今日市场震荡上行。
A股融资余额创9年来新高。截至11月11日，A股两融余额规模达到1.84万亿，超过2021年融资高点1.76万亿，仅次于2015年融资余额高点。从两融资金的偏好来看，融资最集中的行业是电子、非银金融、计算机、电力设备、生物医药、机械设备等。自9月24日国常会发布一揽子政策工具，10月12日、11月8日财政部先后召开新闻发布会，公布一系列财政政策等，A股交投情绪较三季度明显上涨，吸引了大量两融杠杆资金入市。分析认为，当前A股市场并未降温，预计两融交易额占A股成交额的比重将维持在10%左右。
特朗普官宣一系列官员任命。当地时间周二，特朗普宣布了一系列任命，包括任命皮特·赫格塞斯为国防部长，众议员迈克·沃尔兹为国家安全顾问，埃隆·马斯克和维韦克·拉马斯瓦米将领导新的“政府效率部”，参议员卢比奥或将成为国务卿。其中值得注意的是，新任命的国防部长沃尔兹对华态度偏鹰，或成为国务卿的卢比奥曾因推动多项针对中国法案而受到中方制裁。一系列任命消息引起市场波动，特朗普交易升温，关税上调预期导致相关资产价格下跌，而狗狗币(DOGE)，在市场普遍下跌的情况下，持续拉升，涨超8%。
上海市原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》。《行动方案》指出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。并购重组要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜。要注重全程服务，提供专业辅导，强化政策供给，有效整合标的，真正实现“1+1>2”效果。同时，要切实做好相关风险防范，坚决查处财务造假等违法行为，维护经济大局稳定。受此消息影响，上海国企概念股今日表现较好。
今日市场震荡上行，三大指数尾盘翻红。
上证综指上涨0.51%，沪深300上涨0.62%，中证800上涨0.44%，中证500下跌0.06%，创业板指上涨1.11%，中证1000下跌0.27%，全A成交额约2.04万亿元，较上日减少0.55万亿元。
风格上看
稳定、成长表现较好，金融、消费表现较差。
分行业看
表现相对靠前的是：传媒（2.69%），通信（2.54%），电力设备及新能源（1.26%）；表现相对靠后的是：房地产（-0.99%），医药（-1.14%），综合金融（-1.24%）。
当前在经历大幅上涨，同时海内外一系列重要事件落地，短期市场或面临预期兑现、海外不确定性上升等担忧而出现波动。对此，我们需要再次强调的是，在“抓住重点、主动作为” 的政策新导向下，市场逻辑已经反转，持续的政策组合拳已在逐步带来并将继续支撑股市环境和中国经济的良性循环。中期，特朗普上台或增加市场对关税的担忧，相对应的，后续的政策预期也更强。但如果具体看，加征关税的时间乃至最终关税的幅度仍有较大的不确定性，二则不同于上一轮2018年时，当前国内政策已明确转向宽松，即便后续外部压力增大，内部宽松也有望对冲。因此，在反转逻辑的大框架下，我们要关注的是这轮行情走多长。面对阶段性可能出现的震荡波动，仍建议保持多头思维、积极应对。围绕着反转逻辑，资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环，需要更长久的行情，而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的，所以，行情震荡向上，才能走得更远。
｜重点关注｜
1、科技成长
1.1、围绕供给出清+需求边际回暖的成长复苏品种：消费电子链、半导体设计、创新药、机器人；
1.2、“泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求：智能驾驶、XR、射频、卫星通信；
1.3、出口链中中国优势制造+海外补库存：纺织、化工原料、电子元器件。
2、进攻性高股息
稳定分红预期+业绩波动影响小的核心高股息资产,以及分红比例有望稳定提高的成长性高股息资产。
3、低位顺周期
有望率先补库的有色、石油、家电、交运等，以及科技类消费如医药、智能汽车、智能家居，新型文化消费如文旅、体育、科技等。
