央行，择机降准降息！
事件：
2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开，提到实施适度宽松的货币政策，择机降准降息。
元旦之前降准降息就有预期，不过未能落地，预期落空也是节后市场调整一个因素。
参考24年1月24日降准0.5个百分点，2月10日春节，节前半个月左右落地。这次预料应该也不会拖延太久！
下周开始，市场应该能有积极反应！
年报，高股息值得注意！
如果年前降准降息落地，其中利好的方向之一就是高股息方向！
另外，根据财报披露规则，年报预告截至日为1月31日（有条件强制披露），A股上市公司将迎来密集发布年报预告的时间。年报行情，高股息方向也值得关注！
高股息近期重要事件以及核心逻辑：
首先，12月17日，中国结算公告，为加大上市公司分红激励力度，推动增强投资者回报，中国结算决定，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。
同时，落实新“国九条”强化上市公司现金分红监管，2024年4月30日，沪深交易所正式发布修订后的《股票发行上市审核规则》等9项配套业务规则，引入现金分红不达标实施“其他风险警示”（ST）措施，自2025年1月1日起正式实施。
主板方面，对符合分红基本条件，最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元的公司，实施ST。
创业板、科创板方面，考虑到不同板块特点和公司差异情况，将分红金额绝对值标准调整为3000万元。同时，最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例15%以上或最近三个会计年度研发投入金额累计在3亿元以上的公司，可豁免实施ST。回购注销金额纳入现金分红金额计算。
新的分红和退市规则将于2025年1月1日正式实施，上市公司2024年年报将成为首个适用的年度报告。
小结一下，近期配套政策落地，激励上市公司进行分红并加大分红力度。在当前经济弱复苏背景下，预计政策引导下短期市场风格或将持续向红利、大盘风格倾斜。
优质高股息：电信运营商！
基本面方面：电信运营商经营稳健，移动业务收入明年有望企稳。
其中，收入端持续改善。
工信部1-11月份电信业务数据显示，1-11月电信业务收入15947亿，同比增长2.6%，其中11月份单月收入为1412亿元，同比增长2.3%，8/9/10月分别为1.2%/1.7%/2.1%，同比增速连续三个月出现上升。
从结构看：
1）1-11月移动数据流量收入5824亿元，同比减少1.3%，7月以来降幅持续收窄，我们分析套餐降档的影响正在逐步消除，运营商促流量使用措施将提升套餐使用率，ARPU有望企稳；
2）1-11月固网互联网宽带收入2520亿元，同比增长5%，增速与1-10月的4.3%有所提升，主要是FTTR、千兆宽带等促进了稳定增长。
其次，成本端。运营维护、折旧摊销、人员、网间结算等均有优化空间，因此可保证净利润的稳健增长。
电信运营商分红方面：
中国移动、中国电信、中国联通（主体）23年全年以现金方式分配的利润提升至71%、70.1%、55%。（移动、电信以24年为期三年内分红比例将提升至75%以上）。
假设24年运营商分红比例同比持续提升，移动/电信/联通H股股息率约为6.5%/5.8%/5.9%，移动/电信/联通A股股息率约为4.0%/3.5%/2.9%。
综合来看，电信运营商绝对是业绩稳健确定性高的优质高股息标的，值得注意！
下周重点事件前瞻！
一、下周“国际消费电子产品展览会”事件要兑现。
2025年美国CES展将于2025年1月7日—1月10日在美国拉斯维加斯国际会议中心举行。时间就是下周二开始，也将在下周结束。
CES（国际消费电子产品展览会）是全球规模最大、水平最高、影响最广的消费类电子产品展览会之一，被誉为美国消费电子“春晚”。国际科技巨头齐聚，包含美国的英伟达、英特尔、AMD；国内的联想、TCL等都参展。
之前我们有过系统分析，AI眼镜方向近期表现活跃，CES部分逻辑已经提前兑现。
二、一号文件。
按照惯例，2025年1号文件或于春节前后发布，最近六年发布的时间分别是2月3日（2024年）、2月13日（2023年）2月22日（2022年）、2月21日（2021年）、2月5日（2020年）、2月19日（2019年）。
关于一号文件，我们在上周末《周末，大事件》中有详细分析，感兴趣可查阅！
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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