昨晚我们刚在小秘圈解读了外媒对上周济南座谈会的更多细节披露与信号释放，也是今天光伏反弹的原因：5月28日，山东会议上高层领导讲到“警告新能源投资超载”，“不要对新能源行业的投资出现不平衡的热潮”，“如果一家公司在成立后几年内倒闭，那么我们发展现代化工业和培养新的生产力将是不可持续的，企业本身必须发展内部力量”。紧接着今晚，重磅文件就来了：
国务院关于印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，对光储、电网设备、锂电等行业供给和需求均是重大利好：
1、行业供给有望得到有效控制。方案重点提到：新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。预计未来新扩产能的要求将更加严格，行业有望恢复健康发展趋势。
2、行业需求有望得到显著提振。方案重点提到：在保证经济性前提下，资源条件较好地区的新能源利用率可降低至90%。消纳红线放宽幅度超出预期，利用率从95%下降到90%，预计每年能多释放80-100GW的新能源装机空间。
3、到2025年的储能装机目标上修超30%。方案提到积极发展抽水蓄能、新型储能。到2025年底全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过6200万千瓦、4000万千瓦（即62GW和40GW，截至23年底新型储能装机累计完成31.4GW），而先前两部门在2021年提出的到2025年底新型储能装机目标为30GW，上修33%！结合消纳红线放宽至90%，远期看储能的需求有望进一步提振。
4、强调大基地外送、配网改造、微电网及虚拟电厂等方面的电网建设。方案提到加快建设风光大基地外送通道，加快配电网改造。大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术新模式。特高压将继续处于电网建设重点位置，配网投资建设周期有望启动。
5、逐步取消电车购买限制，强调加速锂电上游产能出清。需求上，方案提出推进低碳交通基础设施建设，加快淘汰老旧机动车，逐步取消各地新能源汽车购买限制。供给上，合理布局锂行业新增产能，新建锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。将限制新增低效产能，利好锂资源、正负极行业头部存量优质产能。另强调加强动力电池等回收利用，利好回收环节。
最后落实到投资观点上，
光伏主材辅材观点不变，参考上周《集体涨停！！！》，回顾5月以来3次光伏大涨，分别是1）5月初锂电池行业规范扩产的征求意见稿出台，2）5月中CPIA召开“光伏行业高质量发展座谈会”，3）本次，5月底，山东会议上高层警告新能源投资超载，是一次次加强了市场对光伏行业产能扩张约束的预期，追求确定性与胜率的继续看好辅材支架逆变器，追求赔率与弹性的可关注主材硅片电池组件设备。
继续强调智能电网，考虑到风光利用率情况，放开消纳指标后，首先利好分布式光伏和风电装机量增长，预计利用率下降1%对应风光装机~15GW增量，伴随新能源市场化比例逐步提高，新能源并网总量的提升，将进一步促进电网在调峰调频、辅助服务上的建设投入，加上政策引导智能配电网发展，电网数智化全面推进，功率预测+电力交易辅助决策系统需求刚性逐步凸显，再结合近期电力改革的利好催化，高层高度重视新型电力系统建设、投资增速与确定性持续加强。我们近期持续强调提示的智能电网逻辑越来越顺，先知研报近期已用两篇文章《明确！改革主线！》《资金买买买的逻辑！》连续提示。
