天风海外团队
正文
美光Q1业绩指引大超预期，多邻国推出最新AI产品
主要股指：道琼斯指数+0.59%，标普500指数+0.62%，纳斯达克指数+0.95%。
宏观经济：9月美国消费者信心指数下降6.9至98.7，为2021年8月以来最大降幅，并远低于接受彭博调查的经济学家预期；美国劳工部数据显示，在截止到9月21日的一周，首次申领失业救济人数减少4000人降低至21.8万；美国8月公布的12个月PCE截尾均值为2.7%，环比下降0.1pct；日本央行行长强化即使数据允许再次加息，但当局不急于立刻采取行动的信号，因此下个月日本央行会议上采取行动的可能性有望下降。
美光：AI需求提振Q1业绩预期，公司指引大超市场预期。美光FY24Q4营收为77.5亿美元，超越彭博一致预期1.24%；EBIT为17.45亿美元，大超彭博一致预期10.22%。分业务看，DRAM业务营收53.26亿美元，略超彭博一致预期1.60%；NAND业务营收23.65亿美元，略超彭博一致预期0.93%；其他业务营收0.59亿美元，低于彭博一致预期10.85%。AI业务方面，AI拉动的高带宽存储器需求为公司创造了新的利润来源，也使得公司得以提高价格并锁定长期合同。目前公司2024-2025年的相关产品已经售罄。公司指引显示，受益于AI需求，预计FY25Q1营收约为87亿美元，远高于市场一致预期的83.2亿美元；扣除某些项目后的EPS预计为1.74美元，高于市场一致预期的1.52美元。
Duolinguo：多邻国于9月24日在年度会议Duocon 2024宣布了重大产品创新。一是AI驱动的视频通话，通过模拟自然对话并提供个性化的交互式练习环境，为用户提供实时交谈的机会并建立信心。二是推出Adventures，通过类似探索游戏的创新体验让学习者沉浸其中。三是在音乐课程上扩大与其他合作伙伴合作，包括联名设计数码钢琴以实现在钢琴上练习Duolingo Music课程，也包括与索尼音乐达成合作，允许用户跟随不同的艺术家流行歌曲进行演奏。
Meta：Meta于当地时间9月25日召开2024年MetaConnect大会。在会上，Meta发布了1）全新多模态大模型Llama3.2，具体包括90B和11B的视觉大语言模型，以及1B和3B端侧轻量级纯文本模型；2）首款AR眼镜原型机，代号Orion，起售价为299美元。该眼镜支持AI语音、手势追踪、眼球追踪等功能。同时用户可以戴着眼镜打开MetaHorizonApp窗户进行多任务操作，也可以对现实世界事物进行识别标注；3）新一代更便宜的混合现实头显设备Quest 3S。
OpenAI：OpenAI正在考虑转变为一家营利性公司，并首次向CEO授予公司股权。目前正在讨论的方案包括变成一家造福社会的营利性公司。此外，本周三（9月25日）OpenAI公司CTO宣布即将离开公司。
本周公布的美国宏观数据显示通胀情况良好，日本央行放出的鸽派信号也有利于美国股市。MU财报表示AI需求驱动Q1收入指引求超市场预期，高带宽存储器需求仍较高。我们建议后续继续关注美国宏观经济数据、科技公司的AI商业化进度和AI硬件供需情况。
建议关注：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT
风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。
正文
1. 市场回顾
1.1 科技板块
2. 美股市场动态
3. 风险提示
宏观经济不及预期：如果全球经济未能软着陆，将对市场构成不利影响。
企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。
通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力。
天风证券海外团队
（全球科技团队）
成员介绍
文章来源
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告：《美股AI周报（2024.9.23-2024.9.27）：美光Q1业绩指引大超预期，多邻国推出最新AI产品》具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
对外发布时间
2024年9月30日
报告发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
孔蓉 SAC 执业证书编号：S1110521020002
王梦恺 SAC 执业证书编号：S1110521030002
杨雨辰 SAC 执业证书编号：S1110521110001
李泽宇 SAC 执业证书编号：S1110520110002
曹睿 SAC 执业证书编号：S1110523020003
