉超市第一大股东,进一步扩大其线下零售版图。


香港加入淘宝包邮区:
9月26日,阿里巴巴宣布淘宝将投入10亿把香港变成包邮区。在即将到来的消费旺季,香港消费者在淘宝购物满99元即可包邮。目前,淘宝上92%的商品支持官方直运送货到香港,时效缩短至3-4日达。为方便消费者取货,香港的淘宝官方自提点及自提柜数量将增加到800个。同时,在本地退货的基础上,淘宝还将增加跨境退货的服务,香港消费者只需要退到当地的物流网点即可。


2. 港股市场综述


2.1 香港市场:

本周(2024年9月23日至9月27日)恒生指数收盘20632.3点,上升约13%。





本周部分科技股中,腾讯涨幅为12.66%,阿里巴巴上涨17.55%,美团上涨21.12%,京东涨幅为34.99%,小米上涨10.41%,网易上涨17.49%,百度集团上涨17.73%,快手上涨22.56%,中芯国际上涨14.57%。


2.2 南向资金




天风证券海外团队

成员介绍




文章来源

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告:港股周报(2024.09.23-2024.09.27):政策面利好与流动性改善,继续看好港股中概具体报告内容及相关风险示等详见完整版报告。


对外发布时间

2024年9月29


报告发布机构

天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)


本报告分析师

孔蓉 SAC 执业证书编号:S1110521020002

王梦恺 SAC 执业证书编号:S1110521030002

杨雨辰 SAC 执业证书编号:S1110521110001

李泽宇 SAC 执业证书编号:S1110520110002

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樊程安吉 SAC 执业证书编号:S1110121060031

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