天风海外团队
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OpenAI上线正式版Sora，博通和MongoDB业绩表现强劲
主要股指：道琼斯指数-1.82%，标普500指数-0.64%，纳斯达克指数+0.34%。
宏观经济：美国11月非农就业人数新增22.7万人，超市场预期（22万人），11月失业率为4.2%，超市场预期（4.1%）。密歇根大学12月消费者信心指数初值升至74，超市场预期中值（73.2）。11月CPI同比+2.7%，核心CPI同比+3.3%，均符合市场预期。
甲骨文：业绩基本符合预期。甲骨文FY25Q2营收为141亿美元，同比+9%，基本符合彭博一致预期，Non-GAAP EPS为1.47美元，同比+10%，基本符合彭博一致预期。AI相关业务方面，基础设施云服务目前的年化收入为97亿美元。FY25Q2 GPU消费同比+336%。云数据库服务年化收入为22亿美元，同比+28%。公司Q3指引指出，按固定汇率计算，公司预计FY25Q3营收同比增长9%-11%，总云收入将同比增长25%至27%，Non-GAAP EPS为1.50至1.54美元。
MongoDB：营收利润超预期，Q4指引超预期。MongoDB在FY25Q3营收为5.29亿美元，同比+22%，超彭博一致预期6%。Non-GAAP EPS为1.16美元，同比+21%，超彭博一致预期68%。分业务看，订阅业务营收5.12亿美元，超彭博一致预期6%；服务业务营收1717万美元，超彭博一致预期15%。FY25Q4指引显示，公司预计FY25Q4收入中值为5.17亿美元，Non-GAAP营业利润中值为5650万美元，Non-GAAP EPS中值为0.64美元。
博通：AI业务强劲增长，VMWare营业利润率持续提高。FY24Q3博通收入为140.54亿美元，低于彭博一致预期0.17%，调整后净利润为69.65亿美元，超彭博一致预期1.93%。AI业务方面，FY24 AI业务收入为122亿美元，占半导体收入的41%。FY24Q4 AI收入占网络业务收入的76%，同比增长158%，主要得益于三个hyperscalers的AI XPU出货量翻倍，以及AI连接（Tomahawk和Jericho）收入增长4倍。公司预计FY25Q1 AI连接发展势头将同样强劲。后续指引指出，公司预计FY25Q1收入为146亿美元，同比增长22%，调整后EBITDA为收入的66%。
Adobe：营收超预期，AI产品出新。公司FY24Q4营收56.06亿美元，同比增长11.05%，超越彭博一致预期（55.38亿美元）；调整后净利润21.32亿美元，超彭博一致预期（20.77亿美元）。AI相关业务方面，公司推出了一款新的Firefly视频模型和图像模型3。业绩指引指出，公司预计FY25Q1收入在56.3亿-56.8亿美元，FY25Q1 Non-GAAP营业利润率约为47%。
OpenAI本周重要更新：OpenAI上线正式版Sora，ChatGPT Plus/Pro用户可以直接用Sora生成视频。目前Sora用户可以生成1080p分辨率、最长20秒、宽屏、竖屏或方形的视频。
本周公布的美国经济数据基本符合市场预期。我们建议后续继续关注美联储12月份会议和可能的降息举措。Adobe和MongoDB的业绩和OpenAI的更新反映出AI商业化正处于逐步落地的阶段，建议后续继续关注大模型更新和AI应用的推出。
建议关注：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT
风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。
正文
1. 市场回顾
1.1 科技板块
2. 美股市场动态
3. 风险提示
宏观经济不及预期：如果全球经济未能软着陆，将对市场构成不利影响。
企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。
通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力。
天风证券海外团队
（全球科技团队）
成员介绍
文章来源
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告：《美股AI周报（2024.12.09-2024.12.13）：OpenAI上线正式版Sora，博通和MongoDB业绩表现强劲》具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
对外发布时间
2024年12月17日
报告发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
孔蓉 SAC 执业证书编号：S1110521020002
王梦恺 SAC 执业证书编号：S1110521030002
杨雨辰 SAC 执业证书编号：S1110521110001
李泽宇 SAC 执业证书编号：S1110520110002
曹睿 SAC 执业证书编号：S1110523020003
