【华泰科技】通信周报：关注科技央国企并购重组机会

市场方面，上周通信（申万）指数上涨3.03%，同期上证综指上涨1.17%，深证成指上涨2.53%。2024年以来国资委方案、新“国九条”、深交所《并购重组导刊》等政府部门文件均从顶层规划、工作部署、案例借鉴等方面为央国企给予“上市公司并购重组”的指引。23年开始大唐电信、烽火电子等通过并购重组成功做优主业，亦给予央国企丰富的案例启示。我们观察到：1）近期央行首批股票回购增持再贷款正式落地；2）中电科系旗下7家上市公司于10月19日至21日发布控股股东增持预告，后续我们建议关注在科技央国企控股上市公司高质量发展背景下资产重组的相关机会。

2024年是提高央企控股上市公司质量的收官之年，我们认为并购重组作为重要工具有望加速推进。2022年5月，国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，提出3年内做优做强一批、调整盘活一批、培育储备一批上市公司，其中前两项工作思路明确提到并购重组：1）做优做强：以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上市公司汇聚；2）调整盘活：针对业务协同度弱、管理链条过长、缺乏持续经营能力、长期丧失融资功能、存在失管失控风险等情况的上市平台，2024年底前基本完成调整，支持通过吸收合并、资产重组、跨市场运作等方式盘活，或通过无偿划转、股权转让等方式退出。

深交所展示军工央企集团并购重组优质案例，新“国九条”带动下我国科技央企亦有望响应号召。2024年10月18日，深交所编发《并购重组导刊》并引导上市公司并购重组，其中中航系成飞集团注入中航电测，航天科技集团乐凯新材重组航天能源、航天模塑作为典型案例收录。在新“国九条”政策的推动下，并购重组市场活力有望得到激发，我们预计科技型央企也有望推出相应的并购重组计划，以响应国家战略，提升企业核心竞争力。

科技央国企并购重组案例：大唐电信、烽火电子日前成功完成资产重组。1）大唐电信向关联方大唐发展出售对业绩影响较大的6家非主业、低效控股参股企业，同时向控股子公司大唐半导体设计购买其持有的大唐微电子71.79%股权，通过本次交易进一步聚焦主业，该交易已于2023年10月完成；2）烽火电子拟以发行股份及现金支付的形式向长岭电气、陕西金创和信、陕西电子信息集团有限公司购买长岭科技98.3950%股权，目前该交易尚未完成，2024年9月已公布最新进展。

科技央国企资本运作动态：1）顶层持续加码，近期，央行发布首批股票回购增持再贷款正式落地；2）以中国电科集团为例，10月19日-10月21日中国电科集团旗下共七家上市公司发布电科增持计划公告。

山东省：三年内建成30万个5G基站5G-A规模覆盖重点城市核心城区

据C114通信网10月21日报道，山东省通信管理局印发《山东信息通信业高质量发展助力新型工业化和发展新质生产力工作方案》。《方案》明确了7个专项17个分项工作任务，其中包括实施5G-A创新发展专项，深入实施“信号升格”行动，加速5G-A在千行百业的应用创新和规模推广。《方案》要求，到2025年底，建成5G基站27万个，部署5G-A基站2万个;重点应用区域实现5G-A连续覆盖，通信业算力规模达到5EFLOPS以上、智算占比达到35%。到2027年年底，建成5G基站30万个，济南、青岛等重点城市核心城区实现5G-A网络规模覆盖；通信业算力规模达到7EFLOPS，智能算力占比达到40%，助力工业企业数字化转型和绿色低碳发展、培育和发展新质生产力取得新实效。

江苏省首个5G-A通感一体化现代智慧农业示范项目揭牌落地

据C114通信网10月22日报道，江苏省首个5G-A通感一体化现代智慧农业示范项目揭牌落地。该项目由苏州移动与通安现代农业园携手合作，着重利用通感技术，精准聚焦作物农情监测，为生产管理者提供田间大量数据支持和帮助，预计减少20%的人工成本。项目基于中国移动4.9GHz通感一体技术，构建低空全天候的泛感知能力，能够实现“黑飞”实时监测、无人机远程编队操控以及智能防碰撞等功能。应用中，5G网联农业无人机通过5G低空专网在线接入，实现无人机的远程编队控制并提供超视距飞控服务，稳定采集并传输农业园内的高清影像至云平台。基于采集的海量数据及云平台分析，可为农场主提供病虫防治建议、种植建议、气象预警和产量预测等服务，有效提高农作物的产量和质量。

中国移动光纤槽道产品集采：鑫鹏、鸿宇、鹏博、太平4家中标

据C114通信网10月21日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前公示了2025年光纤槽道产品的中标结果，鑫鹏、鸿宇、鹏博、太平4家中标。中国移动本次采购的产品主要为：塑料光纤槽道及铝合金光纤槽道，采购总规模约40.67万米，其中塑料光纤槽道约为35.60万米，铝合金光纤槽道约为5.07万米。从中标情况看，塑料光纤槽道标包共有4家中标，各家的投标报价较平均，平均投标报价金额约59276151.15元（不含税）。其中鑫鹏投标报价最低，斩获50%份额；鸿宇报价次低，获得27%份额；鹏博和太平两家分别获得23%和17%份额。此外，铝合金光纤槽道由鸿宇一家中标。

中国电信5G统一DPI设备集采：恒安嘉新、华为、欣诺中标

据C114通信网10月21日报道，从中国电信官网获悉，中国电信发布公告称，2024年5G统一DPI设备集中采购项目现已具备采购条件，拟进行直接采购，直接采购的供应商为：恒安嘉新、华为和欣诺。公告显示，中国电信本次集采的5G统一DPI设备将满足31省的5G DPI系统扩容需求。该次集采将采用直接采购模式，直接采购的原因是需要向原中标人采购工程、货物或者服务，否则将影响施工或者功能配套要求。直接采购的供应商为：恒安嘉新（北京）科技股份公司、华为技术有限公司、上海欣诺通信技术股份有限公司。

中国移动行业短信网关升级改造设备集采：华为、东软、中兴3家中标

据C114通信网10月22日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前发布公告称，启动2025年行业短信网关升级改造设备单一来源采购。据中国移动发布的集采公告显示，本次集采主要对现网总部和31省行业短信网关设备进行升级改造，采购内容为行业短信网关功能软件和工程服务。总采购规模为32套。中国移动方面表示，本次行业短信网关升级改造属于原设备厂商扩容，故采用单一来源采购模式，确定供应商为华为技术有限公司、东软集团股份有限公司、中兴通讯股份有限公司。

中国移动多媒体箱产品集采：总预算超4837万元

据C114通信网10月23日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前发布公告称，2024年至2026年多媒体箱产品集中采购项目现公开启动招标。据中国移动发布的集采公告显示，本次集采的多媒体箱产品，预估采购规模约为14.49万套，项目总预算4,837.82万元（不含税）。预计项目需求满足期为采购结果下发之后2年，预估至2026年12月，最长可顺延一年。该项目采用份额招标，中标人数量原则上为4-5家，具体份额分配如下：若中标厂商为5家，份额分配比例为：27.78%、22.22%、19.44%、16.67%、13.89%；若中标厂商为4家，份额分配比例为：40%、23%、20%、17%。此外，该次集采设置最高投标限价，最高投标限价为4,837.82万元。

中国移动启动多模万兆软跳纤产品集采：总规模20037437米

据C114通信网10月23日报道，从中国移动官网获悉，2024年至2026年多模万兆软跳纤产品集采项目己具备招标条件，现进行公开招标。公告显示，本次中国移动公开集采的多模万兆软跳纤产品，预估采购规模约20037437米，项目总预算15,847,322.24元（不含税）。本项目采用份额招标，中标人数量为5至6家，具体份额分配如下：若6家厂商中标，中标份额依次为：23.91%、19.57%、17.39%、15.22%、13.04%、10.87%。若5家厂商中标，中标份额依次为：27.78%、22.22%、19.44%、16.67%、13.89%。从近几年中国移动多模万兆软跳纤产品的集采规模看，每年的采购规模浮动不大，但本次集采规模最大。2021-2022年采购规模约为1010.9万米；2023-2024年采购规模约为820.8921万米。

上海电信联合华为打造业界首个400GE IP弹性无损智算广域网络

据C114通信网10月25日报道，中国电信上海公司（以下简称“上海电信”）联合华为打造了业界首张端到端400GE的IP智算广域试验网络，部署RDMA（Remote Direct Memory Access）广域无损传输、新型智算业务流级调度算法、网络数字地图等技术，为千行百业提供高弹性、高吞吐、高可靠的一跳入多算网络新服务。同时上海电信大力探索存储和算力资源跨广域部署的“存算分离”新模式，首次实现了120km存算分离拉远场景下，AI大模型训练效率高于95%，攻克了企业租用算力进行模型训练，敏感样本不在园区外落盘的技术难题。

华鲲振宇拟增资4亿元

据C114通信网10月25日报道，近日，第四产权发布了四川华鲲振宇智能科技有限责任公司增资扩股公告，华鲲振宇（未上市）本次拟增资4亿元。华鲲振宇是国内信创产业领跑企业，是西南最大的算力企业，2020年6月18日，由成都高新投资集团、申万宏源长虹股权投资基金等牵头成立，系混合所有制高科技创新企业，国资控股60%，聚焦信创基础设施应用高质量快速发展，打造基于华为“鲲鹏+昇腾”处理器的“天宫”自主品牌计算存储系列产品，为政务、金融、运营商、互联网、公安、交通等各行业数字化转型及发展提供自主可控、安全可靠超强算力支撑及销、研、产、供、服整体解决方案，深度参与全国各地信创项目，快速带动数字经济和算力产业发展，2022年实现销售收入34.24亿元，2023年实现销售收入超80亿，业绩高速增长，十四五期间实现百亿销售规模，成为四川百强企业。

霍尔果斯3000P（FP16）智算中心项目启动招标，预算金额20亿元

据C114通信网10月25日报道，新疆云针智算科技有限公司发布《云针（霍尔果斯）3000P（FP16）智算中心项目（PC）》招标公告，资金来源为自筹资金，预算金额约20亿元。项目概况和招标范围：本次数据机房位于霍尔果斯经济开发区伊宁园区孵化园四期A3厂房一层，厂房目前已建成，建筑面积为6595.28㎡，地上二层（其中一层带夹层），无地下层，建筑高度为19.95米（室外地坪至二层屋面）。本次改造范围为A3厂房一层，改造区域面积约3000平方米，建设约273个20kW 的IT机柜。

中国移动研究院联合产业发布《面向万物互联的蜂窝无源物联网技术白皮书（2024）》

据C114通信网10月21日报道，在近日举办的新型物联网技术及产业论坛暨创新联合体“融创行动”上，中国移动研究院联合华为、中兴、坤锐、北交大等12家产业伙伴共同发布了《面向万物互联的蜂窝无源物联网技术白皮书（2024）》，《白皮书》研判了蜂窝无源物联网所面临的高效能量采集及利用、海量标签快速接入与管理、反向散射覆盖能力增强三大技术挑战，从新网络、新标签、新功能三个维度，深入分析了蜂窝无源物联网关键技术及演进趋势，为蜂窝无源物联网产业落地应用夯实技术基座、提供动力支撑。

第一届太湖湾无锡低空经济创新发展大会顺利举行，无锡移动5G-A赋能无锡新质生产力

据C114通信网10月26日报道，第一届太湖湾无锡低空经济创新发展大会在无锡国际会议中心正式举行。本届大会以“低空视界 锡引未来”为主题，汇聚了各级政府领导、低空经济领域专家学者和知名企业代表等500余人，共同解读低空经济政策，探讨低空经济的未来发展路径。在由无锡移动主办的“5G-A低空智联网赋能无锡新质生产力”太湖湾无锡低空经济创新发展专题会议上，中国移动（成都）产业研究院低空经济无锡研发运营中心正式揭牌成立，该中心将充分利用中国移动在资源和技术方面的先天优势，加强科研创新、深化社会合作，为低空经济产业助力，推动无锡低空经济实现高质量发展。

1. 中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。

2. 云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。

3. 5G发展进程不及预期。运营商及5G产业链公司与5G发展进程息息相关，若5G整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。