市场方面，上周通信（申万）指数上涨2.11%，同期上证综指下跌2.23%，深证成指下跌1.81%。上周，OpenAI o1模型重磅发布，该模型最鲜明的特征是其卓越的推理能力，尤其在数学和编程领域的出色表现，通过Self-play RL（Reinforcement Learning, RL），o1使用思维链（Chain of Thought，CoT）模式，有助于识别和纠正自己的错误。通过增加思考时间，模型的推理性能呈现持续提升。随着Scaling Law在AI推理浮现，我们认为算力链板块长期需求确定性提升，估值端有望迎来重塑。周专题：OpenAI o1模型发布；光博会亮点纷呈
Openai发布最新o1模型，开启AI通用复杂推理新篇章。根据C114通信网报道，9月12日，OpenAI 传闻中的“草莓”（Strawberry）AI 模型现已面世，正式名称为“o1”，是该公司首款具备“推理”能力的模型。根据OpenAI 官网，o1模型旨在花更多时间思考再做出响应，可以推理复杂的任务，并解决比以前的科学、编程和数学模型更难的问题。在训练方式方面， OpenAl 在训练 o1 模型中使用一种称为强化学习(reinforcement learning)的技术，来自行解决问题，该技术通过奖励和惩罚来教导系统。随后，o1采用“思维链”来处理查询，类似于人类通过逐步推理来解决问题的方式。o1 模型与 GPT-4o 的主要区别在于，它能够比前代更好地处理复杂的编程和数学问题，并能解释其推理过程。在国际数学奥林匹克竞赛的资格考试，GPT-4o 仅正确解决了13%的问题，o1 模型能够解决 83% 的问题。在适用对象方面，o1大模型能够被医疗保健研究人员用于注释细胞测序数据，被物理学家可用于生成量子光学所需的复杂数学公式，被各个领域的开发人员用来构建和执行多步骤工作流程。
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关注o1模型对算力需求的影响。o1大模型最鲜明的特征是其卓越的推理能力，尤其在数学和编程领域的出色表现，通过Self-play RL，o1使用思维链（CoT）模式，有助于识别和纠正自己的错误。通过增加思考时间，模型的推理性能呈现持续提升，即Scaling Law正在AI推理浮现。我们认为算力链的未来长期需求主要在两点：一是GPU超大集群规模的持续扩张，二是AI推理需求的涌现。随着Scaling Law在AI推理领域的深化，我们认为算力链板块长期需求确定性提升，估值端也有望迎来重塑。从方案价格方面，我们也能够看到o1大模型对于算力的新增需求：如果调用 API，o1-preview 的输入词元（tokens）费用为每百万个成本 15美元，输出词元费用为每百万个60 美元；相比之下，GPT-4o 的输入词元费用为每百万个 5美元，输出词元费用为每百万个 15美元。
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中国光博会于深圳顺利召开，关注1.6T/硅光/光芯片/MPO。2024年9月13至9月15日，中国光博会于深圳顺利召开，三天累计参展观众人数超12万人，同比增长12%。本届光博会中，我们关注到：1）头部厂商携1.6T光模块产品亮相，包括中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、海信宽带、索尔思；2）硅光光模块方案关注度高，多家硅光芯片厂商亮相：中际旭创、光迅科技、华工科技等厂商展出硅光光模块产品，苏州熹联、羲和科技、赛勒科技、希烽光电等硅光芯片厂商亦携带最新产品参展。3）光芯片国产化持续迈进：源杰科技、索尔思、光安伦、云岭光电、长光华芯等国产光芯片厂商均有参展。其中索尔思现场展示100G EML晶圆；长光华芯携EML、DFB、VCSEL、PIN、APD全系列产品亮相展会，发布100G EML、100mW DFB等产品；4）CPO方案展出，MPO为增量需求：新华三现场展出51.2T的CPO交换机，ASIC基于博通TH5芯片；扇港展出CPO交换机内部布线方案设计，引入大量MPO，其中部分采用保偏型号；苏州熹联也在现场展示了CPO相关方案，总带宽为25.6T，交换ASIC周围排布16个硅光引擎，每个光引擎速率为1.6T，光引擎外接大量MPO。
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中国移动担任3GPP首个6G标准项目代表人，全球6G标准化工作进入实质阶段据C114通信网9月13日报道，9月12日，在澳大利亚墨尔本召开的3GPP业务与系统技术规范组（SA）105次全会上，3GPP首个6G标准项目——6G场景用例与需求研究项目获得通过。该项目主报告人由中国移动代表担任，得到全球超过90家公司的支持，这标志着全球6G标准化工作正式进入实质阶段。6G需求立项由中国移动代表担任报告人，是中国公司首次牵头新一代移动通信首个标准工作。业务场景定义了每一代通信系统的走向，是网络性能、功能设计及服务能力的根本依据。受5G等推动，美国无线数据使用量去年首破100万亿MB大关据C114通信网9月13日报道，美国无线通信和互联网协会（CTIA）透露，美国的无线数据使用量在2023年首次突破100万亿MB大关，这归功于5G覆盖范围的扩大和采用该技术的固定无线接入（FWA）宽带服务的增加。CTIA在最新一期无线行业年度调查中透露，数据消费量从2022年的73.7万亿MB增加到100.1万亿MB。这家行业协会表示，2023年超过40%的无线连接是5G连接，超过3.3亿公民被一张或多张5G网络覆盖。无线连接总数达到5.58亿，平均每个美国居民拥有超过1.6个无线连接。
中国移动启动云化4/5G融合核心网新建设备集采：总预算近2亿元据C114通信网9月10日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前发布公告称，2024年至2025年云化4/5G融合核心网新建设备集采项目己具备招标条件，现进行公开招标。公告显示，本次中国移动主要采购新建NWDAF（网络数据分析）网元设备，采购规模为3840万户。项目采购总预算为19200万元（不含税）。该项目采用份额招标，不划分标包，中标供应商数量为2家。项目不接受联合体和代理商投标。此外，该项目设置最高投标，最高投标限价为19200万元(不含税总价)。投标人投标报价高于最高投标限价的，其投标将被否决。中国电信5G-A扩容集采：华为、中兴、大唐移动、爱立信中标据C114通信网9月11日报道，来自中国电信官网消息，中国电信2024年5G-A载波扩容工程集中采购项目拟采取单一来源方式采购。公告显示，本项目主要采购中国电信2024年5G-A载波扩容工程所需的载波软件、基带板等软硬件及相关服务。单一来源采购供应商包含华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体、中兴通讯股份有限公司、大唐移动通信设备有限公司、爱立信(中国)通信有限公司。甲骨文智算中心建设最新信息：3座核电站，13万张GPU据IDC新闻网9月14日报道，近日，甲骨文公司创始人兼董事长拉里·埃里森在公司季度财报电话会议上表示，甲骨文计划建设一个需要超过一吉瓦电力的智算中心。为了满足这一需求，公司已经获得了三座小型模块化核反应堆（SMR）的建设许可。这些反应堆将为智算中心提供稳定、可靠的电力支持，确保其在高负荷下的持续运行。甲骨文之所以选择建设SMR核电站，主要原因就是无法通过电网获得充足、稳定的电力供给。通过建设核电站，甲骨文不仅可以满足自身电力的需求，还能够展示其在能源领域的前瞻性思维，巩固其创新的品牌形象。据此前媒体报道，甲骨文正在规划一个超级智算中心项目。该项目将部署131072个Nvidia Blackwell GPU，上线时间约在2025年左右。目前还不清楚此数据中心是否为电话会议上所指的项目。
据中国航天报9月13日报道，9月10日，4名航天员乘坐载人龙飞船升空，执行代号“北极星黎明”的商业载人航天任务。9月12日，2名航天员穿戴着SpaceX公司研发的舱外航天服，开展了史上首次非官方航天员参与的商业太空行走。外界认为，这是SpaceX公司探索性载人航天任务的关键一步，首要目的是验证舱外航天服的可靠性并掌握舱外活动技术。未来，SpaceX公司会继续发展独立的载人航天能力，升级相关技术，拓展商业载人航天市场，甚至支持登月登火等载人深空探索任务。朱雀三号可重复使用垂直回收试验箭完成10公里级垂直起降返回飞行试验据中国航天报9月11日报道，当天，我国自主研发的朱雀三号可重复使用垂直回收试验箭，在酒泉卫星发射中心完成10公里级垂直起降返回飞行试验，标志着我国商业航天在可重复使用运载火箭技术上取得重大突破，为将来实现大运力、低成本、高频次、可重复使用的航天发射迈出了关键性的一步。本次任务是国内首次实现垂直起降返回火箭空中二次点火、跨音速大动压环境下“栅格舵—冷气姿控—发动机”联合制导控制，以及高空风实时风修技术工程化应用等技术验证。此前，2024年1月，朱雀三号圆满执行百米级飞行试验任务。1. 中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。
2. 云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。
3. 5G发展进程不及预期。运营商及5G产业链公司与5G发展进程息息相关，若5G整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。
本材料所载观点源自2024年9月18日发布的《o1大模型发布；光博会亮点纷呈》，分析师:王兴 SACNo.S0570523070003;高名垚 SAC No.S0570523080006;王珂 No. S0570524080005;，对本材料的完整理解请以上述研报为准。本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。
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