海内外政策真空期，市场围绕预期博弈，存在调整压力。就外围环境而言，美国方面，昨日公布的周度初请失业金和续请失业金人数下降，显示美国劳动力市场仍具稳健。与此同时，美联储官员们的最新讲话也愈发“鹰派”。美联储鲍曼呼吁对进一步降息持谨慎态度，因为降低通胀的进展已经放缓，且就业市场强劲。就国内环境而言，当前的市场正处于风格切换期。今日高位股抱团，接力不上，引发跳水。往后看，政策效应显现仍需传导过程，短期将呈现红利和科技风格的跷跷板效应，股指总体将保持震荡格局。
特朗普交易再起，鹰派凯文.沃什或任财政部长。消息面上，特朗普的团队正在与数字资产行业讨论，是否设立一个专门致力于加密货币政策的新白宫职位。当地时间周四，特朗普交易再起，比特币日内首次突破9.9万美元，持续刷新历史新高，热门中概股下跌。此外，据华尔街日报，特朗普考虑任命鹰派金融家凯文.沃什担任财政部长。美联储降息预期下降，国内逆周期操作空间或下降，利空内需。
金正恩发言朝鲜半岛核战争一触即发，市场紧张情绪升高。21日，武器装备展览会“国防发展-2024”在朝鲜平壤开幕，朝鲜劳动党总书记、国务委员长金正恩出席开幕式并发表演讲。金正恩在讲话中强调，朝鲜半岛从未像现在这样危险地、尖锐地对峙，具有破坏性的核战争一触即发。发言过后，市场普遍紧张情绪升高，风险偏好下降。
今日市场下跌，沪指失守3300。
上证综指下跌3.06%，沪深300下跌3.1%，中证800下跌3.31%，中证500下跌3.93%，创业板指下跌3.98%，中证1000下跌3.7%，全A成交额约1.83万亿元，较上日增加0.18万亿元。
风格上看
稳定、消费表现较好，金融、成长表现较差。
分行业看
表现相对靠前的是：传媒（-1.86%），家电（-1.93%），交通运输（-1.99%）；表现相对靠后的是：医药（-4.27%），非银行金融（-4.8%），综合金融（-5.04%）。
今日市场再次出现波动，一方面是美国大选落幕后，全球地缘政治格局迎来变化，并对国内形成扰动，另一方面当前国内政策空窗期，且经历了前期市场反弹修复后，市场止盈观望情绪升温。而往后看，一则特朗普交易对全球大类资产的冲击将逐渐被消化，更重要的，则是内部积极因素增多才是当前国内市场的主要矛盾。首先，随着逆周期政策不断落地生效，10月宏观数据指向经济在巩固9月复苏成效的基础上又增添了多个亮点。中国股市、中国经济正逐步进入良性循环。与此同时，各类稳增长政策措施仍在密集加码，不断验证这一次的政策变化是一场持续的春风。因此，在反转逻辑的大框架下，我们更要关注的是这轮行情走多长。面对阶段性的震荡波动，仍建议保持多头思维、积极应对。
｜重点关注｜
1、科技成长
1.1、围绕供给出清+需求边际回暖的成长复苏品种：消费电子链、半导体设计、创新药、机器人；
1.2、“泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求：智能驾驶、XR、射频、卫星通信；
1.3、出口链中中国优势制造+海外补库存：纺织、化工原料、电子元器件。
2、进攻性高股息
稳定分红预期+业绩波动影响小的核心高股息资产,以及分红比例有望稳定提高的成长性高股息资产。
3、低位顺周期
有望率先补库的有色、石油、家电、交运等，以及科技类消费如医药、智能汽车、智能家居，新型文化消费如文旅、体育、科技等。
