天风海外团队
摘要
中央经济工作会议将于12月中上旬召开，继续看好港股中概
资金层面，本周港股通5个交易日共净买入227.85亿元，仍维持净流入的趋势。中国央行11月29日表示，11月通过公开市场买断式逆回购操作向金融体系注入了人民币8,000亿元。与此同时，11月净买入人民币2,000亿元国债。11月，制造业PMI延续扩张态势，较上月提高0.2个百分点至50.3%。非制造业PMI小幅回落，处在50%的水平。经济整体依然展现出修复趋向。公司层面，港股核心公司公布财报。美团第三季度营收935.77亿元，相比去年同期的764.67亿元同比增长22.4%；经营溢利及期内溢利分别为137亿元、129亿元，同比增长307.5%、258%；经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为145亿元、128亿元，同比增长134.8%、124%。美团新业务经营亏损由去年同期的13.14亿元同比收窄79.9%至10.26亿元，经营亏损率环比改善1.9个百分比至4.2%；名创优品第三季度营收同比增长19.3%至45.2亿元，其中海外营收同比增长39.8%至18.1亿元。该季度毛利率为44.9%，较去年同期上升3.1个百分点，再创历史新高。在盈利能力方面，该季度调整后净利润(非国际财务报告准则(Non-IFRS))为6.9亿元，调整后净利润率为15.2%。今年前三季度，名创优品总收入同比增长22.8%至122.8亿元，毛利率相比去年同期增长3.7个百分点达到44.1%，调整后净利润19.3亿元，调整后净利率15.7%。从市场估值层面来看，截止11月29日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让-1.2个标准差，处于2019年来历史分位值约21.7%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE低于2019年来中位数2.6个标准差，处于2019年来11.0%分位值；恒指股权风险溢价低于历史中位数0.1个标准差，处于约33.3%历史分位值。
海外方面，11月27日，美国商务部表示，受强劲的消费者支出和出口激增推动，美国经济在7月至9月期间以健康的年化2.8%速度增长，与此前的初步预估一致。当地时间11月25日，美国总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。
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正文
1. 公司财报与新闻
名创优品第三季度营收同比增长19.3%至45.2亿元，其中海外营收同比增长39.8%至18.1亿元。该季度毛利率为44.9%，较去年同期上升3.1个百分点，再创历史新高。在盈利能力方面，该季度调整后净利润(非国际财务报告准则(Non-IFRS))为6.9亿元，调整后净利润率为15.2%。今年前三季度，名创优品总收入同比增长22.8%至122.8亿元，毛利率相比去年同期增长3.7个百分点达到44.1%，调整后净利润19.3亿元，调整后净利率15.7%。
2. 港股市场综述
2.1 香港市场：
本周（2024年11月25日至11月29日）恒生指数收盘19423.61点，上涨约1.01%。
2.2 南向资金
天风证券海外团队
成员介绍
文章来源
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告：《港股周报（2024.11.25-2024.11.29）：中央经济工作会议将于12月中上旬召开，继续看好港股中概》具体报告内容及相关风险示等详见完整版报告。
对外发布时间
2024年12月2日
报告发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
孔蓉 SAC 执业证书编号：S1110521020002
王梦恺 SAC 执业证书编号：S1110521030002
杨雨辰 SAC 执业证书编号：S1110521110001
李泽宇 SAC 执业证书编号：S1110520110002
曹睿 SAC 执业证书编号：S1110523020003
樊程安吉 SAC 执业证书编号：S1110121060031
