社零同比连续两月回升

财富   2024-11-15 15:42   上海  


鲍威尔发声释放鹰派信号。当地时间11月14日,鲍威尔在达拉斯对商界领袖的讲话中表示:“经济并未发出任何需要我们急于降息的信号。当前的经济强劲让我们能够谨慎地做出决策。”与此同时,其他美联储官员也表达了类似的谨慎态度,明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为,如果通胀在12月之前出现意外上升,可能会让美联储暂停降息。目前市场对12月降息预期概率普遍下调。


美国10月PPI数据显示经济韧性仍强,降息概率再度压低。美国10月PPI同比上升2.4%,高于市场预期的2.3%;10月核心PPI同比上升3.1%,亦高于市场预期的3%。此外,美国劳工部公布的数据显示,美国11月9日当周首次申请失业救济人数21.7万人,低于预期的22万人,亦低于前值22.1万人。通胀和就业数据显示美国经济韧性仍强。受此影响,交易员对12月份降息25个基点的可能性调降。同时,市场还略微降低了对明年美联储降息的预期。


10月经济数据出炉,工业增加值同比增速回落,社零同比连续两月回升。10月,全国规上工业增加值同比5.3%,较9月5.4%回落,全国服务业生产指数同比6.3%,(前值5.1%),社零同比4.8%,(前值3.2%);失业率为5.0%,(前值5.1%)。供给端,10月工业增加值同比小幅回落,但依旧保持一定增长速度。消费端,社零连续两月回升,在消费品以旧换新政策作用下,限额以上单位家电、汽车、文化办公用品、家具类增幅明显。往后看,持续关注12月政治局会议、中央经济工作会议以及特朗普当选后可能的关税升级。


市场概览 


今日市场缩量下行。




上证综指下跌1.45%,沪深300下跌1.75%,中证800下跌1.96%,中证500下跌2.53%,创业板指下跌3.91%,中证1000下跌2.34%,全A成交额约1.86万亿元,较上日减少0.01万亿元。


风格上看

稳定、周期表现较好,金融、成长表现较差。

分行业看

表现相对靠前的是:传媒(0.71%),交通运输(0.38%),煤炭(0.14%);表现相对靠后的是:房地产(-3.56%),非银行金融(-3.69%),国防军工(-4.03%)。


市场观点 


当前在经历大幅上涨,同时海内外一系列重要事件落地,短期市场或面临预期兑现、海外不确定性上升等担忧而出现波动。对此,我们需要再次强调的是,在“抓住重点、主动作为” 的政策新导向下,市场逻辑已经反转,持续的政策组合拳已在逐步带来并将继续支撑股市环境和中国经济的良性循环。中期,特朗普上台或增加市场对关税的担忧,相对应的,后续的政策预期也更强。但如果具体看,加征关税的时间乃至最终关税的幅度仍有较大的不确定性,二则不同于上一轮2018年时,当前国内政策已明确转向宽松,即便后续外部压力增大,内部宽松也有望对冲。因此,在反转逻辑的大框架下,我们要关注的是这轮行情走多长。面对阶段性可能出现的震荡波动,仍建议保持多头思维、积极应对。围绕着反转逻辑,资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环,需要更长久的行情,而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的,所以,行情震荡向上,才能走得更远。


重点关注

1、科技成长

1.1、围绕供给出清+需求边际回暖的成长复苏品种:消费电子链、半导体设计、创新药、机器人;

1.2、“泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求:智能驾驶、XR、射频、卫星通信;

1.3、出口链中中国优势制造+海外补库存:纺织、化工原料、电子元器件。


2、进攻性高股息

稳定分红预期+业绩波动影响小的核心高股息资产,以及分红比例有望稳定提高的成长性高股息资产。


3、低位顺周期

有望率先补库的有色、石油、家电、交运等,以及科技类消费如医药、智能汽车、智能家居,新型文化消费如文旅、体育、科技等。


风险提示:基金有风险,投资须谨慎。本资料所载观点仅供参考,不构成任何投资建议,投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。定期定额投资是一种长期投资方式,但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。


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