市场方面，上周通信（申万）指数上涨2.66%，同期上证综指上涨0.72%，深证成指上涨1.82%。上周，我们看到自动驾驶、MPO、AI以太网均迎来新变化：1）自动驾驶：百度旗下“萝卜快跑”在武汉单车单日订单量超20单，达到现有出租车每日平均水平，百度预计该平台将在25年实现盈利，特斯拉FSD有望入华，我们看好在单车智能与车路云一体化共同推进下，车载通信模组及高精度导航定位相关设备系统的投资机会；2）MPO：康宁上调二季度收入指引至36亿美元，历史上康宁与国内MPO产业链业绩高度相关，看好MPO产业链的投资机会；3）以太网：英伟达加入UEC，有望促进超以太网迭代，映射国内，随着AI应用的持续落地，我们看好AI推理侧国内以太网产业链的长期机会。自动驾驶：百度萝卜快跑盈利在望，特斯拉FSD即将入华，关注车载模组/导航定位
百度“萝卜快跑”平台武汉单车峰值订单量超20单，计划在2025年实现盈利。根据湖北发布公众号7月11日消息，“萝卜快跑”全无人订单量单日单车峰值超过20单，已经达到现有出租车司机每日订单量的平均水平。此前的5月15日，百度Apollo在武汉举办Apollo Day 2024，提出萝卜快跑武汉经营目标：到2024年底在武汉实现收支平衡，并在2025年全面进入盈利期。根据百度2023年年报，萝卜快跑2023年度订单量达300万单，截至2024年4月19日，累计订单量达600万单。
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特斯拉FSD或于10月登陆中国。据IT之家6月14日消息，特斯拉美国本土以外的首个储能超级工厂日前在其临港汽车工厂隔壁开工，上海临港新片区管委会数据处处长陆森透露，南汇新城正推动10辆特斯拉车辆开展全自动驾驶（FSD）落地试点。据彭博社7月12日消息，特斯拉Robotaxi设计团队本周被告知要修改某些元素，公司计划将无人驾驶出租车Robotaxi的发布时间推迟到10月份，以便项目团队有更多时间制造更多原型样车。目前特斯拉FSD已实现超过16亿公里的行驶，其中最新版本V12是“端到端自动驾驶”，完全采用神经网络进行车辆控制。
我们看到，我国自动驾驶近期迎来多方催化：1）百度萝卜快跑武汉地区盈利在即，商业闭环即将形成，百度Apollo在自动驾驶中协同路侧及云端的感知、数据和计算，是“车路云一体化”的实例，其近期的商业化成果也为车路云一体化产业发展注入信心；2）特斯拉FSD有望入华，或释放“鲶鱼效应”，国内自动驾驶技术（即单车智能）迭代或提速。因此，自动驾驶产业链相关整车、部件、软件、系统有望连同受益。![]()
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MPO：康宁上调Q2收入指引，关注MPO产业链投资机遇受益于AI需求放量，康宁上调2Q24收入指引。根据全球光纤龙头厂商康宁公司官网，2024年7月8日，康宁公司宣布上调2Q24收入指引至36亿美金，高于此前于1Q24业绩会披露中的34亿美金指引。康宁董事长兼CEO Wendell Weeks表示：“公司预计第二季度核心销售额将超过此前预期，且会回归同比增长。这背后的主要驱动力在于公司新型光纤连接产品在生成式AI中的广泛采用。以上财务结果增强了我们对‘Springboard’计划的信心，康宁计划在未来三年内，随着周期性因素和长期趋势的结合，年销售额将增加30多亿美元”。 关注MPO产业链投资机会。MPO（高密度光纤连接器）作为高速光模块互联的必备无源器件之一，具备一定的光模块后周期属性。我们认为随着全球800G、1.6T光模块需求的不断释放，MPO需求有望快速增长；另一方面，随着上游MT插芯等核心物料紧张的缓解，以及头部MPO厂商自研MT插芯的导入，产业链公司业绩有望呈现逐季度释放的趋势。根据太辰光招股书，太辰光作为国内MPO头部厂商，基于良好的服务和产品质量等优势，公司与主要客户保持较为长期的合作关系，2015年、2016年前三季度公司向TR公司（康宁子公司）销售的光纤连接器金额分别为2.8亿元、1.4亿元，占公司当期收入的比重分别为56%、43%。![]()
AI以太网：英伟达加入UEC，AI以太网发展有望提速，关注国内以太网龙头英伟达近期加入UEC，助力超以太网技术迭代。根据The Next Platform官网，英伟达目前已是超以太网联盟（Ultra Ethernet Consortium，UEC）中的一员。该联盟成立于2023年7月19日，是一个由Linux基金会及其联合开发基金会倡议主办的新组织，成立初衷在于用超以太网传输取代传统的RoCE协议，并提供AI和HPC应用程序所需的性能，本意是对抗英伟达所主导的InifinBand网络。UEC的创始成员包括 AMD、Arista、博通、思科、HPE、Intel、Meta和微软，都拥有数十年的网络、人工智能、云和高性能计算大规模部署经验，目前，国内新华三、锐捷网络、百度等已陆续加入UEC。根据OFweek工控网，超以太网UEC规范1.0或于3Q24发布，技术标准即将进入落地期。![]()
英伟达本次加入看似“对立”的UEC联盟，我们认为这是一种“双赢”：1）对UEC联盟来说，英伟达的加入有助于推动以太网在关键技术上赶上InfiniBand，凭借英伟达带来的AI集群网络经验，扩展超以太网在AI领域的应用；2）对英伟达来说，此举或平衡其在网络领域的布局，避免过度依赖单一技术路线，同时能够持续挖掘以太网在AI推理中的市场机会，实现技术互补和市场共赢。 我们看到，海外龙头早已注意到以太网在AI推理中的应用前景，并实质性推进UEC的发展：1）英伟达发布新款Spectrum-X800以太网交换机，英伟达预计Spectrum-X系列将在一年内成为年化收入数十亿美元的产品线；2）Arista在6月5日发布新品Etherlink系列，将支持最新的UEC标准，并称其与支持UEC协议的网卡搭配使用性能更佳。映射国内来看，国内以太网交换机龙头新华三、锐捷已加入UEC，有望紧跟先进技术趋势，未来随着国内AI应用逐步落地，推理需求快速释放，国内以太网交换机厂商有望迎来长期机遇。英国电信在欧洲率先实现5CC载波聚合，下行速率高达1.85Gbps据C114通信网7月9日报道，诺基亚和英国电信日前宣布，两家公司已经成功使用5CC载波聚合(5CC CA)技术聚合了5G独立组网(SA)频谱，英国电信因此成为欧洲首家实施此项技术的的电信运营商。此次试验采用了由高通公司Snapdragon 5G调制解调器射频系统驱动的一款设备，并使用诺基亚的5G AirScale产品组合在英国电信研发基地Adastral Park的实时网络频谱上进行，下行链路速度高达1.85Gbps。爱立信：截至1Q24全球5G签约数超17亿，网络部署仍未完成据C114通信网7月9日报道，《爱立信移动市场报告》更新的数据显示，2024年第一季度，全球5G签约数新增1.6亿，总数超过17亿。爱立信预计全球各地5G签约数将持续强劲增长，2024年5G签约数将新增约6亿。到2028年，就签约数而言，5G有望成为最主要的移动接入技术。2029年，全球5G签约数有望接近56亿，占同期移动签约总数的60%。据中国IDC圈7月10日报道，7月10日，工业和信息化部组织召开国际通信业务出入口局工作座谈会，向中国电信、中国移动、中国联通颁发许可，批复在广西南宁、山东青岛、云南昆明、海南海口设立国际通信业务出入口局。工业和信息化部党组书记、部长金壮龙指出，国际通信业务出入口局作为连通全球网络的国际通信枢纽，是我国对外交流的重要信息基础设施。党的十八大以来，我国国际通信基础设施取得了长足进步，国际通信出入口局呈现梯次布局，构建了覆盖亚太、北美及“一带一路”沿线国家和地区的通信海缆网络，有力支撑了数字经济发展和国际合作交流。据C114通信网 7月11日报道，7月10日，由中国通信学会主办，北京邮电大学承办的“信息论：经典与现代”学术研讨会在京举行。工信部、科技部、中国通信标准化协会等单位有关领导，多位院士及相关领域专家出席会议。会议围绕北京邮电大学张平院士及其团队在语义信息论方面的理论突破、语义通信的关键技术等内容进行研讨，并正式发布国际首个面向6G通信与智能融合的外场试验网相关情况。该试验网验证了语义通信在 4G链路上可以达到6G传输能力，语义信道容量突破了香农极限对通信系统的禁锢，在三项通信核心基础指标（容量、覆盖、效率）上均获得10倍的性能提升。据C114通信网7月12日报道，德国执政联盟“出于安全考虑”，已经同意该国主要5G电信运营商在2026年年底前从其核心网络移除华为的部件，并在2029年年底前清除网络管理系统中的华为、中兴等企业生产中国制造组件。中移铁通光纤适配器集采：华兴新锐、奥克光电两家瓜分据C114通信网7月9日报道，从中国移动官网获悉，中移铁通日前公示了2024-2026年光纤适配器采购项目的中标结果，华兴新锐和奥克光电两家中标。第一名：华兴新锐通信科技集团有限公司（60%）；第二名：杭州奥克光电设备有限公司（40%）。公告中并未透露两家中标人的投标报价。据此前中移铁通发布的集采公告显示，2024-2026年光纤适配器采购项目主要采购装维辅料光适配器，其中SC/PC适配器160万个，FC/PC 适配器61万个，SC/PC-FC/PC 转换适配器158万个。据C114通信网7月10日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前发布公告称，2024年小型卫星基站车设备集中采购项目己具备招标条件，现进行公开招标。公告显示，中国移动本次小型卫星基站车设备集采，主要采购的产品为小型卫星基站车、车载系统及相关服务，预估采购规模约为26辆小型卫星基站车。本次集采项目共划分成1标包，中标人数量为1家，中标份额100%。此外，公告透露本次集采设置最高投标限价，但并未透露最高限价的具体金额。中国移动启动网络综合机柜产品集采：总规模28503台据C114通信网 7月11日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前发布公告称，2024年至2025年网络综合机柜产品集中采购项目己具备招标条件，现进行公开招标。公告显示，中国移动本次采购的网络综合机柜预估采购规模约28503台。预计采购需求满足期为1年。本项目采用份额招标，不划分标包，中标人数量为6至7家，每家中标人对应的份额如下：若中标人数量为7家，份额分配分别为：21.05%、17.54%、15.79%、14.04%、12.28%、10.53%、8.77%；若中标人数量为6家，份额分配分别为：23.91%、19.57%、17.39%、15.22%、13.04%、10.87%。本次招标只接受原厂商投标，不接受代理商和联合体投标。天翼云2024年SD-WAN PON融合网关集采：总规模6000套据C114通信网 7月12日报道，从中国电信官网获悉，中国电信发布公告称，天翼云2024年SD-WAN PON融合网关采购项目已具备招标条件，现进行资格预审。公告显示，本次集采的SD-WAN PON融合网关产品主要包括三部分内容：5000台SD-WAN+PON融合网关、1000个SD-WAN+PON融合网关-5G模块以及3000次SD-WAN+PON融合网关推广服务。该项目不划分标包，不接受联合体和代理商申请。中国电信15.6万台服务器集采：国产算力份额达67.5%据证券日报网7月10日报道，中国电信服务器（2024-2025年）集中采购项目正式启动。公告显示，本次集采项目共13个标包，预估采购量为15.6万台。经简单计算，G系列，也就是国产化系列数量达到10.53万台，国产化率突破半数大关，占比再创新高，达到67.5%。此次中国电信将LoongArch架构、永丰架构（兆芯）、SW架构（申威）的方案单独分配标包，明确份额，体现了中国电信培养更具韧性供应链的决心。中国移动与甘肃庆阳签约共建数据中心，总装机能力达8.8万标准机架据中国IDC圈7月11日报道，7月7日，在第三十届兰洽会上，中国移动甘肃公司与庆阳市人民政府签订数据中心、直连链路建设等项目合作协议。建成后，中国移动（甘肃·庆阳）数据中心总装机能力将达到约8.8万标准机架，庆阳将成为“东数西算”西北最主要的业务互联出口节点并实现全省业务一跳直达庆阳集群中心，在一年内联合合作伙伴打造2个万卡集群，两年内可承载5个万卡集群，累计算力5万PFLOPS以上，同时，不断加快AI+落地应用，打造低空经济“十大场景”应用标杆，助力引入更多专精特新“小巨人”企业，提升数字经济的“科技含量”。中联建工公布绍兴市鉴水数智产业园及算力中心的最新效果图据中国IDC圈7月8日报道，近日，中联建工公布了绍兴市鉴水数智产业园及算力中心的最新效果图，这标志着该项目的正式启动在即。项目位于浙江省绍兴市越城区，总投资额达120亿元，总建筑面积约18万平方米。项目采用“一园三中心”的模式，主要包括数智产业园和算力中心两大核心部分，并辅以孵化中心和产业创投中心。算力中心计划建设7000个机柜，目前已完成初步设计，并将很快开始施工。吉视传媒与长光卫星签约合作，交易稀缺遥感卫星数据资源据C114通信网7月9日报道，7月6日，吉视传媒与长光卫星共同签署《战略合作协议》，双方本着自愿、平等、互利、守信原则，发挥各自优势，开展相关业务合作。根据协议，双方达成了以下方面的合作：1）基于吉视传媒IDC服务基础设施及相关资质，在保证数据隐私安全前提下，可协助长光卫星为其运营的“吉林一号”遥感卫星星座捕捉的海量遥感数据资源提供安全稳定、高效智能的数据云服务。2）吉视传媒可为长光卫星提供数据处理、数据清洗、数据加工、架构设计、模型开发等专业数据技术服务。3）长光卫星可将旗下全系卫星遥感数据产品与吉视传媒或关联的交易服务主体开展交易服务合作。武汉电信携手华为开展低空通信外场试验，迎接5G-A新时代据C114通信网7月9日报道，近日，在武汉长江新区，武汉电信联合华为、一电航空举行了针对低空经济水域巡检、物流配送等场景的5G-A通信组网验证。此次试验不仅标志着武汉电信在低空经济领域技术进步的又一里程碑，也预示着未来城市管理及物流运输领域的革命性创新。在长江新区外场，武汉电信技术团队进行了一系列严格的测试，包括网络覆盖强度、传输速率以及系统稳定性等多个方面。初步结果显示，5G-A网络在低空100m、200m高度5km覆盖拉远测试，全程占用5G网络，连接稳定，平均RSRP达-90dBm以上，下载速率200Mbps+，上行速率60Mbps+，满足未来低空通信的网络需求。广州市出台低空经济政策：支持通信导航监视系统等配套项目，多项财政补助明确据C114通信网7月9日报道，7月5日，广州市人民政府印发的《广州市推动低空经济高质量发展若干措施》正式对外公布。《措施》涵盖支持低空经济总部企业、鼓励低空整机研发、制造、运营和检验检测能力建设项目、鼓励重点产业配套项目、加大力度培育低空领域优质企业、加快低空基础设施建设、支持关键核心技术研发、鼓励扩大公共服务领域应用等方面。IoT Analytics预测企业物联网支出增速放缓：今年将增长12%达3010亿美元根据C114通信网7月11日报道，IoT Analytics称，2023年全球企业物联网支出同比增长15%至2690亿美元，2024年全球企业物联网销售增速或将放缓，IoT预计2024年的支出将增长12%，达到3010亿美元，IoT称有迹象表明，全球企业物联网支出从2025年开始将出现上升趋势，预计2025-2030年，CAGR将达到15%。地区来看，2024年中国的支出将增长17%，印度和美国的增幅分别为14%和13%，并预测在接下来的三到五年，这些国家都将保持在全球前列。工信部：开展北斗规模应用试点工作，加快提升北斗渗透率据C114通信网7月12日报道，工信部发布《关于开展工业和信息化领域北斗规模应用试点城市遴选的通知》。通知要求，促进北斗产业发展，加快北斗应用落地，拓展北斗应用广度和深度。工信部拟遴选一批有条件、有基础的城市（含直辖市所辖区县，以下统称城市），开展北斗规模应用试点工作。通知要求，围绕大众消费、工业制造和融合创新三个领域，结合当地北斗产业基础、城市发展特点和建设情况，积极开展试点工作，加快提升北斗渗透率，促进北斗设备和应用向北斗三代有序升级换代。1. 中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。
2. 云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。
3. 5G发展进程不及预期。运营商及5G产业链公司与5G发展进程息息相关，若5G整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。
本材料所载观点源自2024年7月15日发布的《关注自动驾驶、MPO、AI以太网》，分析师：王兴 SAC No. S0570523070003；高名垚 SAC No. S0570523080006；，对本材料的完整理解请以上述研报为准。本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。
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