【天风海外】特斯拉2024Q3业绩会完整精译纪要

 天风海外团队

一、Elon Musk发言

在第三季度，尽管整个行业的订单量逐年下降，特斯拉仍然取得了创纪录的交付量。实际上，据我所知，全球没有任何一家电动车公司是盈利的，甚至没有任何一家传统车企的电动车部门是盈利的。

因此，在当前非常艰难的汽车行业环境下，特斯拉依然能够实现盈利，确实值得注意。本季度，我们还创造了第三季度的交付纪录。实际上，我们刚刚在昨天生产了第700万辆特斯拉汽车，这是一项极其庞大的工作，感谢所有团队的努力。此外，我们的能源存储业务正在快速增长，需求非常旺盛。

10月10日，我们展示了关于未来自动驾驶的愿景，特斯拉团队为此付出了极大的努力，让人们真实体验到了未来——现场有类人机器人在人群中穿梭，甚至还有机器人为客人提供饮品服务。当天，我们部署了50辆自动驾驶车辆，包括20辆Cybercab和30辆Model Y，这些车辆在整个晚上全自动运行，顺利接送了数千名客人。值得一提的是，这些车没有方向盘、刹车或油门踏板，甚至无法人工干预，但整个活动进行得非常顺利。

在车辆业务方面，我们计划在2025年上半年推出更具价格竞争力的车型。关于明年的车辆销量增长，尽管存在不确定性因素（如大规模战争或利率飙升），预计明年的销量增长将在20%到30%之间。Cybercab的量产预计将在2026年实现，我们目标年产量至少为200万辆，未来可能增加到400万辆。

在电池技术方面，4680电池接近成为最具竞争力的电池。我们预计，当所有成本和激励措施都考虑在内后，这款电池的成本将成为美国市场上最低的。虽然大多数电池仍然来自供应商，但我们内部生产的电池有望成为美国最具成本竞争力的电池。

自动驾驶，我们的FSD（全自动驾驶）系统持续改进，干预距离大幅增加。我们预计明年第二季度，特斯拉的自动驾驶系统在干预距离方面将超过人类驾驶的表现。自今年年初以来，随着12.5版本的发布，我们在关键干预的行驶里程上已经提升了100倍。这个进步得益于技术的提升，包括端到端的架构改进、更高的帧率，以及硬件能力的增强。我们预计，随着神经网络、数据和计算能力的扩展，到明年第二季度，我们将实现关键干预的行驶里程超过人类驾驶的平均水平。

这只是我们内部的估计，可能看起来有些乐观，但我们预计，到明年第二季度，我们的自动驾驶系统将比人类驾驶更安全，并且在未来会继续快速提升。多数人仍然难以相信普通看起来正常的Model 3或Model Y汽车实际上能够实现完全自动驾驶，但它确实能做到。

为了让更多人体验这种技术，我们将每次软件有显著改进时推出30天的免费试用，并且在10月10日的活动后，我们看到了自动驾驶系统采用率的显著提高。实际上，不需要等到Robotaxi上线，特斯拉现有车型已经能够提供完整的自动驾驶体验。

至于智能召唤功能，这让用户能够体验到车辆在私人停车场中自动驾驶到用户身边的情景。虽然目前速度有所限制，但我们将很快提高速度。我们在湾区有超过4000名员工已经在使用这项功能，通过开发中的应用程序可以在湾区请求自动驾驶接送。

接下来我们将在2024年在加州和德州向公众推出这一功能。加州需要更长的监管审批时间，但我们预计明年会获得批准，而德州的速度较快，我们计划在德州首先上线。

特斯拉正在从一个单纯的汽车和电池制造公司转变为一家更具前瞻性的企业，我们发布的第三季度车辆安全报告显示，每700万英里的自动驾驶行驶过程中仅发生一起碰撞事件，相比美国平均每70万英里就会发生一次碰撞的水平，我们的系统提升了10倍的安全性。随着AI训练能力的扩展，我们预计这一趋势将继续下去。

同时，Optimus机器人也取得了显著进展，我们展示了新一代机器人的灵活性和触觉感应能力，使其更加接近人类的动作表现。我相信，Optimus将成为特斯拉最有价值的产品之一，甚至可能是历史上最有价值的产品。

在能源业务方面，特斯拉的储能工厂已经达到了每周200个Megapack的生产速度，相当于年产40 GWh的储能能力。我们在上海的第二家工厂也将于明年第一季度投产，并计划进一步扩展。我们相信未来的能源储能年产量将达到数太瓦时，以支持可持续能源的未来。

总结来说，特斯拉正在专注于能源、运输、机器人和人工智能的未来发展，尽管许多公司只是专注于短期的市场变化，但我们相信特斯拉的长期目标将引领未来。我的预测是，特斯拉将成为世界上最有价值的公司，而且可能远远超出其他公司。

二、Vaibhav Taneja发言

我们的第三季度业绩表现非常积极，再次展示了公司在过去几年中的成长规模，本季度的经营现金流创纪录地达到了63亿美元。我们的汽车收入同比和环比均有所增长，尽管出货量增加，但平均销售价格（ASP）有所下降，主要是受到融资激励的影响。需要提醒的是，我们主要通过第三方银行和金融机构提供这些激励措施，并在收入中提前反映了这些激励的成本。

我们在北美发布了适用于Cybertruck的全自动驾驶（FSD）功能以及其他功能，这为本季度贡献了3.26亿美元的收入。我们今年迄今为止的监管信用销售额超过了20亿美元。值得一提的是，在行业层面，中国的表现远超美国和欧洲，领先了三倍。如果从中有任何经验可以借鉴，那就是随着消费者对电动车的接受度提高，其他地区也会迎来类似的趋势，因此我们认为构建更实惠、更具吸引力的产品是正确的战略。

我们将继续专注于提升出货量，同时避免库存的积累。为了支持这一策略，我们在每个市场都提供极具吸引力的汽车融资选项。与其他OEM厂商的车辆相比，我们认为我们的产品在安全性能、性能表现以及软件功能（如自动驾驶、音乐选项、家长控制等）方面提供了更高的价值。虽然我们所有的车型都具备这些功能，但买家甚至现有车主中仍然存在认知差距。我们计划通过与现有和潜在客户的互动来提升这些功能的可见性。

本季度我们的汽车毛利率环比有所改善，主要得益于整体生产和交付量的增加、更优的定价策略以及更多的本地化交付，减少了运费支出。然而，鉴于当前的经济环境，维持第四季度的毛利率将面临挑战。因此，我们将专注于降低单车成本，并在不影响客户体验的前提下，通过公司内部多个工作流优化成本。

由于利率上升，消费者尤其是在美国，倾向于更长时间持有车辆。这实际上对整个行业也产生了一定影响。正如我们在前几个季度讨论的那样，能源部署的季度波动主要受到客户准备情况、订单交付地点等因素的影响，而不完全是需求或生产的指示性指标。

尽管第三季度的能源部署有所下降，但我们预计第四季度的部署将逐步增长，全年部署量将超过去年的两倍。第三季度能源业务毛利率创下了超过30%的记录，这主要取决于本季度所部署项目的结构。需要注意的是，随着我们管理部署和库存，毛利率将会有所波动。我们的项目储备和订单积压量在季度之间持续增长，我们正在尽最大努力满足2025年的生产需求。

回到汽车毛利方面，正如我之前所提到的，我们将继续在可能的情况下压缩成本。在第三季度，我们实现了每辆车的最低成本，这也是我们希望继续关注的趋势。

接下来谈到服务和其他业务，第三季度我们也有了明显的改善。这主要得益于我们服务业务的良好表现，包括碰撞零件销售和商品销售，以及超级充电网络的持续增长。随着车队规模的增加，这些基于车队的收入将继续增长。我们的运营费用在季度和年度之间都有所下降，这部分归功于我们在第二季度进行的重组。这些成本节约的一部分被我们在人工智能方面的支出增加所抵消。

我们提前开始使用位于奥斯汀工厂的GPU集群，并计划在本月底前在德州部署5万台GPU。关于我们的人工智能计算支出，我们也非常谨慎，力求在做进一步投资前充分利用现有的基础设施。在资本支出方面，第三季度的支出超过了35亿，主要是由于我们在人工智能计算上的投资。我们现在预计今年的资本支出将超过110亿美元。

我们在本月初的WE Robot活动上分享了未来的愿景。特斯拉团队高度专注于实现这一愿景，并且所有工作都在进行中，力求使其成为现实。尽管我们今年取得了重大进展，但由于我们正在开创新的、极其复杂的技术，并需要应对分散的监管环境，因此这一过程仍将需要一些时间。

三、【Q&A】

Q：特斯拉是否仍按计划在明年交付更实惠的车型？这与目前的AI产品线如何契合？

A：我们的使命一直是降低车辆成本，以增加可持续能源和交通的普及率。这其中的一部分是降低我们现有车辆的成本，也就是我们今天出售的所有个人拥有的车辆。而下一阶段，与AI路线图相契合的是推出robotaxi，它能够降低进入电动汽车领域的初始成本。我们认为这是电动汽车路线图和AI路线图的结合点。通过激励措施，我们将车价降至3万美元以下，这是一个非常重要的门槛。

正如我们多次明确表示的，我们相信未来属于自动驾驶。这也是我多年前就坚信的观点，现在看来确实正在成为现实，而且在回顾时显得非常显而易见。未来将属于自动驾驶电动车，非自动驾驶的燃油车将如同骑马和使用脚踏船一样稀有。虽然依然存在一些燃油车，但它们将非常小众、不常见。所以，未来的一切都将是电动和自动驾驶的。

坦率地说，现在这一点已经十分明显，但大多数汽车公司尚未真正意识到这一点，这令人惊讶，因为我们已经多次强调这一趋势。没有领悟这一点的公司，未来将会吃亏。不过，我们生产的所有车辆，包括已制造的700万辆汽车中，绝大部分都有自动驾驶的能力。我们目前每周大约生产3.5万辆自动驾驶车辆。相比之下，Waymo的整个车队不到1000辆。

Cybertruck的外观设计拥有颠覆性的特点，我们的目标是通过这款新车型为未来汽车设计提供灵感，旨在为消费者提供更优质的体验。Cybercab亦是如此，我们希望为不同车型的用户提供多样化的感受。

我们坚信技术和制造实力同等重要，因此我们将继续沿着当前的路径前进。单纯关注一款2.5万美元的车型是不够的，我们需要考虑的是应用场景，我们的目标是降低每英里的出行成本。我们致力于将经过优化的自动驾驶汽车带给消费者，以提供卓越的出行体验，并满足所有新兴的需求。

我们正在研发更具性价比的车型，包括定价在2.5万美元的车型。我们从成本角度出发，比如减少20%，我们希望能够深入探讨如何推进生产。在生产之前，我们需要考虑成本和设计，就像讲述一部电影一样。如果一辆车有一万多个零部件，每个零部件成本4美元，那么总成本将达到4万美元。如果想要将成本降至3.5万美元，就必须对每个零部件的成本进行压缩。

对于Cybercab的设计，我们感到非常兴奋，我们甚至可以说是前所未闻。我们认为我们的车型是革命性的，就像机器人一样。在特斯拉，面对众多零部件，我们需要考虑如何协调和整合资源，如何进行交付，而其他汽车制造商并没有我们这样的生产和交付逻辑。假设我们从零开始，无论是设计还是选择工厂进行制造，我们都能很好地处理，我们在成本、效率和时间方面都拥有显著的优势。在特斯拉，我们所做的一切都是非常大胆的，我们正在全力以赴，我们是一家规模庞大的公司，拥有多个不同的业务板块，我们都需要努力实现更好的发展。

Q：特斯拉正在采取哪些措施来缓解服务中心的长等待时间？

A：我们致力于在源头解决问题，也就是在工厂阶段就解决问题，以便在问题影响到客户之前将其排除。我们相信，最好的服务就是不需要服务，理想的情况是车辆根本不出问题。如果车辆不会损坏，这就是最好的服务。要么通过提前解决问题，要么通过远程软件修复问题，比如在客户上班或在家时，我们就可以解决这些问题。我们还与服务团队紧密合作，确保我们能够识别并处理相同的问题。仅在今年第三季度和第四季度，我们已经在全球新开设了近70个服务网点，并将在北美地区大幅扩大每个服务中心的规模。今年的网点规模相比去年已经翻倍。

拥有大型服务中心的一个优势在于可以实现劳动力的专业化，类似于工厂那样的模式。你可以为特定类型的维修设置专门的维修通道，这样员工可以专注于几种特定的维修类型，而不需要掌握所有的维修技能。这样也更容易让员工成为某些维修类型的专家。正是特斯拉相对于传统汽车行业的结构性优势。我们既制造汽车，也负责维修汽车。而传统的OEM模式下，汽车经销商主要依靠售后服务盈利，这就导致了一个利益冲突。他们并没有动力去减少维修成本，然而在我们的模式下，我们有动力去降低维修成本，因为我们承担了这部分费用，并且我们能通过对车辆的反馈进一步优化。

Q：关于Semi卡车的最新进展，下一阶段的增长会是什么样子，以及FSD何时准备就绪？

A：正如我们在财报中提到的，我们正在稳步推进Semi卡车工厂的建设。我们已经为该项目发布了所有主要资本支出，并计划在明年下半年开始试点生产，预计2026年上半年开始量产，并将在全年逐步提升产能。Semi的增长将主要取决于客户对这一产品的采用程度。Semi的优势在于其在总拥有成本方面的竞争力。

我们对Semi卡车的需求非常强劲。从根本上讲，如果你有一辆在每英里或每吨运输的完全考虑成本上优于柴油卡车的电动卡车，那么任何不采用电动Semi的公司都会处于不利地位。这并不是一个主观问题，而是关于竞争力的现实需求。我们希望Semi卡车不仅功能强大，还要美观，但坦率地说，即使我们的Semi卡车外观不突出，它的性能依然十分重要。我们与百事可乐的合作车队验证了这一点。事实上，百事上周表示，他们的司机现在不愿意再回去开传统卡车了。一旦他们体验到电动Semi，选择就非常明确了，这是他们想开的车。最资深的、表现最好的司机会优先选择开这辆车，因为它驾驶起来非常有趣，而且很容易操控。驾驶这辆车不仅轻松，而且速度快。这不仅对司机和货物有好处，也提高了道路上其他驾驶员的安全性。你不会因为一辆Semi卡车而被困在车后，交通流畅性得到保障。

关于FSD的进展，正如问题的第二部分所提到的，所有已经部署的几百辆Semi卡车以及我们明年和未来生产的卡车，都配备了部署FSD所需的硬件和摄像头。我们目前正在进行相关训练，一旦神经网络完成训练，FSD就会应用到这个平台上。FSD的应用将大大改善司机的疲劳状况和安全性。我们开发了防止卡车失控的软件，而且司机不用担心下坡时刹车过热，因为我们使用了能量回收技术，将能量反馈到电池组中。

Q：特斯拉什么时候会将X平台整合到所有车辆中？

A：这些功能相对来说不是特别大的项目，但我们会继续扩展车辆智能屏幕上可以使用的功能，并改进浏览器体验。总体上，我们希望让用户在车内可以访问任何想要的内容。事实上，对于特斯拉的完全自动驾驶，你确实需要一个能够执行各种任务的系统，比如如果你想浏览互联网，想问AI问题，想看电影，想玩视频游戏，或者处理一些生产力相关的事务，在自动驾驶车辆中你都可以做到，因为你不需要驾驶。

这也是为什么我们为车内配备了大尺寸屏幕和出色的音响系统，让你可以在车内拥有类似电影院的体验。这也是我们一直在为车辆开发这些功能的原因，比如在车内增加游戏、音乐视频（MVs）以及各种不同的媒体应用。对了，顺便提一下，如果你还没有尝试过，我们已经在车内添加了《Castle Doombad》和《Politopia》等非常有趣的游戏。

Q：明年在加州和德州将推出无人监督的完全自动驾驶FSD。这是否意味着监管机构已经同意为现有的第三代和第四代硬件车辆在全州范围内批准这一技术？

A：正如我之前所说的，加州非常喜欢监管。不过，确实有一个路径。显然，Waymo已经在加州运营了。所以有很多流程和审批需要完成。如果明年我们没有获得批准，我会非常惊讶，但这不是我们完全能够控制的事情。不过，我认为我们明年会在加州和德州获得批准，到年底可能会扩展到加州和德州以外的地区。

Q：关于2025年的计划，有什么可以分享的吗？

A：正如之前提到的，我们正在研发更便宜的车型。团队正在努力准备工厂，以实现这一目标。顺便说一下，制造一辆成本更低的车所需的工作量是非常巨大的。要从一辆车中削减20%的成本，比设计这辆车并建立整个工厂要困难得多。如果你有一辆车，车上有大约一万个零件，每个零件大约花费4美元，那么整车的成本就是4万美元。如果你想让车价降到3.5万美元，那你需要在一万个零件中，每个零件的成本平均削减50美分。

当然，最好的情况是你能直接删减掉一些零件。事实上，我们发现了很多不必要的零件。我对CyberCab的设计非常兴奋，因为我们正在重新思考如何设计一辆适合超大规模生产的车，同时还在设计能够制造这些汽车的机器。我认为这也是一种革命性的思维方式，没有其他汽车公司在尝试我们正在做的事情，甚至没有听说过类似的想法。

我们设计的制造设备，其性能将比传统工厂高出五倍，这包括生产周期和零件到生产线的时间。我们拥有的整合思维水平远超其他公司，从零件的设计、生产地点、运输方式，到如何组装成整车的每个环节，我们都进行了全方位的优化。任何一个环节如果做得不好，都会成为成本、时间或效率上的瓶颈。而在设计taxi时，我们很好地结合了这些要素，并重新思考如何制造，从而打造出最高效的工厂。这体现在我们的资本支出效率、零件数量的减少，以及车辆的简洁性和用户体验的提升上。

我们已经开始在上海的超级工厂进行生产。我们将继续增加储能系统的部署，比如Powerwall3。我们计划继续扩展超级充电网络，并将更多的OEM厂商纳入我们的网络。同时，正如Elon提到的，4680电池也会继续提高产量。此外，我们的锂精炼厂也将开始投产。因此，有很多事情正在进行中。

Q：特斯拉Roadster目前进展如何？

A：有一些进展。首先，我要感谢那些一直等待的Roadster预订者们。而我们的核心使命是加速向可持续能源未来的过渡，尽力做出那些能最大化造福人类和地球的事情。这意味着像Roadster这样的项目，虽然我们非常喜欢它并且也在研发中，但它必须排在那些对世界有更重大影响的项目之后。所以，我要再次感谢所有耐心等待的Roadster预订者们。实际上，我们在这个项目上已经取得了一些进展，并接近完成设计。它真的将会是一个非常惊艳的作品。

Q：特斯拉如何利用额外的计算能力的，是选择不断增大模型规模来发展下一代产品，还是已经确定了模型，需要更多计算资源来加快学习速度和提高稳定性？

A：现实世界的AI与大型语言模型不同，它具有大量的上下文。例如，特斯拉的汽车有七到八个摄像头，如果加上内部摄像头，可以达到九个摄像头。这些摄像头捕捉到大量的上下文信息，然后被压缩成少量的控制输出。与之不同的是，几乎没有任何LM模型能够处理如此大量的上下文，并且还要在车内使用相对较小的计算能力来处理这些信息。这一切是可行的，且正在实现，但它与生成式AI或OpenAI正在做的事情是不同的问题。

部分弥补计算资源不足的方法是投入大量的训练时间。就像人类一样，训练得越多，执行任务时的心智负担就越小。比如一个人第一次开车时，需要全神贯注。但随着不断练习，驾驶变成了一种背景任务，占用的心智资源越来越少。同样，虽然我们的推理计算机相对于一个10千瓦的GPU集群来说微不足道，但通过大量训练可以弥补这一点。我们每天处理大量的数据，特别是视频数据，挑战在于确定哪些数据对训练最重要。这也是为什么我们目前没有因为训练计算能力而受限的原因。

训练既包括训练更大的模型，也包括加快训练速度。但最终，我们必须选择表现更好的模型。因此，在选择模型时，验证工作量是相当大的。我们有很多闭环的里程碑，同时也使用模拟和其他方法来获取指标。这些方式确实有帮助，但它仍然是一个大的瓶颈。因此，训练并不仅仅受制于计算能力，数据的选择同样是一个重要的因素，确定哪些数据更有用也是我们关注的重点。

Q：关于明年在德州和加州的部署计划。你们是否打算先推出一批车队，并在车内配备监督人员（例如，座位上有一名驾驶员以防万一），然后逐步移除这些监督人员，还是计划一开始就完全不需要人工监督？

A：涉及到安全驾驶员和部署问题，每个州都有不同的要求，比如需要多少英里的测试数据和需要配备安全驾驶员的时间长短。我们会遵循所有这些规定，不会违反任何现有的法规，安全是我们的首要任务。但显然，目标是，一旦我们准备就绪并确保安全性达标，我们将全力推进。我们预计到明年某个时候，所有特斯拉车辆将能够进行付费载客服务。

Q：许多投资者仍然不清楚xAI的工作如何真正有益于特斯拉，关于特斯拉和xAI的关系你认为这种关系未来会如何发展？

A：xAI在很多时候对特斯拉AI是有帮助的，比如在训练扩展方面的帮助。最近一周左右的时间里，xAI在改进训练上做了一些工作，比如当你在进行大规模训练时，如果一个节点出现故障，能够继续训练并轻松恢复，确实非常有用。不过，xAI和特斯拉处理的是不同的问题。xAI专注于通用人工智能或超级人工智能，而特斯拉的目标是制造自动驾驶汽车和自动化机器人。

并不是所有AI都是相同的。AI是一个广泛的领域。我们各自专注于不同的领域。是的，某些时候我们可能会在需要时进行合作，但大多数情况下，我们面临的是不同的问题。特斯拉专注于现实世界的AI，这与大型语言模型（LLM）非常不同，因为特斯拉AI需要处理大量视频和音频数据，并在极高效的推理计算环境中进行处理。我认为特斯拉在推理计算效率方面是全球领先的，因为我们必须做到非常高效。我们不能在汽车里放置10千瓦的GPU，只能使用几百瓦的高效设计AI芯片。

我们使用的推理计算芯片只有几百瓦，但它们设计得很好。不过，这是完全不同的问题。xAI的目标是追求真理的数字超级智能公司，这在目前的市场中并不存在。这也是xAI成立的原因：需要有一家非常严谨地追求真理的AI公司。我不是说xAI是完美的，但它的目标是始终忠于事实，即使某些内容可能不符合政治正确性，我认为这对于AI的安全性至关重要。所以，xAI对特斯拉有帮助，并且会继续为特斯拉提供帮助，但它们解决的是完全不同的问题。