当时有不少伙伴留言说「美股当前高估，这时候不适合入场吧」。其实吧，这句话我自己也说了很多年。前两天刚好有小伙伴挖到了这条留言 👇
我抱有这样的想法，印象里最早能追溯到 2018 年。但我的想法从去年开始有了变化。
让我改变想法的几个原因：
1、为什么在美股主动基金常年跑输指数？平均每年 65% 的主动基金跑输，如果看更长 5、10 年，跑输比例会增加到 90% 左右。
2、同样是面向普通人的投资理财科普，为什么近几十年美国作者写的书里，思路大多是股票、债券等资产的固定比例配置，极少谈基于市场高低增加和减少股票投资？（但如果时间再早几十年，相关内容会多很多）
3、再加上有知有行海外投资白皮书中的一个数据 👇 对比动态调节股债比例的「战术性资产配置基金」，和固定股债比例、定期再平衡的资产配置
所以我越来越觉得，在自己的认知水平下，在一个相对有效的市场，动态判断股债比例可能不是个好主意。那既然如此，如果有计划配置美股，「当前高估再等等」这个思路也会有一样的问题。
这里得补充说明下，并不是说应该无脑买美股，美股当前估值也确实不低。我的意思是，以此判断何时应该增加/减少投资，非常难。基金经理尚且如此，何况我们普通人呢。
假设自己只是中位数水平
我在《寻找鱼多的池塘》中读到一个很有启发的观点——只把自己当做中位数水平，以此来思考各种投资决策。
不去选要求我们有顶尖的认知水平才能成功的投资方式（比如判断美股市场的高低），而是选择一个中位数水平也能实现合理结果的方法。
1、虽然现在同时配置美股和 A 股两边都不讨好：
不看好美股的：你傻了吧，美股这么高估你还在买？
看好美股的：你傻了吧，能买美股干嘛还投 A 股……
但对于中位数水平的投资者来说，分散配置却是帮助我们规避最糟糕的局面有效策略。
2、虽然 A 股看上证指数过去十几年都没涨，但换一个中位数水平也有不错收益的方式，比如偏股基金指数、或者具体到更在意持有人收益的主理人，也获得了正回报（虽然过去 5 年的收益确实不高，也是无奈 ）。
3、再说美股，短期看当前还在买入美股也许并不明智。但对一个中位数水平的普通投资者来说，在相对有效的市场里，长期看还是固定配置比例、坚持再平衡，不去主观判断高低，胜率更高。
如果我们把「投资亏损」和「错过收益」都视作风险，那么在这样的市场、中位数水平风险最低的方式，可能还是分批定投。
文章开头提到的我当前执行的海外投资的计划也是这么来的——每个月增加 0.5%，一年就是 6%，把海外投资的比例提高到长期投资的 30% 以上，会用 2 年多的时间：
如果期间美股跌了，后面的钱会买得更便宜，减少投资亏损的风险；
如果美股一直在涨，也减少了期间错过收益的风险和沮丧。而且前期收益也能提供一定的安全垫，未来还可以持续做再平衡。
最近有知有行做了个「合格基金持有人测评」，这句话我特别认同（最初来自《解读基金》的作者季凯帆）
努力成为一个合格的基金持有人，而不是成为一个优秀的投资人。
真是，投资越久越发现自己只是个普通人而已。投资是场修行。
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PS：我发现自己的普通还体现在，有些行动明知不理性，还是很难抗拒。再给大家讲个特囧的事儿
周六去超市，在水果区看到一大哥正把装着十几盒草莓的箱子搬进购物车，然后又开始狂拿蓝莓、草莓和香蕉。
不一会在大哥后面，一个老太太也开始往购物车里大堆大堆地装这些水果。只不过相比大哥直接抱一箱，奶奶明显精挑细选得多，一盒一盒拿。
我就特别好奇为啥，也跑过去看看。结果发现这些水果即没有特新鲜、也没打折，完全不理解他们为啥要买这么多。
但最后，我却也拿了一盒草莓、一盒树莓。明知道自己拿这两样水果就是从众，但不拿上一盒就是浑身不舒服 心理偏误太强大了，以至于有时候我明知道 ta 的存在，还是难以完全抗拒。
