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亚马逊2024Q3业绩点评：收入利润超预期，持续发力生成式AI
事件：
亚马逊发布2024年三季度财报，第三季度收入为1588.8亿美元，同比增长11.04%，超越彭博一致预期（1573.3亿美元）；营业利润174.1亿美元，同比增长55.6%，超越彭博一致预期（148.0亿美元）；GAAP净利润153.3亿美元，超越彭博一致预期（124亿美元）；GAAP每股收益1.46美元，大幅超越彭博一致预期（1.18美元）。
AWS云服务业务持续强劲：三季度AWS云服务营收同比增长19%至274.5亿美元，不及彭博一致预期（275.0亿美元）；三季度营业利润 104.5 亿美元，同比增长 35亿美元超越彭博一致预期（91.1亿美元）。公司表示AWS的年化收入超过1100亿美元。其中AWS AI业务已成为一个年化收入数十亿美元的板块，并持续以三位数的同比增速增长，其增长速度已超过AWS整体增长速度的三倍。公司预计从2024年开始增加服务器的估计使用寿命，大约将为AWS的利润率同比提高贡献200个基点。
零售业务：分地区看北美分部收入为955 亿美元，同比增长 9%。国际分部收入为 359 亿美元，同比增长 12%。其中电商收入为614亿美元，同比增长7.24%；实体店收入52亿美元，同比增长5.42%；第三方卖家服务收入为379亿美元，同比增长10.26%；广告收入为143亿美元，同比增长18.83%。公司表示Prime会员是推动业绩增长的核心因素，本季度公司举办了年度Prime大型促销日购物活动，创下了销售记录、售出商品数量和Prime会员参与度的新高，通过其商店的交易为Prime会员节省了超过10亿美元。公司宣布计划在2025年将亚马逊药房的当日送达药物服务扩展到美国近一半地区，通过在明年年底前在20多个美国城市加速开设新药房来实现。
发力生成式AI：
1） 推出了基于AWS最新一代Graviton4处理器的新的记忆优化、计算优化和通用型Amazon EC2实例，与上一代Graviton芯片相比，提供了75%更多的内存带宽和30%更好的计算性能。
2） 亚马逊Bedrock和亚马逊SageMaker中上线包括Claude 3.5 Sonnet、Llama 3.2、Mistral Large 2等多个AI模型。
3） 推出Rufus AI购物助手，已在加拿大、法国、德国、印度、意大利、西班牙和英国上线。
4） 推出为卖家打造的AI助手Project Amelia，提供量身定制的业务洞察，以提高生产力和推动卖家增长。
业绩展望： 亚马逊预计第四季度营业收入将达到1815亿至1885亿美元之间，同比增长7%至11%；公司预计四季度营业利润将达到160亿至200亿美元。公司表示截止2024年三季度，资本支出总额为519亿美元，预计2024年全年资本支出将达到约750亿美元，资本支出主要用于AWS AI的基础设施需求。
投资建议：三季度AWS云服务营收同比增长19%至275亿美元，AWS AI业务已成为一个年化收入数十亿美元的板块。同时，公司宣布从2024年开始增加服务器使用年限，我们看好亚马逊在提高服务器使用年限后AWS利润的释放。另一方面，亚马逊推出了一系列新的AI功能，包括购物助手Rufus、AI购物指南、Project Amelia卖家助手等。我们持续看好在AI高速发展背景下拉动云服务需求增长以及赋能公司零售业务。建议关注亚马逊。
风险提示：云服务需求不及预期，宏观环境风险，AI发展不及预期
天风证券海外团队
（全球科技团队）
成员介绍
文章来源
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告：《亚马逊2024Q3业绩点评：收入利润超预期，持续发力生成式AI》具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
对外发布时间
2024年11月14日
报告发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
孔蓉 SAC执业证书编号：S1110521020002
李泽宇 SAC执业证书编号：S1110520110002
