天风海外团队
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特斯拉利润端超预期，低成本车型将于明年量产
主要股指：道琼斯指数-2.68%，标普500指数-0.96%，纳斯达克指数+0.16%。
宏观经济：标普全球10月份美国综合产出指数初值小涨0.3点，至54.3。截至10月19日当周，首次申领失业救济人数减少了1.5万，至22.7万，接受彭博调查的经济学家预测中值为24.2万。日本央行暗示该央行下周不会加息，并表明央行的政策立场几无变动，尽管日元本周跌至近三个月低点。
Tesla：24Q3利润端超预期，低成本车型将于25H1推出。24Q3特斯拉营收为251.8亿美元，低于彭博一致预期（254.3亿美元）。调整后净利润为25.1亿美元，超彭博一致预期（20.6亿美元）。毛利率19.8%，超彭博一致预期（16.8%）。分类型销量：Model 3/Y销量为44万辆，超越彭博一致预期（43.8万辆）；其他型号销量为2.3万辆，略低于彭博一致预期（2.31万辆）。汽车业务：公司计划在2025年上半年推出更具价格竞争力的车型。公司预计明年的销量增长将在20%到30%之间。Cybercab的量产预计将在2026年实现，目标年产量至少为200万辆，未来可能增加到400万辆。自动驾驶：随着12.5版本的发布，公司在关键干预的行驶里程上已经提升了100倍。10月10日的活动后，公司看到自动驾驶系统采用率的显著提高。
Vertiv:收入超预期，订单保持增长。24Q3营收为20.7亿美元，超越彭博一致预期（19.8亿美元）。GAAP净利润为1.8亿美元，低于彭博一致预期（2.2亿美元）。分业务看：美洲地区业务营收为12亿美元，略超彭博一致预期（11.5亿美元）；亚太地区业务营收为4.32亿美元，略低于彭博一致预期（4.37亿美元）；EMEA地区业务营收为4.4亿美元，高于彭博一致预期（4.0亿美元)。订单：Q3有机订单同比增长17%。截止到24年9月底，按过去十二个月计算增长37%。公司指引：公司将全年销售额指引上调 1.4 亿美元。全年预期有机增长率为 14%，主要由美洲和欧洲、中东和非洲地区推动，预计这两个地区从 2023 年开始都将实现中等水平的增长。全年调整后营业利润指引上调 5000 万美元至 14.85 亿美元，第四季度上调 1800 万美元。
ServiceNow：24Q3业绩超预期。24Q3营收为28.0亿美元，略超彭博一致预期（27.5亿美元）。分布业务：订阅收入为27.15亿美元，超越彭博一致预期（26.7亿美元）；专业服务营收为8200万，超越彭博一致预期（7989万）。公司指引：公司预计24Q4订阅收入将在 28.75 亿美元至 28.8 亿美元之间，同比增长 21.5% 至 22%，或按固定汇率计算增长 20.5%。预计 cRPO 增长率在报告和固定汇率基础上均为 21.5%。预计营业利润率为 29%。
投资建议：本周纳斯达克指数盘中创出历史新高，个股层面特斯拉业绩大超预期，财报会上特斯拉表示预计明年现有车型实现完全自动驾驶。智能驾驶作为AI时代重要的应用场景，随着特斯拉自动驾驶技术逐步迭代，我们认为自动驾驶商业化或已临近。下周美股将迎来超级财报周，建议关注科技大厂财报资本支出节奏以及AI商业化情况。
建议关注：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT
风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。
正文
1. 市场回顾
1.1 科技板块
2. 美股市场动态
3. 风险提示
宏观经济不及预期：如果全球经济未能软着陆，将对市场构成不利影响。
企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。
通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力。
天风证券海外团队
（全球科技团队）
成员介绍
文章来源
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告：《美股AI周报（2024.10.21-2024.10.25）：特斯拉利润端超预期，低成本车型将于明年量产》具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
对外发布时间
2024年10月29日
报告发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
孔蓉 SAC 执业证书编号：S1110521020002
王梦恺 SAC 执业证书编号：S1110521030002
杨雨辰 SAC 执业证书编号：S1110521110001
李泽宇 SAC 执业证书编号：S1110520110002
曹睿 SAC 执业证书编号：S1110523020003
