为财经人士倾心打造的投研资讯平台
—— 京北月光
大缸径发动机：蓄势待发的发动机行业“新质生产力”
近期市场对于AI备用电源的讨论较多，柴油发电机组是备用电源的核心，而柴油机本体则是机组的核心部件，占机组价值达到50-70%。当前算力中心的柴油发电机组普遍采用了高速大缸径发动机产品。我们此前外发了《大缸径发动机：蓄势待发的发动机行业“新质生产力”》报告，对相应市场和需求进行了测算。
#大缸径发动机一般指缸径超过150mm的大型发动机、主要用于发电和船舶、单价可高达数百万元
2022年中国6缸以上发电发动机销量2.2万台，我们测算2022年全球发电用大缸径柴油发动机销量约9.7万台。2022年中国6缸以上船用发动机销量约3000台。全球大缸径中高速船用发动机不足1万台。因此我们测算2022年全球大缸径发动机市场约10-11万台。2024年截至目前500kW以上发电用柴油发动机单价高达40-50万元以上，而目前大缸径船用发动机单价可高达约200-300万元
#全球算力需求提升为大缸径发动机最强催化剂、预计2026年全球大缸径市场空间15万台、2022-2026年CAGR为9%
我们测算2023年全球数据中心需要的大缸径高速发动机约0.8万台，预计2024/2025/2026年的需求分别将达0.91万/1.03万/1.26万台，对应2023-2026年CAGR为16%。我们预计2023-2026年数据中心合计贡献的大缸径高速发动机增量约3.2万台。假设其他使用场景下的大缸径发动机为3%的稳定增速，则预计2026年全球大缸径发动机市场空间15万台，对应2022-2026年CAGR约为9%
#大缸径发动机海外龙头格局稳定、中国企业正在崛起
（1）全球：大缸径发电用发动机市场由海外寡头垄断，且格局稳定，主要玩家包括康明斯、卡特彼勒、MTU等。大缸径船用发动机的市场主导者为瓦锡兰、曼恩、卡特比勒等（2）中国：潍柴集团为6缸机及以上发动机市场龙头。2022年中国6缸及以上发电用柴油发动机市场CR5为93%，潍柴集团份额33%。2022年中国6缸及以上船用柴油发动机市场CR5为97%，潍柴集团份额49%
潍柴重机：因IDC应用柴油发电机组概念，公司股票涨停。总结如下：
1. 柴油发电机组是IDC的必备设施，是为了保障系统在特殊情况下的电力供应。配置根据用电功率需求，按照GB50174-2017《查找图书数据中心设计规范》要求选型。
2. 受数据中心及算力中心建设需求，全球发动机组需求增长明显。以行业龙头康明斯为例，康明斯Power System 24Q1~Q3销售收入60.94亿美元，已经超过该业务去年全年。其中发电机组业务24Q1~24Q3增速分别+11%/+16%/+24%，呈现加速增长势头。
3. 国内柴油发电机组市场规模约400亿，在核电、通信、数据中心等高端领域之前主要被外资供应商占据，核心壁垒是大马力发动机（2000kw以上），国产替代空间大。
4.【潍柴重机】 ：潍柴重机以潍柴博杜安发动机为基础，为下游IDC等客户提供发电机组，24H2开始加速交付。潍柴博杜安20M55发电机组功率达到4250kWe，是目前全球最大功率的高速柴油机发电机组。该产品专为满足现代数据中心的严格要求而设计，配备智能控制系统，具有快速供电、性能卓越、安全可靠的特点，依托全球领先的智能制造基地，确保行业最优的交付周期。24H1潍柴重机发电机组业务营收6.02亿元，yoy+23.61%。
【总结】潍柴重机主要观点：
- 主业景气度受政策（以旧换新\节能减排）和需求（电力备用电源\国产替代）影响有望显著向上；
- 国企机制及竞争关系受后谭旭光时代领导班子影响有望激活。
完整内容，更多调研纪要，提前收到，硬核精华资讯流，扫码加入：
如果觉得文章有点收获，点右上角点个在看并分享到朋友圈，看完顺手点个点赞和在看
免责声明：本文及公众号任何文章之观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。
