美国新政府关税政策有望缩水，关税预期波动，市场对于特朗普上台担忧有所缓解。1月6日华盛顿邮报报道，特朗普团队考虑仅针对关键进口商品实施普遍关税。然而，特朗普在推特上对此进行了否认，称该报道不实，是假新闻的又一个例子。他强调自己的关税政策不会缩水。特朗普的关税政策一直是中美贸易摩擦的重要因素之一。尽管特朗普在推特上否认了华盛顿邮报的报道，但其团队拟调整关税计划，聚焦关键产业而非普遍征税的消息，让市场对中美贸易摩擦进一步升级的担忧有所缓解。
打通险资权益投资障碍，市场稳定性进一步增强。监管部门正在积极讨论如何消除保险资金增配权益市场的制度障碍，并完善其考核评估机制。这一举措旨在使保险资金在合规框架下能够更加积极地参与市场投资。据业内估算，保险资金在权益市场的加仓空间大约有万亿元规模。
利好因素促消费电子全线走强。2025国际消费电子展（CES 2025）于2025年1月7日～10日在拉斯维加斯举行。CES是硬件产品的重要展示平台，对于行业发展趋势有较强的指引作用。
今日市场小幅低开后高走。
上证综指上涨0.71%，沪深300上涨0.72%，中证800上涨0.81%，中证500上涨1.06%，创业板指上涨0.7%，中证1000上涨1.5%，全A成交额约1.09万亿元，较上日增加0.02万亿元。
风格上看
成长、周期表现较好，消费、稳定表现较差。
分行业看
表现相对靠前的是：电子（4.16%），计算机（3.02%），通信（2.59%）；表现相对靠后的是：电力及公用事业（-0.31%），煤炭（-1.08%），医药（-1.33%）。
近期市场调整较大，一方面是面临前期预期兑现的压力，另一方面也是对未来不确定因素的提前演绎。一方面，随着中央经济工作会议的定调落地，政策变化最大的时候已经过去，同时基本面尚未有较大改善预期、降准降息迟迟未落地等，市场缺乏进一步上行的催化。另一方面，1月20日特朗普就职上台、以及即将到来的年报业绩预告披露窗口，对市场风险偏好带来潜在内外扰动，对未来不确定因素的提前演绎使得市场在年初集中调整。 围绕着反转逻辑，资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环，需要更长久的行情，而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的，因此本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成，底部逐步抬升、拾级而上。对于后续市场的结构，短期来看，两会之前基本面和政策尚未验证，市场或仍处于预期驱动的阶段，结构上可能仍会维持大盘红利+小盘主题的“哑铃型”配置。2024年9月底以来，政策反转、但基本面反转尚待验证，市场主要基于流动性与估值修复逻辑进行赔率交易，指数与行业的表现同基本面关联度较低，同时结构上仍主要聚焦小盘、红利风格。后续来看，1-2月仍处于数据和政策的空窗期，基本面改善预期尚待验证，意味着短期可能仍将维持与基本面关联度不大的“哑铃型”配置。
｜重点关注｜
配置上，以业绩与政策预期为锚：
1、科技成长板块整体有望受益业绩高景气以及产业趋势催化从而占优，内部优选景气占优的科技硬件，包括消费电子、半导体、光电子、通信设备等。
2、长期利率下行叠加高收益资产稀缺，红利资产作为新时代核心资产的重要性不断提升，优选银行、煤炭、公用事业等。
3、近期政策需求端发力，强调扩大国内需求，当前处于低位的消费核心资产有望迎来修复，包括食品饮料、医药、社会服务等。
