今年iPhone主要变化：A18芯片，Camera Control和AI功能渐次落地
9月10日苹果（AAPL US）召开秋季发布会，如期推出/更新四款iPhone 16手机，两款手表Series10/Ultra2，三款耳机AirPods 4/AirPods Max/AirPods Pro 2，所有新品规格基本符合此前媒体报道。iPhone的主要变化包括：1）硬件：支持苹果智能的3nm A18芯片、Camera Control、影像升级等。2）软件：AI功能渐次落地。可穿戴产品亮点包含手表添加健康检测功能，以及主动降噪向Airpods 4渗透。我们看好AI驱动用户换机及高端化趋势下ASP的持续提升，建议关注潜望式镜头、散热和声学等产业链相关标的。
硬件：A18芯片支持AI本地化运行，相机控制按钮实现视觉智能/拍摄控制
iPhone 16标准/Pro版分别搭载A18/A18 Pro芯片，能更高效地利用生成式AI模型。以A18 Pro为例，和上一代A17 Pro相比，系统内存总带宽增加17%，GPU/CPU提升20%/15%。此外，全系列搭载相机控制按钮，支持视觉智能（按住按钮并对准目标再单击，可以查找所拍摄事物信息、调用GPT询问）和拍摄控制（通过不同力度按压按钮，快速唤醒相机、调整拍照参数、拍摄照片）。影像配置方面，标准版为48+12MP主摄和超广角组合，首次支持拍摄空间视频；Pro版搭载48+12+48MP（前代为12MP）的主摄/潜望式长焦/超广角摄像头，支持以120fps拍摄4K电影感慢动作视频。
Apple Intelligence：书写工具、Genmoji、更新版Siri等AI功能渐次落地
此次发布会推出的AI功能与今年6月WWDC发布的基本一致。Apple Intelligence采用“端+云”方式，强调隐私保护，并包含四大AI任务方向。1）表达自我：书写工具（重写/总结/校对文本）、合成Emoji；2）回顾记忆：自然语言查找照片/视频，并创作影片；3）提高效率：邮件摘要、通知置顶、以非连贯的语音/文字的方式向Siri下达指令等；4）个性化支持：Screen Awareness等。根据此次发布会，10月推出的首批功能包括：更加自然灵活的Siri、书写工具、照片搜索、AI消除、通话摘要和智能回复等，建议关注更多功能推出以及明年在中国区的落地情况。
可穿戴:Series10/Ultra2支持睡眠呼吸暂停检测，主动降噪渗透AirPods 4
发布会如期推出手表Series 10和耳机AirPods 4，前者搭载S10芯片，在显示（屏幕面积增加30%）、尺寸（9.7mm，较前代窄10%）、充电（30分钟充电80%）等方面有所升级，同时支持心脏问题警示、睡眠呼吸暂停检测等功能。而后者采用H2芯片驱动，可通过点头/摇头的交互方式回应Siri。其中，主动降噪版AirPods 4拥有原来Pro系列的通透模式、自适应音频和对话感知功能。此外，手表Ultra2（缎面质感黑色款）、AirPods Max（USB-C接口&新配色）、AirPods Pro2（听力测试/助听器功能）也进行更新和升级。
关注AI驱动用户换机、新品放量节奏以对手机供应链的影响
彭博预测苹果2024/2025年iPhone销量2.21/2.35亿台，同比-5.5%/+6.3%，4Q24/1Q25销量4980/7947万台，其中iPhone 16系列出货量分别为2710/6020万台。我们看好AI改变人机交互方式，持续驱动用户换机和新品放量的进程。根据IDC，高端Pro/Pro Max出货量占比从2021年的19.3%/20.4%提升至1H24的21.4%/25.1%，高端化趋势或驱动ASP提升。建议关注潜望式镜头、散热和声学等相关标的。
风险提示：宏观疲弱影响消费电子需求，行业竞争加剧。本研报中涉及到未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
今年iPhone、手表、耳机主要变化
硬件：A18芯片支持AI本地化运行，相机控制按钮实现视觉智能/拍摄控制
Apple Intelligence：书写工具、Genmoji、更新版Siri等AI功能渐次落地
可穿戴：Series10/Ultra2支持睡眠呼吸暂停检测，主动降噪渗透AirPods
关注AI驱动用户换机、新品放量节奏以对手机供应链的影响
风险提示
宏观疲弱影响消费电子需求；行业竞争加剧。
本研报中涉及到未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
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