没有人对8月有期待，唯一的期待是不要太差。
另外，鲁迅在吐血中。
|社融|
2024年8月，社融新增30298亿元，环比多增22574亿元，7月底的吐血后，8月又雄起了，同比少增981亿元。
到8月底，社融存量398.56万亿，环比增加2.84万亿，同比新增3.03万亿元，前值7742亿元，同比增速8.1%，前值8.2%，增速较上月提高0.1个百分点。继续朝着400万亿的关口稳步迈进。
结构上分解：
人民币贷款：表内信贷多减。8月社融口径新增人民币贷款10441亿元，同比少增2971亿元。
表外融资： 表外融资少减。8月表外融资增加1161亿元，同比多增156亿元。其中，未贴现票据增加651亿元，同比少增478亿元。7月信托贷款增加484亿元，同比多增705亿元；7月新增委托贷款增加26亿元，同比少增71亿元。
政府债券：政府债券多增。8月政府债券净融资增加16130亿元，同比多增4371亿元。
主要还是在上半年专项债的刻意压制后，从7月开始专项债发力，使用范围拓宽，加速政府债发行放量，截至9月13日，新增专项债进度升至71%，较8月13日上升21个百分点。后续专项债加速和超长期国债落地，财政下半年开始发力支撑社融恢复。
直接融资：直接融资多增。直接融资增加1823亿元，同比少增2001亿元。企业债券净融资1692亿元，同比少增1096亿元。8月信用债净融资规模提高，在债券利率低位优势下延续增长趋势，产业债净融资额稍有回落，城投债净融资转负。8月新增股票融资131亿元，同比少增905亿元，资本市场面临基本面乏力、交易量下滑问题，A股重回低位，期待财政刺激效果发力带动资本市场活力。
A股和楼市不好，直接融资和人民币贷款就很差，全靠政府债撑着，不知道能撑起多大的牌面。
|人民币贷款|
2024年8月，新增人民币贷款9000亿元，环比多增6400亿元。8月金融机构口径信贷余额同比增速8.5%，较上月下降0.2个百分点，新增人民币贷款9000亿元，同比少增4600亿元。
结构上看：
企业端：企业贷款整体少增，其中企业短贷多减，中长贷少增，票据多增，信贷结构不佳。
8月新增企业贷款8400亿元，同比少增1088亿元。企业短贷减少1900亿元，同比多减1499亿元；新增企业中长期贷款4900亿元，同比少增1544亿元。8月制造业PMI为49.1%，持续位于荣枯线下，较7月下降0.3个百分点，继续处于收缩区间，企业融资需求偏弱。新增票据融资5451亿元，同比多增1979亿元，一方面反映银行以票冲贷，另一方面，表内票据明显强于表外，若放任企业经营活力下降，开票速度不及贴现速度，未来连以票冲贷难以持续。
从人民币贷款结构来看，企业继续信心不足，居民端消费不振，房地产短暂回暖后加速下跌。
下面是房地产市场情况：
销售体量方面：
根据统计局发布信息，8月新建商品房销售面积为6453万平方米，销售金额为6393亿元，环比涨幅均在5%以内，同比下降12.6%和17.2%，降幅分别较上月收窄2.8%和1.3%。
1-8月累计销售面积累计同比降幅为18%，较1-7月收窄0.6个百分点，连续三个月累计降幅收窄；新建商品房销售额同比下降23.6%，较1-7月收窄0.7个百分点，降幅连续第四个月收窄。
价格方面：
2024年8月份，70城新建商品住宅和二手住宅价格指数降幅仍在持续扩大。
新房二手房同降且降幅扩大：新房整体降幅由7月末的5.26%增至8月末的5.99%，二手房降幅由7月末的12.92%增至8月末13.87%。
二手房价格同比下降城市数量较多已达2021年以来峰值，截止2024年8月末，67个城市均呈现下跌态势，而新房销售价格同比下降城市数量增至56个。
房地产成交量在底部盘整，本可以略微期待，但房价失速了，7-8月虽然是淡季，但从9月前两周的成交来看，乌云压顶。
|M2&M1|
2024年8月底，M2余额305.05万亿，绝对值创历史新高，同比增长6.3%，增幅持平于7月份的6.3%。根据数据GO测算，8月底M2余额环比增加1.74万亿。
8月，M1与M2剪刀差（M1-M2）是-13.6%，比7月扩大0.7%，是1996年5月以来最大负差值。达今年以来最高值。
居民存贷比数据越高，说明居民可能因为一些困境而加大储蓄，减少贷款。目前前8月的存贷比仍然高于2008年金融危机的水平。
结尾：
社融从7月开始，完全靠政府债撑着，企业和居民端已经完全躺平；
尤其是房价在短暂的政策效用后开始失速下跌；
下周就是美联储降息，无论是25BP还是50BP，都给我们提供了宽松的空间；
如果落空了，那我们就要非常认真的思考未来我们将面临的究竟是什么。
全文完。
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