【天风海外】亚马逊2024Q3业绩会完整精译纪要

 天风海外团队

一、CEO发言

三季度营收为1589亿美元，同比增长11%（不计外汇波动的影响）。营业收入为174亿美元，同比增长56%；调整设备融资租赁后的过去12个月自由现金流为461亿美元，同比增长128%，即259亿美元。正如往常一样，我们专注于改善客户的生活并使之更为便捷，同时从长远角度考虑如何持续帮助客户，建立一个超越我们自身的成功企业。

零售业务：

北美市场的销售增长为9%，国际市场的销售增长为12%。我们的团队持续关注客户最看重的要素：广泛的产品选择、低廉的价格、快速且免费的配送服务，以及一系列吸引人的Prime会员福利，包括最近新增的无限量食品杂货配送服务，来自Whole FoodsMarket、Amazon Fresh和当地第三方杂货合作伙伴，每月收费9.99美元，以及在美国BP、Amoco和ampm加油站每加仑节省0.10美元的燃油费用。在消费者谨慎支出之际，我们继续降低价格并加快发货速度，我们可以看到这一点得到了客户的积极响应，我们的单位增长仍然强劲，甚至超过了我们的营收增长。

Prime Day

在过去的几个月里，我们举办了有史以来最大和最成功的Prime Day和Prime Big Deal Days，帮助客户在5000多万笔交易中节省超过50亿美元。今年，我们也在全球范围内再次有望为Prime会员提供最快的配送服务。我们还继续关注降低服务成本，正在推动几个我们相信会在这一领域产生显著长期影响的举措。

首先，我们依然相信在区域化的外部配送方面，还有更多的增益空间，我们将更多商品更靠近最终消费者。因此，我们正在大幅改变商品进入我们履约网络的方式，并将其传播到区域履约节点。在过去的几个月里，我们对美国的入库网络进行了数百项更改，并开放了超过15个入库设施。尽管这一重新架构尚处于初期阶段，我们已经将库存在履约中心的分布能力提高了25%，使我们能够在离客户更近的履约中心拥有更多必需商品，从而能够更快地整合和发货。随着我们规模的扩大和新设计的优化，我们预计这些变化将进一步改善库存布局，提供更快的配送时间，节省运输成本，并使我们能够增加每个箱子的发货数量。

其次，我们继续推出同日配送设施，这不仅是将产品最快送达客户的方式，也是我们成本最低的配送方式。过去一个季度，超过4000万客户的订单通过同日配送服务免费送达，同比增长超过25%。第三，我们继续在机器人技术方面进行创新，以加快配送速度，降低服务成本，并进一步提高我们履约网络的安全性。

我们最近推出了第12代履约中心设计，首个建筑位于路易斯安那州的什里夫波特。这是我们首个融入最新机器人技术的设施，旨在简化储存、拣选、包装和发货流程。到目前为止，这一新设计将履约处理时间缩短了多达25%，增加了我们可以提供同日或次日配送的商品数量，并预计将在这一新一代设施的高峰期内提高25%的服务成本效率。尽管我们相信我们的自动化和机器人技术比其他零售同行更为广泛，但在我们履约网络中可实现的自动化程度仍然处于初期阶段。

广告：

我们对取得的进展感到满意，季度收入达到了143亿美元，同比增长18.8%。我们的广泛覆盖能力、为客户提供相关产品的能力、从销售漏斗的顶端到购买点的客户参与机会，以及在每个接触点测量效果的领先能力，使各种品牌能够进行全面的规模化广告。通过赞助产品，我们在一个庞大的基础上实现了显著增长，并且我们看到通过进一步提升广告相关性和提供更多优化控制，可以为广告商带来更好的表现。

与此同时，我们的一些新产品仍处于非常早期的发展阶段。在经历了非常强劲的前期表现后，我们刚刚进入Prime Video广告的首次广播季节。同时，我们继续为各类品牌提供基于生成式人工智能的创意工具，涵盖展示广告、视频和音频，包括使用单一产品图像生成定制的AI视频生成器。虽然我们目前产生了大量的广告收入，但仍有很大的增长潜力。

AWS：

收入同比增长19.1%，年化收入达到了1100亿美元。在过去四个季度中，AWS的增长显著回升。凭借最广泛的功能、最强的安全性和运营表现，以及最深厚的合作伙伴社区，AWS继续成为客户的首选合作伙伴。这一点在AWS的各个业务领域都有体现。

我们看到越来越多的企业在云端扩展其业务，这部分体现在与ANZ银行集团、Booking.com、Capital One、Fast Retailing、伊陶联合银行、澳大利亚国民银行、索尼、T-Mobile和丰田等公司的近期客户交易中。可以看看我们与NVIDIA合作的“Project Ceiba”，NVIDIA选择AWS的基础设施作为其研发超级计算机的一部分，部分原因是AWS在运营表现和安全性上的领先。

同时，AWS继续在基础设施能力上进行创新，推出了Aurora无限数据库，该数据库将AWS极为成功的关系数据库扩展到支持每秒数百万次数据库写入，并能够管理PB级数据，同时保持单一数据库的操作简便性；我们还推出了定制的Graviton4 CPU实例，其价格性能相比其他领先的x86处理器提高了近40%。

企业们再次专注于新举措，致力于将基础设施从本地迁移到云端。这种现代化使企业能够节省资金、快速创新，并更高效地利用稀缺的工程资源。同时，它还使企业能够在合适的架构和环境中组织数据，以实现大规模生成式人工智能。如果数据不在云端，成功和竞争生成式人工智能将变得更加困难。

AWS团队在为客户提供人工智能能力、构建可观的人工智能业务方面快速取得进展。在过去的18个月里，AWS发布的机器学习和生成式人工智能功能几乎是其他领先云提供商总和的两倍。AWS的人工智能业务是一个年收入数十亿美元的业务，继续以三位数的同比百分比增长，目前的发展速度是AWS自身发展的三倍以上，而我们认为AWS的增长速度已经相当快。

我们将我们的人工智能产品分为三个宏观层次，每一层都是巨大的机遇，并且每一层的进展都非常迅速。在底层，针对模型构建者，我们是首个通过EC2 P5e实例提供NVIDIA H200 GPU的大型云服务提供商。得益于我们的网络创新，如弹性纤维适配器（Elastic Fabric Adapter）和Nitro技术，我们持续提供优越的网络性能。虽然我们与NVIDIA有着深厚的合作关系，但我们也听到客户希望在其人工智能工作负载上获得更好的性价比。

当客户在实施中达到更高的规模时，他们很快意识到人工智能的成本可能很高。这就是我们为何投资于自有定制芯片Trainium（用于训练）和Inferentia（用于推理）。Trainium的第二版本Trainium 2将在未来几周内开始逐步推出，预计在价格性能方面对客户会非常有吸引力。我们看到对这些芯片的兴趣显著上升，并多次回到我们的制造合作伙伴那里要求生产比最初计划更多的产品。

我们也持续看到越来越多的模型构建者在标准化使用Amazon SageMaker，这是一个使管理人工智能数据、构建模型、实验和部署到生产环境变得更为简单的服务。该团队持续快速添加新功能，其中SageMaker独特的HyperPod能力尤为突出，能够自动将训练工作负载分配到超过1000个AI加速器，定期保存检查点以防止中断，并自动修复从最后保存的检查点恢复的故障实例，从而将训练时间节省高达40%。

在中层，团队希望利用已有的基础模型，结合自己的数据，并具备部署高质量生成式人工智能应用的功能，Amazon Bedrock提供了最广泛的领先基础模型选择和关键能力模块，如模型评估、保护措施、RAG和代理等。最近，我们新增了Anthropic的Claude 3.5 Sonnet模型、Meta的Llama 3.2模型、Mistral的Large2模型和多个稳定性AI模型。我们还看到团队在同一应用中使用来自不同模型提供者的多种模型类型和多个模型尺寸。实现这一点需要大量的编排工作。Bedrock之所以对客户如此吸引人，并且获得了如此多的关注，正是因为它简化了这一过程。客户还有许多其他请求，比如访问更多模型、简化提示管理、进一步优化推理成本，我们的Bedrock团队正在全力以赴满足这些需求。

在应用层或顶层，我们继续看到Amazon Q的强劲采用，这是最强大的生成式人工智能助手，旨在支持软件开发和利用客户自身的数据。Q在多行代码建议方面的代码接受率在行业中名列前茅。过去几个月，团队增加了各种能力，但最近一个非常实际的用例显示，Q的转型帮助亚马逊团队在将超过30,000个应用程序迁移到新的Java JDK版本时节省了2.6亿美元和4500个开发者的时间，这让开发者感到兴奋，并促使他们询问我们还能如何帮助他们处理繁琐和痛苦的转型工作。花几分钟阅读开发者论坛，了解他们希望摆脱的内容，您就会明白他们的需求。期待Q带来更多实用的人工智能变革者。

我们在亚马逊其他业务中广泛应用生成式人工智能，目前有数百个应用正在开发或已经推出。针对消费者，我们将我们的生成式人工智能购物助手Rufus扩展到了英国、印度、德国、法国、意大利、西班牙和加拿大。在美国，我们增加了更多个性化功能，能够更好地识别客户意图，并提供实时定价和优惠信息。我们最近推出了AI购物指南，通过生成式人工智能简化产品研究，将产品类别中的关键考虑因素与亚马逊的广泛选择相结合，使客户更容易找到符合其需求的产品。

针对卖家，我们最近推出了Project Amelia，这是一个AI助手，提供定制的商业洞察，以提高生产力并推动卖家增长。我们继续重新构建Alexa的核心，采用一套新的基础模型，预计不久后会与客户分享，同时我们也在不断增加更多AI功能到我们的所有设备中。以我们刚刚发布的新款Kindle Scribe为例，内置的AI笔记本大大增强了笔记体验，使您能够快速将页数众多的笔记总结成简洁的要点，采用脚本字体，方便分享。

谈到Kindle产品，我们刚刚推出了一整套全新的Kindle产品线，这是我们首次进行如此大规模的产品更新。除了Scribe之外，这个系列还包括首款彩色Kindle、史上最快的Kindle Paperwhite以及一款新口袋尺寸的Kindle。这些设备的早期销售远超我们的预期，Kindle在客户阅读方面的表现非常出色，全球Kindle设备的平均每月阅读页数已超过200亿。

目前有许多事情令我们感到振奋，但我们还想提及一个进展，即改善客户的药房体验。实体药房在美国仅占处方发放的90%以上，但客户需要前往孤立的实体店，许多药品选择被锁在柜台后，取药时需排队，价格也只能在购买时得知。最大的邮购药房通常需要5到10个工作日才能送达。我们认为客户应当得到更好的服务。

今天，我们能够在美国以两天内为95%的首次亚马逊药房客户送达药品，并在24小时内为20%的美国Prime会员提供送达服务。明年，我们计划在20个新城市开展业务，使近一半的美国客户能够在数小时内将药品送到家门口。我们相信，让客户更容易获取药品将改善用药依从性，而这又直接能改善健康结果。

在亚马逊，我们接下来的几个月有很多令人期待的事情。我们热切期待与客户分享这些进展，也要衷心感谢全球亚马逊团队的辛勤工作。

二、CFO发言

收入：全球收入为1589亿美元，同比增长11%，剔除外汇的不利影响为20个基点。回顾一下，我们在第三季度的指导中曾预期外汇影响会更大，约为90个基点。全球营业收入同比增长56%，达到174亿美元，为我们历史上最高的季度营业收入，比指导范围的上限高出24亿美元。我们继续专注于精简和管理成本，以便以高效的方式继续为客户创新。

北美地区：在第三季度，北美地区的收入为955亿美元，同比增长9%。国际业务收入为359亿美元，同比增长12%。全球付费单位同比增长加速至12%，客户继续选择亚马逊，因其低价、广泛选择和便捷的快速配送。Prime会员仍是推动这一增长的核心因素。在第三季度，得益于我们在7月中旬举行的第十届年度Prime Day活动，美国和全球的付费会员增长均有所加速。

客户享受到更快的配送速度，这也促进了日常必需品等商品的强劲增长。这些商品包括健康、美容和个人护理用品，以及非易腐食品。尽管这些商品的平均售价较低，但日常必需品收入的强劲表现表明，客户越来越多地向我们寻求满足其日常需求。当客户从我们这里购买这些类型的商品时，他们往往会增加购物篮的金额，购物频率也会提高，从而在亚马逊上的消费额也增加。我们继续专注于保持价格竞争力，并提供广泛的选择，以便客户在购买决策时拥有更多选项。

营业利润：在盈利能力方面，北美和国际业务均实现了连续第七个季度的同比营业利润率改善。北美业务的营业收入为57亿美元，同比增长14亿美元，营业利润率为5.9%，同比提高100个基点。在第三季度，我们在改善履约网络成本结构方面取得了进展，部分得益于更好的库存布局。这帮助我们提高了运输网络的生产效率和每箱发货的效率。

国际业务：营业收入为13亿美元，同比改善14亿美元。国际营业利润率为3.6%，同比提高390个基点。今年迄今为止，我们在国际业务的三个季度中均实现了营业利润，总计25亿美元。我们在英国和德国等成熟市场表现强劲，同时继续推动运输网络的效率，提升路面生产力和履约中心的执行力。我们的新兴市场也以健康的速度增长收入，并在战略性地投资于Prime会员福利的同时，优化其成本结构。我们相信，专注于关键投入，加上全球团队的实力，将持续推动改善。

广告：在北美和国际业务的盈利能力中仍然是一个重要的贡献者。本季度，我们在不断扩大的广告收入基础上看到了强劲增长。我们看到许多机会，可以在今天推动增长的领域进一步扩展我们的广告服务，比如赞助产品，以及近期增长的领域，如Prime Video广告。

AWS业务：收入为275亿美元，同比增长19.1%，剔除外汇影响后，AWS的年化收入跑率已达1100亿美元。该业务持续增长，我们看到扩展核心云服务和AI服务的机会。客户越来越意识到，要充分利用生成AI的真正好处，他们也需要迁移到云端。AWS的营业利润为104亿美元，同比增加35亿美元，得益于我们对成本控制的持续关注，包括适度的招聘节奏、基础设施效率的提升和全业务范围内的成本降低。

此外，我们从2024年开始增加服务器的估计使用寿命，这大约为AWS的利润率同比提高贡献了200个基点。正如我们过去所说，我们预计AWS的营业利润率会波动，部分原因是我们在任何时候的投资水平。

Capex：我们将资本投资定义为现金资本支出加上设备融资租赁。今年迄今为止，资本投资为519亿美元。我们预计在2024年资本支出约为750亿美元。大部分支出将用于支持日益增长的技术基础设施需求。这主要与AWS相关，因为我们投资以支持对AI服务的需求，同时也包括支持北美和国际业务的技术基础设施。此外，我们还将继续投资于履约和运输网络，以支持业务增长、提升交付速度和降低服务成本。这包括对当日送达设施、入库网络，以及机器人和自动化的投资。

我们对假日季节的开局感到鼓舞，假日季节从10月开始，强劲的Prime Big Deal Days为我们打下了良好的基础。我们已做好准备，在整个季节中为客户服务，并感谢亚马逊各团队在过去四个月内成功举办了两场大型Prime会员活动，并为即将到来的假日季节做好了准备。

三、【Q&A】

Q：AWS利润率的驱动因素是什么？未来在30%左右利润率是否可持续？2025年资本支出节奏如何？

A：关于AWS，年同比利润率增长的主要驱动因素可以归结为三个方面。首先是快速增长的需求，这有助于提升我们的效率和成本控制。此外，你提到的服务器使用寿命的变更，今年我们在2024年决定延长服务器的使用寿命，这为利润率年同比贡献了大约200个基点。

在成本控制方面，我们采取了多种措施。首先是招聘和人员配置方面，我们在招聘上非常谨慎。可以看出，我们的办公人员相比去年略有减少，与去年年底持平。因此，我们在保持效率方面付出了很大的努力，不仅是在销售团队和生产团队中，也包括基础设施领域。基础设施是AWS成本结构中的重要部分，我们在平衡供需和推动成本效率方面做得相当出色。尤其在这季度的高需求下，大家应该能看到这一点。

随着时间的推移，这一利润率会有所波动。有几个因素需要考虑，包括我们的投资水平、新产品和服务的创新及开发、销售和支持组织的人员配置变化，当然还有支持客户增长和为客户的应用构建高性能芯片的资本投入。因此，正如我所提到的，我们在平衡供需方面做得很好，这也会在这一业务中反映出来，从而导致像我们刚刚看到的那样的季度表现。

资本支出部分，我们预计2024年的支出约为750亿美元，我预计2025年会超过这个数字。其中大部分支出是用于AWS，特别是这里的增加主要受到生成性人工智能的驱动。正如我在开场时提到的，我们的AI业务是一个数十亿美元的业务，年同比增长超过三位数，其增长速度是AWS自身在相同发展阶段的三倍，而我们认为AWS的增长速度已经很快。

需要记住的是，AWS业务的现金生命周期是这样的：需求越快增长，我们在数据中心、网络设备和硬件上的投资就越快。当然，AI硬件的加速器或芯片比CPU硬件更昂贵，因此我们会在客户开始使用这些资源之前提前投资于所有这些资产。不过，这些资产的使用寿命通常是很多年的，例如，数据中心的有效使用寿命为20到30年。

我认为，我们在过去的时间里已经证明，我们能够产生足够的运营收入和自由现金流，使这项业务在投资资本回报率上非常成功。我们预计，在生成性人工智能方面也会出现同样的情况。这是一个异常庞大、可能是终身难遇的机会。我相信我们的客户、业务和股东对我们积极追求这一机会的长期前景会感到满意。

Q：AI数据中心的利润率如何与AWS现有的30%以上的利润率相比较？

A：AWS长期以来一个被误解的部分是它面临巨大的物流挑战。我们在全球大约有35个地区，每个地区都有多个数据中心，大约有130个可用区或数据中心，并且我们需要在所有这些设施中管理成千上万的SKU。

如果你在某个地方的设备配置不足，就会出现短缺，导致客户无法正常服务。大多数情况下，问题在于配置过多，这会导致经济效率极低。从我们的经济状况来看，我们在管理这些物流和容量方面做得相当不错。这意味着我们必须开发非常复杂的模型来预测需要在何处、以何种SKU和数量配置多少容量。

因此，我认为AI领域确实处于较早阶段，比AWS的非AI部分更具流动性和动态性。但同样，客户并不会在一天内要求30,000个芯片，而是会提前规划。所以我们有非常明确的需求信号，告诉我们需要多少。我认为，如果能够深入不同供应商的经济模型，会发现他们在管理利用率和容量方面的能力，对利润率和资本效率有直接影响。

AI的早期阶段确实有一些相似之处，产品新颖，市场反应迅速，利润率较低。但我认为，随着时间的推移，这些利润率会逐渐改善。AWS在2010年时的利润率与现在相比也有很大不同。我相信随着市场的成熟，生成性AI领域的利润率会非常健康。

Q：未来国际零售盈利的驱动因素是什么，利润率可能达到什么水平？亚马逊在机器人技术上投资已经有好几年了，目前处于什么阶段？未来在仓储网络中最大的投资领域将是什么？

A：关于国际业务盈利的第一部分问题。如果您观察趋势，国际业务的运营利润确实在季度之间波动。但我们开始看到一些明显的趋势，正在朝着正向发展。在过去七个季度中，我们的运营利润年同比都有改善，而在上一季度，运营收入较去年增长了14亿美元。

这实际上与您在北美看到的因素有很多相似之处，包括更低的服务成本、广告贡献的增加、产品选择的改善和更快的交付速度，这些都能推动消费者需求。如果您更进一步分析，国际市场实际上是我们在多个已建立国家（如英国、欧洲和日本）和一些新兴国家的组合，其中包括过去七年内推出的十个新国家。

因此，背后有很多内容，不同国家的情况也各不相同。每个国家在推出、客户接受、向盈利扩展及持续运营盈利的路径上都处于不同的阶段。因此，我们对每个国家的期望与北美相似，并且我们打算在长远上追求北美的边际利润，虽然北美的边际利润也并非一成不变。我们对这些季度的表现感到满意，并欣喜地看到很多季度的利润都在零以上，但这实际上是一个逐国发展的故事，我们正在努力。

关于机器人技术，我想说的是，尽管我们相信在履行网络中拥有比其他同行更广泛和先进的自动化和机器人能力，但在履行网络中自动化和机器人技术的发展才刚刚开始。我们目前正处于一个阶段，开始推出大约五到六项非常重要的新机器人能力，涉及存储、拣选、包装和运输，这些能力正在一个设施中整合，以实现整个工作流程。这个设施位于路易斯安那州的什里夫波特，几周前刚刚投入使用。正如我在开场评论中提到的，我们在那里的结果非常令人鼓舞。

当然，我们希望在履行网络中引入更多的机器人和自动化，因为这可以使我们更快、更具成本效益地发货，同时为我们的履行团队创造更安全的工作条件。我认为，团队在这方面的工作非常有条理，我在我的年度股东信中谈到过，他们非常认真地定义了需要的基础构建块，这些构建块可以以多种组合方式构建额外的自动化和机器人能力，以便我们能够更快地推进下一代机器人技术。该团队正在对此进行投资，并已开始研发下一代产品。

人工智能将是我们机器人网络中非常重要的一部分。我们在这方面有多个项目正在进行。我们刚刚从一家非常强大的机器人人工智能组织中招聘了一些人才，我认为这将成为我们未来工作的核心组成部分。

Q：在电商业务的业绩中，ASP与单位增长之间出现了明显的模式，您能谈谈在消费者行为方面的观察，以及消费者对低ASP产品或折扣的接受程度吗？其次，您能否分享一些关于长期战略举措的信息，尤其是如何利用低ASP产品和消费习惯向更多日用品转变的潜力？

A：你好，埃里克。感谢你的提问。确实，第三季度的单位销量表现强劲，全球增长12%，北美和国际市场相似。我们看到，消费者仍在寻找优惠，并对价格敏感。这与我们的Prime活动相吻合，活动受到了良好的反响，为Prime会员节省了数十亿美元。这也导致了本季度付费Prime会员的增长加速，这对我们而言非常重要。我们许多最佳优惠和配送服务都是针对Prime会员的，Prime会员的订阅价格提供了零售中最好的交易及其所有附加福利。

这些都是积极的信号。在观察收入增长和单位增长的分布时，我们确实看到了低ASP产品对这一趋势的影响，以及消费者进行品牌转换的现象。但我们认为这是一个积极的信号，因为我们看到日常必需品类的增长，这类产品的销售依赖于快速配送。只有具备快速配送能力，才能将这些产品有效销售给客户。这会导致更紧密的消费者关系、订单量增加和更大的购物篮，这有助于我们的配送经济学，同时也推动了更强的重复订单。因此，这些都是积极的迹象，我们愿意接受短期内ASP的下降，因为我们主要关注的是自由现金流，且我们看到能够解锁消费者支出全新领域的潜力。

关于低ASP战略,我们多年来常常提到一句话，降低价格很容易，但能够承受降价的成本则要困难得多。低ASP产品也是如此。选择提供这些产品相对简单，但以经济的方式供应它们却更为复杂。因此，我们在过去几年中对服务成本的严格控制，正是因为随着服务成本的降低，我们能够以经济的方式供应更多的产品，特别是低ASP产品。

此外，扩大产品选择、提高配送速度，以及我们在将商品和配送节点尽可能靠近终端客户方面的努力，尤其是扩展我们的同日配送网络，使我们能够在同一天内发货，同时也是我们最低成本的配送方式之一，这使我们能够更好地满足客户的购物需求。这正是我们目前在业务中所看到的。但我认为仍有很多机会可以继续扩展这一点。

Q：第三方单位的比例在第三季度略有下降，请问是否有任何具体的驱动因素导致了这种变化？在AWS上与卖家和买家合作的AI代理方面取得了很大进展，您能否提供关于下一代Alexa的前景，以及在这方面推动额外收入的机会？

A：关于第一个问题，第三方卖家的情况，第三季度付费单位的比例为60%。如果回顾过去两年，基本上这个比例一直在59%到61%之间变化，几乎每两个季度就会上升一次。因此，我们看到这个比例仍然在59%到61%的紧密区间内，但日常必需品的影响显而易见。第三方的需求仍然强劲，单位销量也很好，但日常必需品更倾向于1P（第一方销售）而不是3P（第三方销售）。

关于你的第二个问题，关于Alexa我认为我们在用户的家庭、办公室、汽车和酒店套房中都有很多Alexa设备。目前大约有5亿个设备，活跃终端达到2亿个。当我们最初追求Alexa时，我们的愿景是将其打造成为世界上最好的个人助手，尽管人们认为这个想法有些疯狂。如果看看过去几年生成式AI的发展，我认为如果不相信这一愿景能够实现，您可能会错失机会。这绝对会实现。

因此，我们相信如果我们重构Alexa的大脑，利用下一代基础模型（我们正在进行这一过程），就有机会在这一领域成为领导者。如今，许多应用程序利用生成式AI取得了成功，尤其是在成本节约和提高生产力方面。越来越多的应用程序在改善客户体验方面也取得了显著进展，能够有效地处理大量数据，进行总结、聚合和回答问题。

但目前为止，还没有很多应用能够真正有效地为客户采取行动。我认为下一代助手和生成式AI应用程序将不仅仅是回答问题、总结、索引和聚合数据，而是能够采取实际行动。可以想象，我们在这一点上与Alexa将会做得很好。

Q：首先，关于云计算，您是否面临产能限制？新的Trainium或NVIDIA芯片是否可能加速销售增长？其次，我知道一些传统零售商在线上快速增长，您能谈谈亚马逊在履行中心分销与店铺分销方面的优势吗？

A：关于云计算，我们的需求超过了当前的供给能力。如果今天我们有更多的产能，我相信我们能够满足的需求会更多。实际上，目前几乎每个人的产能都低于需求，而主要的限制在于芯片。因此，我们在AI领域的业务正在迅速增长，并且我们相信，随着产能的增加，增长速度有可能进一步提升。

我在开场时提到，我们与NVIDIA有着非常深入的合作关系。我们通常是他们大多数新芯片的首要合作伙伴。我们是首个在EC2实例中提供H200芯片的公司。我预计我们会有一个长期的、有意义的合作关系。对于那些开始扩大推理实现的客户来说，他们很快意识到这可能会变得昂贵。这也是我们为什么追求构建Trainium和Inferentia（我们的定制硅芯片）的原因。Trainium的第二版本，Trainium 2，将在接下来的几周内开始逐步推出。我认为在性价比上，这对客户来说非常有吸引力。

我们收到了很多客户的兴趣。我们已经多次向制造合作伙伴提出需求，要求生产比预期更多的Trainium。这一方面是因为我们确实有很大的需求，希望能够提供更多的产能和供应，另一方面则是客户对Trainium的性价比感到兴奋。因此，我认为这对我们在AWS领域来说是一个非常重要的机会，对客户也是如此。

在零售方面，我想先说的是，我们一直认为竞争是非常积极和健康的。这对消费者、对企业都是有益的，也促进了创新。如果看看零售市场，这是一个非常庞大的市场。我们在零售业务上也很大，但在全球市场份额中，仅占大约1%。而且，约80%到85%的市场份额仍然存在于实体店中。因此，如果您认为在未来10到20年这个局面会发生翻转，我们也这样认为，那么不仅对我们，对多个参与者而言，都存在大量机会。市场不会只有一个成功的参与者。

我认为，我们在客户体验方面拥有一些非常独特的要素，这与其他参与者不同。我们的产品选择比几乎所有您可能听说过的参与者都要广泛得多。我们提供低价，并与第三方销售合作伙伴在关键假日购物期间开展重要的折扣活动。此外，我们在向客户快速交付方面具有显著的优势。我们在所有的测试和分析中都发现，能够快速向客户承诺交付商品，会促使他们更频繁地购买，并更加依赖亚马逊满足他们的购物需求。这些都是相当不同的方面。

我还认为，我们在客户优先级的安排上也有独特之处。亚马逊的核心始终以客户为中心，所有决策都从客户的需求出发。您参加的每一次会议中，我们总是在问自己：客户想要什么？客户有什么反馈？他们对体验有什么不满？有什么可以改进的？这种客户导向非常重要，不仅在于如何照顾客户，还在于面对快速变化的世界和技术。