急涨之后A股市场已经过渡到震荡思维已经获得了初步验证，“震荡市”是接下来底色。震荡市投资核心就是结构为王，区别在于宽幅震荡更偏向作大波段，窄幅震荡更偏向结构轮动。
事实上，无论是牛市还是震荡市，都需要鲜明主线，否则是不可持续的。
当然，市场更期待具有产业趋势和基本面验证的主线诞生，例如1999年519行情是科技牛、05-07年与08-09年是周期金融牛，14-15年是移动互联网科技牛。震荡市中例如10年“4万亿”下有色金属供需双振、13年4G主题兑现、16年消费升级等等。
复盘近年快速上涨后转震荡行情，结构上核心结论有以下两点：1、成长优于价值；2、有业绩支撑的结构性景气领域，对应当前应该是科技成长与三季报绩优方向。目前看，以科创50指数为代表的科技成长领域近期超额表现确实占优明显（距离10月8日最高价有6%幅度，半导体是核心力量），主线迹象开始明显。周五中午“推进中国式现代化，科技要打头阵”的最高定调也强化了主线方向。
客观而言，当前占优板块更多是基于交易筹码主导，而非基本面，这点可以在更为强势的北证50指数（距离10月8日最高价仅有3%幅度）得到侧面验证，后续更高的期待是科技科创+并购重组+海外科技映射能形成产业主线。
除了国内的最高定调外，科技还需要重视国外的重要逻辑演变，之前还可观望美国选情，现在必须为特朗普2.0时代做好应对之策。特朗普贸易政策顾问莱特希泽的眼中已没有自由贸易，核心就是对华战略脱钩，限制贸易规模，以达到遏制目的。
特朗普2.0时代会有贸易硬仗要打。记得特朗普 1.0时代贸易战时，A股也是先交易一波自主可控，A股科技方面诞生了诸多10倍股，然后再一起调整。当然这次可能会出现的2.0时代也会更有经验了。
所以至少短期从科技打头阵的定调与特朗普交易的角度来看，自主可控的科技也更有资金共识，而出口链虽然业绩不错但至少情绪预期会受到短期承压从而影响市场表现，注意资金获利了结与风险规避。
后面一个阶段，大家都关心美国大选之后的政策节奏与力度。这里提供一个简单公开指标供参考，如果盯一个，您就盯人民币兑美元汇率。汇率如果持续调整，那么我们对短期出台政策的力度及时点也就要再考虑一个合理预期。
不过也不是特朗普一当选，马上就是充分对冲甚至过度对冲的扩内需政策那么简单，要综合评判。当然最最终，相信还是会有充分对冲，但过程不排除有复杂性。
