1、液冷服务器！
最近，算力基建持续升温！今天两个消息，算是彻底了引爆算力产业链！我们一起来看一下！
消息面：
1、近日，《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》印发，《意见》提出，将低空经济、量子科技、商业航天等新兴产业基础设施、算力设备及辅助设备基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围。
2、12月26日，传小米正在着手搭建自己的GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。
点评：算力基建从领导表态到各方面政策落地，异常密集。在算力军备竞赛中，小米入局消息也非空穴来风，巨头争抢算力制高点，将带动产业链快速爆发。
算力建设中，数据中心产业链最有确定性。其中，包括GPU/AISC芯片、AIDC基建设施配套、交换机、服务器、光模块、铜连接、液冷、电源等。
其中，液冷和供电是未来数据中心变化最大的两个方面。为什么这么说呢？
目前，主流数据中心功率密度从每个机柜10kW迅速提升到40kW，英伟达最先进服务器GB200达到130kW，下一代服务器Rubin接近800kW，增长了80倍。
近期，Meta还拆除了一个在建的数据中心，因其建设时依据10kW机柜标准设计配电和散热系统，如今已无法满足需求，故而拆除重建为120kW机柜供电标准。
随着算力的不断提升，一方面需要稳定、高效的电源供应系统来保障设备的正常运行，另一方面数据中心的服务器等设备发热量大幅增加，也极大的增加了液冷散热的需求。
我们在周一文章中对数据中心供电设备做过分析：
大势所趋之下，数据中心耗电量的猛增使得电力板块的逻辑持续得到强化。
电力产业链中，最上游的电力设备有望最先迎来放量，核心零部件包括变压器、电源管理芯片、智能电表等。——以上文字来源：股通宝12月23日文《半导体，重大突破！》
今天，我们补充一些液冷方面的分析。液冷的核心逻辑有以下几点：
1、液冷有望成为大数据中心主流方案。
数据中心制冷主要采取风冷+液冷。与传统风冷数据中心相比，液冷数据中心能有效降低能源消耗比，节省约30%的能源，可以将数据中心能源效率的指标降到1.05，而传统的风冷数据中心，能源效率的指标通常为1.3至1.5。
因此，液冷数据中心更能满足绿色数据中心的要求。
其次，液冷数据中心去掉了空调系统以及对应的风冷基础设施，增加了循环泵能够节约建设成本。
另外一个重要因素，就是明年英伟达GB200的机柜大规模上架，这种高集成化的方案单芯片的功率大大提升，风冷就压不住了，必须要上液冷。
综合分析，液冷凭借其在制冷方面的突出优势，未来将成为数据中心建设的主流方案。
2、在算力建设加速推进下，中国液冷服务器市场增长迅猛。
2024上半年同比大幅增长98.3%，市场规模达12.6亿美元，出货量同比增长81.8%。预计2023-2028年，中国液冷服务器年复合增长率将达47.6%，市场规模有望在2028年达102亿美元。
另外，越来越多的主流厂商均已公开表明将加大研发力度并加快液冷产品迭代速度，液冷相关产业链公司2025年起有望迎来发展机遇。
梳理相关产业链公司如下，仅供参考：
英维克：公司已为包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动等在内的大型互联网公司自建或租用的数据中心提供了大量高效节能的机房温控系统。同时是英伟达指定的40余家数据中心部件提供商之一。IDC 液冷产品方面，公司全链条液冷解决方案实现单机柜200KW批量交付。
润禾材料：公司的浸没式冷却液 (单相)是添加低粘度改性硅油的复合氣油，是大客户硅脂、导热凝胶、冷却液散热核心供应商。
依米康：公司已成功完成浸没式液冷产品的开发，并在中东地区成功投运首台套NetLiq200 2.0 液冷升级版产品。数据中心客户包括上交所、百度、华为等。
2、低空经济，产业化加速！
消息面：12 月 25 日，多部门相关会议，宣布低空经济司挂牌成立，该举措旨在进一步推动低空经济发展。
低空经济司的成立背景包括政策推动、市场潜力和产业协同需求。政策方面，国家已将低空经济写入国家规划，并重视其发展。
点评：低空经济司的成立，标志着低空经济整个产业迈向标准化、正规化，对于产业实现高质量发展具有重要意义。
看官别走，点个关注：
今年3月，全国两会后低空经济行情开启，各地密集出台政策支持，11月低空经济涨幅峰值超100%。
低空经济迎来政府产业基金和一级创投资金的追捧。
数据统计，2024 年前三季度低空经济赛道融资案例合 56 起，较去年同期增加了 9 起，融资金额合计 39 亿元，亿元级别以上的融资至少14 起。
截止2024年11月，超过20个省市地区发布低空经济实施方案，全国累计发布了超过1000亿的低空经济产业基金。
预计到2026年建成超1200个低空起降点， 新建5G-A基站超8000个，重点加强对600米以下低空网络覆盖。
目前，深圳已建成各类低空起降设施249个，规模全国领先。
其中，作为低空经济核心支柱的 eVTOL 最受关注。
近几年eVTOL主机企业数量显著增长，目前全球已有百余家eVTOL企业，大部分集中在中国、美国、欧洲等地。
2019年，国产企业亿航智能在纳斯达克挂牌，成为“全球eVTOL第一股”，同时，越来越多的国产eVTOL整机公司迈入适航取证阶段。
2024年，御风未来M1-B（载物）、小鹏汇天X3-F（载人）、峰飞航空V2000EM盛世龙（载人）的TC申请分别被受理。
综合来看，低空经济发展的主引擎是场景驱动。
当前，低空经济发展如新能源车爆发前夕。
随着直升机、eVTOL、无人机等新技术新产品的快速发展，低空经济的应用场景正在不断丰富，其应用范围正向第一、第二、第三产业中的多个领域迅速拓展，广泛应用于农业、工业、交通、卫生等多个国民经济行业。
2023年，我国低空经济规模突破5000亿元，达到5059.5亿元，增速高达33.8%。
根据中国民航局的数据预测，到2025年我国低空经济的市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。
低空经济产业链中三电系统是其中的重中之重。
电驱技术在航空的应用比车规级的应用在安全性可靠性上更为严格，且更重视轻量化。
具体来看，电机可沿用永磁同步电机，但转矩密度要求较车用提升；电控具有体积小和功率密度高等特点，SiC功率器件有望应用。
电池方面，eVTOL 电池供应体系与汽车重叠，但其对能量密度、倍率性能、安全性能等要求比电动汽车更高。
涉及到的A股公司主要有；
万丰奥威：镁合金深加工全球领导者，铝合金车轮制造规模全球领先，通航飞机拥有全球领先的市场地位与技术优势，公司钻石eDA40纯电动飞机已成功首飞；eVTOL项目已联动海外钻石技术开发团队。
中信海直：全国性甲类通用航空企业，我国通用航空业首家上市公司，公司目前已发展的陆上通航业务包括应急救援、城市综合服务以及覆盖粤港澳大湾区的低空游览业务。
卧龙电驱：公司研发产品主要在新能源汽车电驱系统的基础上，针对飞行汽车安全性可靠性的更高的要求，以及更加严苛的轻量化要求，在电驱的设计、算法、以及新材料的研发上有所突破。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
